信达新消费高端商圈专家交流纪要（2026年5-6月万象商场运营情况）

发布时间：2026-07-10 一、核心结论 1. 信达新消费团队于2026年5-6月对万象商场体系开展高端商圈专家交流，确认该时段万象商场不含新能源车的总零售额表现为：5月超220亿元，同比增长15.2%；6月近220亿元，同比增长18.7%，增速较3-4月明显加快，但整体内部分化特征显著。 2. 交流信息显示，万象商场5月可比零售额增速未达内部预期，而6月因同期618线上活动力度减弱、线下消费分流减少，实现了超预期的零售额增长。 二、重点公司与事件拆解 1. 万象商场体系2026年5-6月各业态零售表现存在明显差异，具体分项情况如下： （1）精品礼品业态：增速在所有检测业态中最高；（2）奢侈品业态：保持中高个位数增长态势；（3）3C数码业态：增速回落至个位数区间，呈现放缓特征；（4）黄金珠宝业态：整体销售额跌幅收窄但消费仍处低迷状态，仅旗下合作品牌老铺黄金依托万象高端会员专属专场活动实现高增长，表现优于万象商场体系内其他高端珠宝品牌；（5）服装业态：受益于线上消费分流减少的影响，销售增速出现回升；（6）化妆品业态：销售额降幅持续收窄，信达新消费团队判断其2026年下半年有望重回正增长区间。 三、后续关注方向 1. 需持续跟踪万象商场体系不含新能源车的零售数据变化，尤其是各业态增速的后续波动情况，确认全年增长趋势是否保持当前加快的态势； 2. 重点关注老铺黄金依托万象高端会员专场的高增长是否具备持续性，以及该专场模式是否会在万象体系内其他高端品牌中复制，进而影响整体黄金珠宝业态的表现； 3. 需跟进化妆品业态2026年下半年的销售数据，验证其是否确实能如交流判断的那样重回正增长，以及带动该业态改善的核心驱动因素是否成立； 4. 持续观察万象商场体系内各业态的内部分化是否会进一步扩大，或是否出现新的高增长业态，为消费与零售板块的投资提供数据参考。