信达消费恒隆商圈跟踪高端消费延续复苏持续推荐老铺商场整体

商场整体&品类表现商场整体来看，26年1.1-2.23销售额同比增长27% ，表现靓丽。 分品类看，软奢+12%，硬奢+7%，黄金剔除老铺品牌后+30%多，美妆+7%，运动户外中高个位数增长，传统运动品牌安踏系增长双位数左右，李宁增长中个位数左右，均优于耐克&阿迪，潮玩增长相对稳健。 综合来看，恒隆广场作为高奢商场代表在开年 【信达消费】恒隆商圈跟踪，高端消费延续复苏，持续推荐老铺 商场整体&品类表现商场整体来看，26年1.1-2.23销售额同比增长27%，表现靓丽。 分品类看，软奢+12%，硬奢+7%，黄金剔除老铺品牌后+30%多，美妆+7%，运动户外中高个位数增长，传统运动品牌安踏系增长双位数左右，李宁增长中个位数左右，均优于耐克&阿迪，潮玩增长相对稳健。 综合来看，恒隆广场作为高奢商场代表在开年取得靓丽增长，一定程度上说明高端消费仍在延续有力恢复势头。 老铺黄金动销跟踪我们预计老铺黄金静安恒隆店1月/2月以来销售额分别为1.3/1.5亿、逼近去年11月开店叠加涨价高峰（1.8亿，12 月6000万），港汇恒隆店1月/2月以来销售额分别为7200万/6700万，逼近去年10月高峰（8000万+，正常月份中枢5000万），整体1-2月数据验证公司活动期业绩爆发能力。 （短期高频数据有波动属正常现象，或有误差，望谨慎参考） 25年老铺正式进驻上海多个高端商圈（不包括豫园商场），进入沪圈高净值人群视野，从开年销售情况看，老铺品牌在沪圈的热度正持续攀升，已有成为新一代社交元素的势头。 商场端对老铺保持高度重视，本次恒隆商场门店满减折扣基本均由商场承担，同时对老铺进驻其他恒隆商场也持高度欢迎态度。 老铺核心逻辑在于，第一人群结构高端化，高端消费复苏；第二，持续吸虹黄金珠宝板块，有望展现更强超额；第三，加强主动营销和高客服务，产品迭代加速，消费者持续扩圈；第四，海外进入加速扩张周期。 1-2月动销在高基数下显著高于市场预期，全年业绩上修可能性极大，持续推荐～