养殖油脂产业链周度策略报告

期货研究院 摘要 养殖油脂研究中心|农产品团队 作者：王亮亮从业资格证号：F03096306投资咨询证号：Z0017427联系方式：010-68578697 豆油：本周，豆油主力期价盘面冲高后偏弱调整，周内整体收高。美伊冲突反复，国际原油价格大幅拉涨，生物柴油信心好转，国际油脂价格上涨。而周五MPOB上调马棕油库存，马棕油下跌带动国内油脂滞涨调整。国内市场来看，大豆供应进口到港量增加，来自于近月供应端的利空持续，四季度大豆进口到港预计量少价高。豆油下方空间预计不大，中长期看涨为主，豆油远月01合约多单考虑持有。豆油09合约支撑位关注8400-8430元/吨，上方8700-8750或存在压力。豆油01合约支撑位关注8430-8500元/吨，上方压力位关注8750-8800元/吨； 作者：侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922 作者：宋从志从业资格证号：F03095512投资咨询证号：Z0020712联系方式：18001936153 菜油：本周菜油延续走强，领涨油脂油料板块。行情核心支撑来自外盘菜籽的天气风险溢价，但国内供应宽松与油脂板块整体偏弱则限制了上行空间。国际菜籽端，天气炒作逻辑正在发生阶段性切换，此前加拿大渍涝引发顾虑，但后续主产区又将迎来持续性高温天气，为ICE油菜籽远月合约提供底部支撑。国内未来加菜籽到港量较大，但进口通关缓慢，油厂压榨开机率保持平稳，市场提货偏紧，基差延续坚挺，为期价提供有力支撑。后续需持续关注海外天气情况及加籽到港进度。现货供应阶段性偏紧，短期菜油预计维持震荡偏强运行格局，操作上考虑轻仓持多。OI2609合约下方支撑关注9500-9550，上方压力位关注10000-10100。 作者：辛旋从业资格证号：F3064981投资咨询证号：Z0016876联系方式：-- 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2026年07月12日星期日 棕榈油：本周棕榈油价格先扬后抑，周内整体收涨。美伊冲突反复，国际原油价格大幅拉涨，生物柴油信心好转，国际油脂价格上涨。而周五MPOB上调马棕油库存，马棕油下跌带动国内油脂滞涨调整。近期棕榈油进口到港量增加，国内供应较为充足，来自于近月供应端的利空持续。中长期预计强厄尔尼诺天气、生柴推进、印度季节性油脂进口增加等仍对棕榈油形成一定利好支撑，棕榈油价格不宜过分悲观。短期利空释放后，天气与生柴扰动持续，棕榈油中长期依旧偏多看待。棕榈油01合约考虑轻仓持多，棕榈油2609合约短期关注9170-9200区间支撑，压力位关注9570-9600元/吨。棕榈油2701合约短期关注9300-9330区间支撑，压力位关注9900-10000元/吨； 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 豆二、豆粕：本周，CBOT大豆期货价格冲高，豆二及豆粕价格走高。7月USDA供需报告上调新季美豆收获面积、维持单产不变、上调美豆出口预期，期末库存未做调整，报告整体中性偏多，报告公布后CBOT大豆一度冲高。目前强厄尔尼诺发生的概率增强，美豆优良率下滑，市场对于远期新季南美大豆产量担忧。此外，外媒称我国将要大量采购新季美豆，CBOT大豆预计易涨难跌。4月份以来我国大豆进口到港量增加，沿海大豆库存预计维持高位，豆粕库存 养殖油脂产业链周度策略报告 也将逐步累库，当前下游提货较好，库存压力并不大。四季度预计我国大豆商业进口量少价高，对于01合约盘面或形成较强支撑。预期向好，豆粕及豆二远月01合约多单考虑持有。豆粕09合约支撑位关注2950-2960元/吨，压力位关注3150-3200元/吨，豆粕01合约支撑位关注3030-3050，压力位关注3250-3300。豆二09合约下方支撑关注3680-3700，上方压力关注3950-4000元/吨； 菜粕：本周菜粕期货跟随豆粕及菜油延续上行。加拿大产区渍涝、耕地弃耕、单产下修等预期已逐步消化，当前焦点转向即将到来的开花期高温损伤，天气风险溢价下ICE油菜籽维持震荡偏强走势，从而抬升我国进口成本。国内供应端存增量预期，7-8月菜籽到港船期充足，但由于进口通关较为缓慢，现货市场流通货源并未出现大幅过剩，全国菜粕总库存连续两周环比去化。且水产养殖旺季下需求有所好转，主要油厂菜粕成交量有所提升，现货基差维持坚挺，叠加近期美豆带动下豆粕价格大幅走强，菜粕性价比提升，对期价构成底部支撑。天气扰动叠加需求提振，菜粕短时震荡偏强思路。操作上可逢低轻仓试多，但避免高位追涨。菜粕主力合约关注下方支撑位2210-2240，上方压力位参考2340-2370。 豆一：本周，豆一期货震荡调整。国产豆基本面变化不大，现货市场成交相对清淡。目前我国东北大豆正在关键生长季，天气敏感度增强，叠加地租、化肥等种植成本上涨，中长期国产豆价仍有望上涨。供应与成本扰动，豆一09合约考虑暂时观望，关注01合约做多机会。豆一主力01合约短期关注4950-5000元/吨区间压力位，支撑位关注4680-4700元/吨； 玉米、玉米淀粉：本周期价呈现探底回升走势。外盘基本面来看，USDA7月报告下调美玉米期末库存预估，报告影响偏利多，不过尚不足以完全扭转美玉米的供需格局，持续性仍然存疑，后续继续关注美玉米出口以及北半球产区天气情况，短期期价回归区间波动。国内玉米期价来看，近期台风带来一定的天气忧虑，利多情绪有一定上升，不过旧季在替代以及消费疲弱影响下的宽松压制仍在，整体依然维持区间预期，单边趋势性支撑仍然不足。操作方面建议观望或者区间思路对待。玉米2609合约支撑区间2270-2280，压力区间参考2360-2370；玉米淀粉09合约支撑区间参考2620-2640，压力区间参考2750-2760。期权操作建议考虑卖出宽跨式组合策略或者虚值看涨期权。 生猪：周末生猪现货价格低位震荡反弹部分地区互有涨跌，本周全国均价11.56元/公斤，环比昨日涨0.02元/公斤左右,7月份供给压力有所缓解，上周商品系统性止跌，生猪指数低位震荡反弹，期价月间转为近强远弱，当前近月09合约对现货升水收敛，上周出栏量环比出现持续回落，市场抛售情绪缓解。仔猪价格反弹至240元/头， 养殖油脂产业链周度策略报告 自繁自养出栏当前亏损仍然在300元/头左右。交易上，当前生猪期货远月合约对近端现货及近月合约维持升水，中期等待产能去化进一步确认，远月升水可能持续拉大。现货近期开始反弹，谨慎投资者多近抛远为主，2609合约参考支撑位11500-11700，参考压力位12800-13000区间震荡，激进投资者中期等待现货压力释放后12800点附近轻仓逢低买入附近2611合约，周期见底反转可能不会一蹴而就，建议逢低买入为主，避免追涨。期权持有备兑看涨策略组合，即持有期货多头+卖出深度虚值看涨期权。关注农产品板块系统性波动； 鸡蛋：周末鸡蛋现货价格延续反弹，消费逐步由季节性淡季向旺季逐步过渡，市场开始过度至中秋节旺季交易。上周鸡蛋期价高开高走，指数增仓月间转为近强远弱，下半年合约受淘鸡上升预期提振出现反弹，09及10合约突破前高。当前期货回到贴水现货，今日现货全国均价4.35元/斤，环比涨0.15元/斤。当前行业鸡蛋平均现金成本跟随玉米及豆粕价格环比反弹至2.95-3.15元/斤，本周养殖利润环比走高，处于同期高位，7月份需要消费逐步恢复的力度以及养殖户淘鸡状况。期价上，谨慎投资者持有买8抛10，激进投资者轻仓试多2609合约。2609合约参考支撑位4000-4200点，参考压力位4650-4850点。风险点：消费不及预期、中美关系、商品系统性波动，禽流感，饲料价格，蔬菜价格。 目录 第一部分板块策略推荐.............................................................................................................................2一、行情研判...........................................................................................................................................2二、基差与期现策略................................................................................................................................2第二部分重点数据跟踪表.........................................................................................................................3一、油脂油料...........................................................................................................................................3（一）日度数据.......................................................................................................................................3（二）周度数据.......................................................................................................................................5二、饲料..................................................................................................................................................5三、养殖..................................................................................................................................................5第三部分基本面跟踪图.............................................................................................................................5一、养殖端（生猪、鸡蛋）......................................................................................................................7二、油脂油料...........................................................................................................................................9（一）棕榈油...................................................................................................