总量视角
- 策略：寻找新一轮科技线索，科技主线仍在，但投资难度提升。关注具备盈利验证和边际改善的科技内部方向（国产算力、半导体、PCB等）、科技外溢带来的新景气方向（电力设备、电力、能源金属、液冷等）、具备产业趋势和叙事扩张能力的新方向（商业航天、军工、机器人等）、业绩持续兑现或产业景气度持续改善的方向（有色、券商、创新药、农林牧渔）。
- AI材料：AI产业链利润向上游扩散，AI材料涨价核心因素为需求扩张、供给受限、国产替代。关注具备盈利兑现能力的品种，如硅片、电子树脂、MLCC等。
- 固定收益：PPI同比延续高增，物价回升动能有所转换。预计10年国债目标区间2-3%，中枢或为2.5%。
- 货币政策：经济向新向优发展，增强政策前瞻性灵活性针对性。央行对降准降息政策工具的使用仍并未表现出较强意愿。
行业公司
- 电子：存储缺口、Capex能见度达2030年后，Meta Capex加速。半导体设备展望清晰，台积电大幅扩产PIC。建议持续关注半导体设备与国产算力。
- 食品饮料：零售新政催化渠道革新，板块磨底修复行情可期。建议关注全渠道布局完善、供应链优势突出的食饮细分龙头。
- 非银金融：非银行业中报有望高增，看好头部券商重估空间。建议关注低估值、成长性突出的头部券商。
- 汽车：数据中心行业高增推升液冷需求，核心部件泵空间广。建议关注受益AI蓬勃发展推动的下游液冷需求高增的相关公司。
- 煤炭公用：煤价进一步下行空间有限，高温+供给收紧驱动反弹修复。建议周期与红利双逻辑，四主线布局煤炭个股。
- 化工：《“十五五”碳达峰行动方案》落地，持续夯实化工长牛逻辑。建议加配化工板块。
- 农林牧渔：供给节奏收缩驱动猪价上行，二育回补与能繁去化同步演绎。建议关注宏观经济下行、消费持续低迷、动物疫病不确定性等风险。
- 医药：2026版基药目录已发布，关注新增药品放量潜力。建议持续看好创新药及其产业链（CXO+科研服务）及AI、脑机接口、生物制造等国家战略新兴产业。
- 通信：Meta美光加码算力，长征十号乙首飞告捷，看好空天地AI算力大时代。建议关注光与液冷齐舞，空天地AIDC算力共振的相关公司。
