海外科技行业2026年第26期：存储景气度获业绩、融资再验证，海内外大模型迭代聚焦Agent与性价比

海外科技行业2026年第26期 本报告导读： 海外科技《Meta事件引短期震荡，韩国进入半导体大基建时代》2026.07.05海外科技《存储景气度上行，海内外前沿大模型全线升级》2026.06.27海外科技《变化，技术，投资——海外科技行业框架》2026.06.24海外科技《DeepSeek首轮74亿美元融资落定，AI算力与应用再获强心剂》2026.06.20海外科技《存储现货价格加速上行，NV机柜减配印证AI生态关键瓶颈》2026.06.18 三星电子26Q2营业利润89.4万亿韩元超市场预期；SK海力士ADR上市首日收涨12.76%，265亿美元募资创外国企业赴美IPO纪录；腾讯混元Hy3正式版上线，聚焦Coding Agent与生产力场景。 投资要点： 三星电子发布2026Q2初步业绩，营业利润同比增长超18倍。7月7日，三星电子发布2026Q2初步业绩，销售额约171万亿韩元，同比+129%，超出市场预期的169.23万亿韩元；营业利润约89.4万亿韩元，同比+1810%，超出市场预期的84.6万亿韩元，超过英伟达创下的全球科技企业单季利润纪录。26H1三星累计营业利润146.6万亿韩元，是2025年全年43.6万亿韩元的3.4倍。三星电子半导体（DS）部门经营战略总括社长金勇宽在内部全员大会上表示2026年利润将超过公司开展半导体业务40年来的累计利润总和。 SK海力士美股上市首日涨幅接近13%，募资总额265亿美元创美股ADR纪录。7月10日，SK海力士ADR在纽约以170美元开盘，收报168.01美元，较149美元发行价上涨约12.76%，首日成交量超过1.06亿，以“when-issued”（预发行）方式交易，临时代码SKHYV，预计7月13日转为正常交易，代码变更为SKHY。发行整体募资约265亿美元，超过阿里巴巴2014年的250亿美元，为外国企业在美国规模最大的IPO。每份ADR对应十分之一股SK海力士韩交所普通股，发行规模约相当于公司市值的2.5%，认购倍数超过七倍，认购方包括全球长线基金、科技行业专项基金及主权财富基金等，募资将用于扩充AI存储制造能力。 腾讯混元Hy3模型正式上线，重点优化Agent任务执行能力并下调定价。7月6日，腾讯AI助手元宝上线Hy3正式版。Hy3为快慢思考融合的MoE语言模型，总参数295B，激活参数21B，最大支持256K上下文，参数规模与此前的preview版本一致。腾讯认为300B左右是能力与效率的平衡区间，复杂推理、长上下文理解、指令遵循等能力在该量级已充分释放，继续增加参数的边际收益递减。正式版在preview基础上重点优化了Coding Agent任务执行、生产力场景以及复杂推理与数理能力，并修复了已知问题。定价下调至输入1元/百万tokens、输出4元/百万tokens，输入命中缓存为0.25元/百万tokens。目前Hy3已接入WorkBuddy/CodeBuddy、元宝、Marvis、ima等腾讯自有业务，API已在腾讯云TokenHub上线，多个海外API平台将陆续接入。 风险提示：地缘政治风险；AI技术发展未及预期；消费复苏未及预期；行业竞争风险；政策监管风险。 目录 1.周观点..............................................................................................................32.一周行情回顾..................................................................................................43.一周AI行业要闻............................................................................................64.投资建议..........................................................................................................75.风险提示..........................................................................................................8 1.周观点 三星电子发布2026Q2初步业绩，营业利润同比增长超18倍。7月7日，三星电子发布2026Q2初步业绩，销售额约171万亿韩元，同比+129%，超出市场预期的169.23万亿韩元；营业利润约89.4万亿韩元，同比+1810%，超出市场预期的84.6万亿韩元，超过英伟达创下的全球科技企业单季利润纪录。26H1三星累计营业利润146.6万亿韩元，是2025年全年43.6万亿韩元的3.4倍。三星电子半导体（DS）部门经营战略总括社长金勇宽在内部全员大会上表示2026年利润将超过公司开展半导体业务40年来的累计利润总和。 SK海力士美股上市首日涨幅接近13%，募资总额265亿美元创美股ADR纪录。7月10日，SK海力士ADR在纽约以170美元开盘，收报168.01美元，较149美元发行价上涨约12.76%，首日成交量超过1.06亿。本次发行以“when-issued”（预发行）方式交易，临时代码SKHYV，预计7月13日转为正常交易，代码变更为SKHY。发行整体募资约265亿美元，超过阿里巴巴2014年的250亿美元，为外国企业在美国规模最大的IPO。每份ADR对应十分之一股SK海力士韩交所普通股，发行规模约相当于公司市值的2.5%，认购倍数超过七倍，认购方包括全球长线基金、科技行业专项基金及主权财富基金等。募资将用于扩充AI存储制造能力。 腾讯混元Hy3模型正式上线，重点优化Agent任务执行能力并下调定价。7月6日，腾讯AI助手元宝上线Hy3正式版。Hy3为快慢思考融合的MoE语言模型，总参数295B，激活参数21B，最大支持256K上下文，参数规模与此前的preview版本一致。腾讯认为300B左右是能力与效率的平衡区间，复杂推理、长上下文理解、指令遵循等能力在该量级已充分释放，继续增加参数的边际收益递减。正式版在preview基础上重点优化了CodingAgent任务执行、生产力场景以及复杂推理与数理能力，并修复了已知问题。定价下调至输入1元/百万tokens、输出4元/百万tokens，输入命中缓存为0.25元/百万tokens。目前Hy3已接入WorkBuddy/CodeBuddy、元宝、Marvis、ima等腾讯自有业务，API已在腾讯云TokenHub上线，多个海外API平台将陆续接入。 2.一周行情回顾 大盘行情上，（2026.07.04-2026.07.10）恒生指数上涨3.5%，恒生科技指数上涨5.0%，道琼斯工业指数下跌0.8%，纳斯达克指数上涨1.5%。 数据来源：Choice，国泰海通证券研究 数据来源：Choice，国泰海通证券研究 数据来源：Choice，国泰海通证券研究 数据来源：Choice，国泰海通证券研究 板块表现上，（2026.07.04-2026.07.10）恒生互联网科技业指数上涨5.9%，纳斯达克中国金龙指数上涨3.8%。 数据来源：Choice，国泰海通证券研究 数据来源：Choice，国泰海通证券研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分4of9重点个股方面，周港股、美股涨跌不一，（2026.07.04-2026.07.10）港股表 现前三为阿里巴巴-W（+17.1%）、联想集团（+14.9%）、小米集团-W（+12.5%）；美股表现前三为阿里巴巴-W（+15.6%）、金山云（+15.1%）、爱奇艺（+12.9%）。 3.一周AI行业要闻 博通与苹果达成协议将合作关系延长至2031年，继续开发供应定制芯片。博通宣布已与苹果达成协议，将双方合作关系延长至2031年，继续开发并供应定制芯片。长期以来博通一直为苹果供应关键芯片，包括用于iPhone连接蜂窝网络的射频芯片、Wi-Fi和蓝牙连接芯片，以及其他网络半导体产品。此次合作关系的延长，进一步体现了苹果通过与核心芯片供应商签订长期供货协议增强供应链韧性的策略。2023年5月，苹果和博通曾签署为期三年、价值数十亿美元的协议，由博通负责开发和制造5G射频组件；2020年双方也签署过为期3年的协议。（财联社） Meta Platforms发布旗下最先进人工智能模型Muse Spark 1.1，并首次为开发者推出付费API版本，这是Meta首次向企业收取模型使用费用。扎克伯格表示，该模型在Agent推理能力和工具调用方面已达到业界领先水平，编程能力也有显著提升，且在Agent能力、编程和多模态等多个测试项目中成绩已超过Google Gemini。定价方面，Meta API定价约为OpenAI和Anthropic同类顶级模型官方价格的四分之一，开发者在一定Token额度内可免费使用，超额后才需付费。此前Meta坚持开源模型路线，此次转向闭源收费模式，标志着公司AI战略重大转变。（华尔街见闻） SpaceXAI联合Cursor发布Grok 4.5模型，拓展金融、法律等应用场景。SpaceXAI发布与AI编程初创公司Cursor联合开发的新型人工智能模型Grok 4.5，旨在提升其在金融、法律及编程等任务上的能力，可处理复杂的、长周期任务，同时新增网络安全功能，是马斯克旗下公司追赶Anthropic和OpenAI等竞争对手的最新举措。该模型使用涵盖编程、科学、工程和数学等领域的数据集进行训练，在几个关键基准测试中优于Opus 4.8。效率方面，Grok 4.5以80 TPS的高速模型级别运行，在SWE Bench Pro任务中平均只需15954个输出Token即可解决任务，比Opus 4.8(max)的67020个少用约4.2倍，实现了同类领先模型约2倍的Token效率。成本方面，Grok4.5输入Token价格为2美元/百万，输出Token价格为6美元/百万，具有极强的服务成本竞争力。与Cursor此前专注编程的模型不同，Grok 4.5明确将法律和金融服务纳入目标应用场景。（华尔街见闻） TeraWulf与Anthropic签署20年租赁协议，将建设专属AI数据中心园区。数字基础设施企业TeraWulf宣布已与Anthropic签署一项为期20年的租赁协议，预计这笔交易将为TeraWulf创造190亿美元的全周期收入。根据协议，TeraWulf将在美国肯塔基州Hawesville的Justified Data站点为Anthropic建设一个专门的AI数据中心园区，可容纳约401MW的关键IT负载，将分阶段开发，预计2027年下半年初步投用，2028年初达到最大装机容量。（IT之家） OpenAI推出GPT-5.6系列模型，以更低成本实现更强性能。 OpenAI推出GPT-5.6系列模型，包含旗舰版Sol、均衡版Terra以及主打成本效益的Luna，通过ChatGPT、Codex及OpenAI API向全球用户开放。从定价来看，Sol每百万输入/输出token收费5美元/30美元，Terra为2.50美元/15美元，Luna为1美元/6美元。OpenAI强调，GPT-5.6在多项关键基准测试中超越Anthropic旗下Claude Fable 5，但token消耗量和推理成本均大幅降低。在面向专业工作流的Agents' Last Exam评测中，GPT-5.6 Sol以53.6分超出Claude Fable 5约13.1pcts，即便采用中等推理设置，成本也约为Fable 5的四分之一；定位更低端的Terra和Luna在约十六分之一的