海外科技行业2026年第2期：国产大模型登陆港股，AI技术迭代与应用多点突破

海外科技《CES：NVDA、INTEL算力升级，物理AI成推进焦点》2026.01.06海外科技《Meta并购、资本密集投入前沿Lab，行业进入价值兑现期》2026.01.05海外科技《AI商业化路径分化加速，C端与B端范式同步验证》2025.12.28海外科技《MiniMax：从模型能力到完整商业闭环的关键跨越》2025.12.28海外科技《TikTok美国方案签约，AI模型迭代提效》2025.12.21 本报告导读： 英伟达发布物理AI新模型与平台；OpenAI推出ChatGPT Health；Google推动Gmail进入Gemini时代；MiniMax完成香港IPO。 投 资要点： 英伟达发布物理AI新模型与平台，推动下一代机器人开发与落地。NVIDIA在CES上宣布推出面向物理AI的一系列全新开放模型、开发框架及AI基础设施，并同步展示来自全球合作伙伴的多款下一代机器人产品。英伟达正在构建面向开发者的开放模型体系，使其能够在更少依赖资源密集型预训练的情况下，开发新一代智能机器人与自主系统。相关模型已在HuggingFace平台提供，涵盖用于物 理 世 界 建 模 、 推 理 以 及 控 制 的 多 个 模 块 。 在 应 用 层 面 ，FrankaRobotics正在使用基于GR00T的工作流程，对机器人新行为进行仿真、训练与验证。医疗领域方面，LEM Surgical使用NVIDIAIsaac for Healthcare与Cosmos Transfer训练其手术机器人系统。微软与美国大型电网运营商合作，推进中西部电力系统现代化改 造。Microsoft与美国一家大型电网运营商达成合作，对中西部地区电力系统进行现代化改造。路透社报道显示，该合作旨在提升电力系统在高负荷运行条件下的稳定性与韧性，并通过技术手段支持电网在规划、预测及运营层面的能力升级。相关电网覆盖美国15个州及加拿大曼尼托巴省，服务人口约4200万。随着能源密集型数据中心的扩张，美国电力需求在近年达到历史高位，科技公司通过长期供电协议及人工智能技术加深与电力行业的合作，以提升供电能力并降低运行风险。 Gmail进入Gemini时代，引入AI概览与写作辅助功能。Google表示，Gmail正进入Gemini时代，并在2026年持续推进多项基于人工智能的功能更新。公司披露，目前全球约有30亿用户依赖Gmail进行沟通与事务处理，人工智能已在垃圾邮件拦截等场景中发挥重要作用。Gmail被升级为基于Gemini的版本，定位为更主动的收件箱助手。根据介绍，Gmail引入“AI概览”功能，用户在打开包含大量回复的邮件线程时，可由系统自动生成简要的关键信息摘要，以降低查找和理解成本。用户还可直接向收件箱提问，Gemini将基于自然语言理解生成简洁答案，并汇总所需的相关信息。该功能已向所有用户免费开放，而GoogleAIPro与Ultra订阅用户可在收件箱中使用更高级的AI概览能力。在写作与回复方面，Gmail提供“帮我写作”“建议回复”和“校对”等功能，支持用户从零开始撰写邮件。 风险提示：地缘政治风险；AI技术发展未及预期；消费复苏未及预期；行业竞争风险；政策监管风险。 目录 1.周观点.................................................................................................32.一周行情回顾.......................................................................................33.一周AI行业要闻.................................................................................64.投资建议..............................................................................................75.风险提示..............................................................................................8 1.周观点 英伟达发布物理AI新模型与平台，推动机器人开发与落地 NVIDIA在CES上宣布推出面向物理AI的一系列全新开放模型、开发框架及AI基础设施，并同步展示来自全球合作伙伴的多款下一代机器人产品。公司表示，相关技术旨在支持通用型与专业型机器人在多任务环境下 的学习与执行能力。英伟达正在构建面向开发者的开放模型体系，使其能够在更少依赖资源密集型预训练的情况下，开发新一代智能机器人与自主系统。相关模型已在HuggingFace平台提供，涵盖用于物理世界建模、推理以及控制的多个模块。在应用层面，FrankaRobotics正在使用基于GR00T的工作流程，对机器人新行为进行仿真、训练与验证。医疗领域方面，LEMSurgical使用NVIDIAIsaacforHealthcare与CosmosTransfer训练其手术机器人系统。英伟达表示，通过Jetson、CUDA与Omniverse构成的物理AI技术栈，公司正与全球合作伙伴共同推进人工智能驱动的机器人技术在各行业中 的落地。 微软与美国电网运营商达成合作，推进中西部电力系统现代化改造。 Microsoft与美国一家大型电网运营商达成合作，对中西部地区电力系统进行现代化改造。路透社报道显示，该合作旨在提升电力系统在高负荷运行条件下的稳定性与韧性，并通过技术手段支持电网在规划、预测及运营层面的能力升级。相关电网覆盖美国15个州及加拿大曼尼托巴省，服务人 口约4200万。随着能源密集型数据中心的扩张，美国电力需求在近年达到历史高位，科技公司通过长期供电协议及人工智能技术加深与电力行业的合作，以提升供电能力并降低运行风险。微软技术将在此次合作中用于预测 和应对与天气相关的电网中断、优化输电线路规划，并加快部分运营流程。此前，谷歌已与美国最大电网运营商PJMInterconnection展开类似合作，以加快新增电力供应接入区域电网的进程。 Gmail进入Gemini时代，引入AI概览与写作辅助功能。 Google表示，Gmail正进入Gemini时代，并在2026年持续推进多项基于人工智能的功能更新。公司披露，目前全球约有30亿用户依赖Gmail进行沟通与事务处理，人工智能已在垃圾邮件拦截等场景中发挥重要作用。Gmail被升级为基于Gemini的版本，定位为更主动的收件箱助手。根据介绍，Gmail引入“AI概览”功能，用户在打开包含大量回复的邮件线程时，可由系统自动生成简要的关键信息摘要，以降低查找和理解成本。用户还可直接向收件箱提问，Gemini将基于自然语言理解生成简洁答案，并汇总所需的相关信息。该功能已向所有用户免费开放，而GoogleAIPro与Ultra订阅用户可在收件箱中使用更高级的AI概览能力。在写作与回复方面，Gmail提供“帮我写作”“建议回复”和“校对”等功能，支持用户从零开始撰写邮件，或基于对话上下文生成符合语气和风格的回复，并在发送前进行语法、语气和风格检查。 2.一周行情回顾 大盘行情上，（2026.1.4-2026.1.10）恒生指数下跌0.41%，恒生科技指数下跌0.86%，道琼斯工业指数上涨2.32%，纳斯达克指数上涨1.88%。 数据来源：iFind，国泰海通证券研究 数据来源：iFind，国泰海通证券研究 数据来源：iFind，国泰海通证券研究 数据来源：iFind，国泰海通证券研究 板块表现上，（2026.1.4-2026.1.10）恒生互联网科技业指数下跌0.27%，HK网络游戏指数上涨3.58%，HKAIGC概念指数上涨1.66%，纳斯达克中国金龙指数下跌2.09%。 数据来源：iFind，国泰海通证券研究 数据来源：iFind，国泰海通证券研究 数据来源：iFind，国泰海通证券研究 数据来源：iFind，国泰海通证券研究 重点个股方面，周港股、美股涨跌不一，（2026.1.4-2026.1.10）港股表现前三为哔哩哔哩-W（+16.8%）、阅文集团（+15.8%）、阿里巴巴-W（+12.3%）；美股表现前三为世纪互联（+14.4%）、叮咚买菜（+11.7）、1药网（+11.6%）。 3.一周AI行业要闻 OpenAI推出ChatGPTHealth，强调隐私与安全导向的健康体验OpenAI发布ChatGPTHealth，作为专门面向健康场景设计的独立体验。公 司表示，健康信息属于高度私密的个人数据，因此“健康”功能在ChatGPT中被设计为独立空间，相关对话、已连接的应用和文件与其他聊天记录分开存储，并拥有独立的记忆与管理机制，确保健康相关信息仅在该空间内使用。ChatGPTHealth在隐私和安全基础上，支持用户在授权前提下连接医疗记录或健康类应用。系统在生成回复时,健康信息和记忆不会同步到非健康聊天中，健康空间外的对话也无法访问其中的数据。用户可在设置中随时查看、管理或删除健康相关记忆，并控制第三方应用的连接权限。公司强调，ChatGPTHealth并不用于诊断或替代医生，而是辅助用户理解健康信息、准备医疗沟通，并在日常健康管理中提供支持。该功能由与全球多地医生合作的团队参与打造，相关医生来自60多个国家、覆盖多个专科领域，并在长 期合作中为模型输出提供了大量反馈。 MetaPlatform与三家公司达成核电协议，支持人工智能用电需求 MetaPlatforms与三家公司签署核电相关协议，用于保障其在美国的数据中心和人工智能业务所需的长期电力供应。路透社披露，相关安排包括从Vistra位于俄亥俄州的Perry和Davis-Besse核电站，以及位于宾夕法尼亚州的BeaverValley核电站购电。Meta表示，该协议将为现有核电站的建设融资提供支持，并延长相关核电设施的使用年限。Meta还将支持Oklo和TerraPower开发小型模块化反应堆（SMR），其中TerraPower项目获得比尔·盖茨支持。Meta表示，上述安排有助于满足其对稳定、长期低碳能源的需求，并为未来人工智能相关算力扩张提供电力保障。（华尔街见闻、法新社） MiniMax香港IPO首日波动显著，基石投资者阵容引发关注 MiniMax在香港完成首次公开募股并开始交易，股价在首日出现显著波动。报道显示，公司在发行中引入14家基石投资者，共募集约3.5亿美元，占发行总额的68%。基石投资者包括阿布扎比投资局、阿里巴巴集团、韩国未来资产证券、IDG及Perseverance Asset Management等。市场信息显示，MiniMaxIPO获得机构投资者超额认购，认购倍数明显高于可认购股份规模。公司上市前，其中国竞争对手智普科技亦在香港上市，两家公司均被视为新一代国内大型语言模型企业，并与OpenAI展开竞争。报道指出，在机构投资者参与度较高的背景下，中国企业在人工智能领域的国际融资渠道 正持续拓展。（证券时报、澎湃新闻） 工信部推进工业互联网与人工智能融合，强化算力与网络供给能力 工业和信息化部发布推动工业互联网与人工智能融合发展的相关行动 方案，明确提出加强工业智能算力供给和网络基础设施建设。文件提出，支持高性能训练芯片、端侧推理芯片及人工智能服务器等关键技术发展，并推动全国一体化算力网络建设，提升工业领域的算力与数据资源配置能力。方案提出，到2028年满足人工智能工业应用在高通量、低时延、高可靠性等方面的网络需求，推动不少于5万家工业企业实施新型工业网络改造升级。文件同时强调，加快5G、时间敏感网络（TSN）等技术在工业场景中的应用，推动工业互联网平台与智能制造、边