国海化工SOFC行情持续落地重视主线机会 202607

SOFC（固体氧化物燃料电池）已具备经济性，在AI领域具备高弹性渗透空间。其核心观点如下：

1. 第一性原理与市场前景
   SOFC未来度电成本将降至低水平，主要渗透千GW级气电和煤电市场。通过“电-氢-电”模式可实现超长时储能，形成“新能源+SOFC=100%新能源供电”的闭环，在化石能源和新能源时代均占据关键位置。

2. 2026年行业行情与贝塔启动
   当前产业趋势明确，行业贝塔已启动。Brookfield项目融资框架从50亿美金提升至250亿美金（翻5倍），按30亿美金/GW估算，对应约8GW可融资装机（原框架仅1.7GW）。通过Brookfield融资方的订单约8GW，结合其他渠道，潜在订单可能超预期。

3. 相关标的

   • 金属原材料：振华股份（铬盐全球龙头，与BE供应链稳定合作，未来铬盐供需缺口或达32%）。
   • 产业链/BE产业链：
     • 三环集团（BE燃料电池隔膜板核心供应商，材料+系统全方位布局）。
     • 春晖智控（深度绑定BE核心供应链，布局SOFC+商业航天+半导体三赛道）。
     • 壹连科技（电连接组件获BE大批量定点）。
     • 科力远（阴极泡沫铜锰合金材料，实现7家SOFC客户送样）。
     • 凯中精密（SOFC换热器组件向客户小批量供货）。
   • 系统端：Bloom Energy、三环集团、潍柴动力、壹石通、佛燃能源等。

研究结论：SOFC具备长期发展潜力，2026年行业行情可期，相关产业链标的值得关注。