TCL智家机构调研纪要

调研日期: 2026-07-10 广东奥马电器股份有限公司成立于2002年,2012年4月在深交所上市。2021年5月,奥马电器控股股东变更为TCL家电集团,实际控制人变更为李东生先生。公司主营业务由控股子公司奥马冰箱负责运营,是一家集冰箱冷柜研产销为一体的高新技术企业。连续13年蝉联中国冰箱出口冠军,2009-2021连续13年位列中国冰箱出口总量第一,2008-2021连续14年位列出口欧洲冠军,产品远销全球130多个国家和地区,2021年销量达1150万台。奥马在冰箱研发、设计及制造方面具有明显竞争优势,研发人员超过700名,全球授权专利接近400项,2021年研发投入3.6亿元,研发投入强度业内领先。在产品方面,奥马鲜见S550荣获艾普兰优质产品奖,奥马冰箱风冷系列荣获欧盟品质奖,"智控零度超保鲜技术"荣获国家家用电器研究院颁发的"设计创新成果"奖。TCL为奥马提供赋能支持,在奥马电器现金流困难时,TCL家电提供了36个月不超过8.2亿元无担保的可循环滚动使用的股东借款;在银行增信方面给与支持,实现银行保证金下调约2.1亿元、贷款利率下调近2个百分点,大幅改善奥马电器财务状况;利用TCL物流体系资源协调解决集装箱海运需求,保障其产品出口物流;借助TCL客户业务体系支持协调,成功使客户为公司7,603万元逾期应收账款追加担保措施。奥马经营质量明显提升。 投资者关系活动主要内容介绍, 1. 相比其他的家电产品,为什么公司及整个行业的出口增速较高?是由于需求增加还是份额增加? 答:公司及整个家电行业出口增速较高,是出口高增长并非单一因素驱动,而是全球需求回暖与中国家电企业竞争力增强、份额持续扩张的共振结果。从需求端来看,一方面,新兴市场国家(如拉美、东南亚、中东非等)经济发展带动家电渗透率持续提升,对中国家电存在较大的增量需求空间;另一方面,欧洲等发达市场经历去库存周期后,补库存需求逐步恢复,带动出口回暖。从份额端来看,中国家电企业依托成熟完善的供应链体系、持续提升的品牌影响力以及产品结构向中高端转型,在全球市场的竞争力日益凸显。中资企业通过自主品牌出海和ODM业务双轮驱动,不断抢占全球市场份额。公司2025年海外收入达144.05亿元,自有品牌海外收入同比增长达115%,国际市场份额快速提升。 2. 奥马海外代工与合肥家电海外自主品牌业务的增速分别如何?公司的发展重心是否都在海外? 答:海外代工(ODM)方面,公司子公司奥马冰箱以出口ODM模式为主,截至2025年已实现连续17年中国冰箱出口欧洲排名第一,连续18年中国冰箱出口排名第一。2025年奥马冰箱出口泰国、墨西哥销量同比增速超80%,出口日本、巴西、波兰、韩国等国家销量增速亦高于行业水平,代工业务竞争优势显著。海外自主品牌方面,公司借助TCL成为奥林匹克全球合作伙伴的契机,加大自有品牌推广力度,合肥家电增长势头强劲。合肥家电2025年自有品牌海外收入同比增长达115%,海外市场收入占比已超过50%。未来公司将持续坚定推进全球化战略,进一步优化海外市场及产能布局,支撑公司实现稳健增长。 3. 公司2025年北美市场业务怎样?泰国工厂的产能布局后续是怎么安排? 答:公司北美市场收入占比较低,且出口产品大多为毛利较低的小容量冰箱产品,去年美国提高家电产品关税未对公司造成较大影响。目前泰国生产基地项目进展顺利。其中一期30万台冷柜产能已于2026年年初建成投产;二期140万台高端风冷冰箱生产线正在积极推进中。公司仍然重视北美等国际市场,泰国生产基地的投入将进一步优化公司全球供应链布局,有利于公司更加灵活应对国际贸易环境波动 ,提高公司抗风险能力。 4. 公司未来的分红政策规划是怎样的? 答:公司高度重视投资者回报,并已制定《未来三年股东回报规划(2026年-2028年)》。未来,随着公司盈利能力持续增强及未分配利润转正,未来分红水平有望稳步提升。公司将在稳健经营的基础上,持续优化分红政策,增强分红的连续性和可预期性,切实提升投资者的获得感和长期持有信心。 5. 公司与控股股东旗下TCL统一销售平台的销售政策是怎么确定的? 答:公司与控股股东旗下TCL统一销售平台发生的销售业务遵循公允、公平、公正的原则,参照同类产品与无关联第三方的交易价格,结合成本加成法具体确定交易价格。TCL实业拥有全品类智能终端业务及销售平台,具备成熟的运营经验与规模效应。通过发挥协同效应,可以 提升公司销售规模,减少市场建设成本,同时公司品牌业务依托TCL实业旗下售后服务平台为用户提供售后及备件保障服务,使公司能够更专注于产品的研发、生产及销售。