西部证券 西部策略 盘前5分钟 第61期

00:00:33 音状态，下面开始播报。声明，本次电话会议服务于西部证券研究所客户，不构成投资建议。相关人员应自主做出投资决策并自行承担投资风险。西部证券不应使用本次内容所导致的任何损失承担任何责任。专家发言内容仅代表专家个人观点，不代表本公司观点。本次会议内容不涉及国家保密信息、内幕信息、未公开重大信息、商业秘密、个人隐私，不得涉及可能引发不当炒作或股价异常波动的敏感信息，不得涉及影响社会或资本市场稳定的言论。 00:01:08 未经西部证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式复制、刊载、转载、转发、引用本次会议内容。否则，由此造成的一切后果及法律责任由该机构或个人承担，本公司保留追究其法律责任的权利。 00:01:33 各位早上好，呃，市场呢可以说正式地进入到垃圾时间当中啊，其实在科技内部呢也出现了非常明显的缩圈。结构上呢就是资金开始去捞核心票，但是由于后备资金不足，想要捞核心票呢就需要抛售后排票，导致内部的分歧反而更大。最后呢整个资金选择了国产。 00:01:54 目前来看呢，节奏上有可能像3月份的，呃。 00:01:57 叙事重演的一个状态，美伊的局势再次扰动了风险偏好。虽然我们知道可能事实上大概率是口嗨，但是呢，这种不确定性会冲击利率水平和通胀预期。目前呢，10年期的利率重新回到了4.6的位置上。从这个位置上看，其实流动性的压力非常大，尤其是对非美资产而言。从成交结果上来看呢，目前成交集中度明显下降，但是仍然没有出清到4月之前的水平。从这几天机构交流的结果来看也是类似啊，市场普遍认为在这一次调整之后会有一波下一波大机会，因而其实都不愿意走。那如果大家都不走，这个底可能就会要磨很久。 00:02:39 全球市场上呢，经受最大考验的是日韩油价的大涨，无论是对韩国还是日本都会有比较大的负面影响。目前呢日元正在冲击新低，那韩国呢更复杂，一方面贬值，另外一方面股价的下跌也是非常巨大的一个幅度，很可能面临资金流出重新平仓的风险。 00:02:56 这个我们在昨天的时候有提到，这个其实是对韩这个整个AI产业的大而不能倒的第一次的深刻考验，如果说韩国在这个位置选择了放弃抵抗，那么AI大而不能倒的这个叙事其实就。啊演绎不下去，那如果说这个阶段呢韩国选择了啊进入场救市，那么AI下一个阶段由于有了大而不能倒的这样的一个底气支撑，反而真的有可能会走出一轮非常大的行情。 00:03:26 那目前来看呢，风险不仅仅是尚未出清，甚至有可能才刚刚开场。 00:03:32 啊，我们认为仍然在垃圾时间当中啊，指数向下的空间其实相对有限的，但是向上呢其实难度也非常大。同时结构上呢，我们认为仍旧会是电风扇行情，也就是整个各个结构轮一遍，各个结构都赚不到钱。在垃圾时间之内，最好的结论仍然是多看少动。