港股策略周报（2026.6.29-2026.7.3）

——（2026.6.29-2026.7.3） 上周（2026.6.29-2026.7.3），港股主要指数全面上涨。恒生指数上涨2.99%，恒生中国企业指数上涨3.20%，恒生科技指数上涨5.72%，恒生港股通指数上涨2.98%。恒生大型股指数上涨3.25%，恒生中型股指数上涨3.29%，恒生小型股指数上涨1.90%。 根据中国新闻网消息，美国6月非农就业人数增加5.7万人，失业率为4.2%。美国的劳动参与率在6月份下降0.3个百分点，至61.5%，为近五年来最低水平。6月就业数据不足以对美联储当前货币政策路径构成新的压力。根据我国国家统计局消息，6月份，我国制造业采购经理指数（PMI）为50.3%，比上月上升0.3个百分点，重返扩张区间。高技术制造业持续向好。高技术制造业PMI为53.5%，比上月上升0.6个百分点，明显高于制造业总体。建议关注半导体和机器人板块。 重要新闻回顾 6月份我国制造业PMI为50.3%（新华社，2026年6月30日）新华社北京6月30日电，国家统计局服务业调查中心、中国物流与采购联合会30日发布数据显示，6月份，我国制造业采购经理指数（PMI）为50.3%，比上月上升0.3个百分点，重返扩张区间。 重要市场数据 截至7月3日，恒生指数当前PE（TTM）为11.03倍，约处于2007年1月1日以来的59%分位数附近。恒生指数当前PB为1.11，约处于2007年1月1日以来的36%分位数附近。 《港股策略周报》——2026年06月24日 上周南向资金净流出18.80亿港元，比上上周减少净流入108.04亿港元。上周南向资金净买入前五名的标的是腾讯控股20.72亿港元、中芯国际14.73亿港元、建滔积层板11.52亿港元、智谱7.63亿港元和小米集团-W3.86亿港元。南向资金净卖出前五名的标的是盈富基金73.46亿港元、华虹宏力20.22亿港元、南方恒生科技12.02亿港元、阿里巴巴-W7.24亿港元和美团-W4.28亿港元。 《港股策略周报》——2026年06月17日 《港股策略周报》——2026年06月09日 风险提示 外部冲击超预期、宏观经济超预期下滑等。 1、重要新闻回顾 6月份我国制造业PMI为50.3%（新华社，2026年6月30日） 新华社北京6月30日电，国家统计局服务业调查中心、中国物流与采购联合会30日发布数据显示，6月份，我国制造业采购经理指数（PMI）为50.3%，比上月上升0.3个百分点，重返扩张区间。 数据显示，产需两端同步扩张。制造业生产指数为51.4%，比上月上升0.2个百分点，企业生产活动扩张加快；新订单指数升至扩张区间，为51.2%，比上月上升1.3个百分点，市场需求有所改善。 大、中型企业PMI均高于临界点。制造业大型企业PMI为50.7%，继续保持扩张；中型企业PMI为50.5%，比上月上升1.9个百分点，景气水平明显回升；小型企业PMI为48.2%，景气水平有所回落。 高技术制造业持续向好。高技术制造业PMI为53.5%，比上月上升0.6个百分点，明显高于制造业总体，高端制造发展持续向好，引领作用进一步增强；装备制造业和消费品行业PMI分别为52.5%和50.2%，比上月上升0.4个和0.5个百分点，行业景气度有所增强；高耗能行业PMI为47.1%，与上月持平。 2、重要市场数据 上周（2026.6.29-2026.7.3），港股主要指数全面上涨。恒生指数上涨2.99%，恒生中国企业指数上涨3.20%，恒生科技指数上涨5.72%，恒生港股通指数上涨2.98%。恒生大型股指数上涨3.25%，恒生中型股指数上涨3.29%，恒生小型股指数上涨1.90%。 恒生行业分类指数中涨幅居前的是恒生医疗保健业14.00%，跌幅居前的是恒生综合业-3.12%。 资料来源：iFinD，上海证券研究所 资料来源：iFinD，上海证券研究所 截至7月3日，恒生指数当前PE（TTM）为11.03倍，约处于2007年1月1日以来的59%分位数附近。 截至7月3日，恒生指数当前PB为1.11，约处于2007年1月1日以来的36%分位数附近。 资料来源：iFinD，上海证券研究所 资料来源：iFinD，上海证券研究所 7月3日，恒生沪深港通AH溢价指数为123.30，处于2007年1月1日以来的39%分位数附近。 上周南向资金净流出18.80亿港元，比上上周减少净流入108.04亿港元。 资料来源：iFinD，上海证券研究所 资料来源：iFinD，上海证券研究所 上周南向资金净买入前五名的标的是腾讯控股20.72亿港元、中芯国际14.73亿港元、建滔积层板11.52亿港元、智谱7.63亿港元和小米集团-W3.86亿港元。 上周南向资金净卖出前五名的标的是盈富基金73.46亿港元、华虹宏力20.22亿港元、南方恒生科技12.02亿港元、阿里巴巴-W7.24亿港元和美团-W4.28亿港元。 资料来源：iFinD，上海证券研究所 资料来源：iFinD，上海证券研究所 7月3日HIBOR利率隔夜为2.5469%，比6月26日有所下降。7月3日HIBOR利率1周为2.6289%，比6月26日有所下降。7月3日美元兑人民币汇率为6.8047，比6月26日有所下降，人民币小幅升值。 资料来源：iFinD，上海证券研究所 资料来源：iFinD，上海证券研究所 3、风险提示 外部冲击超预期、宏观经济超预期下滑等。 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询资格或相当的专业胜任能力，以勤勉尽责的职业态度，独立、客观地出具本报告，并保证报告采用的信息均来自合规渠道，力求清晰、准确地反映作者的研究观点，结论不受任何第三方的授意或影响。此外，作者薪酬的任何部分不与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。 公司业务资格说明 本公司具备证券投资咨询业务资格。 投资评级说明： 不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准，投资者应区分不同机构在相同评级名称下的定义差异。本评级体系采用的是相对评级体系。投资者买卖证券的决定取决于个人的实际情况。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，投资者不应以分析师的投资评级取代个人的分析与判断。 免责声明 本报告仅供上海证券有限责任公司(以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告版权归本公司所有，本公司对本报告保留一切权利。未经书面授权，任何机构和个人均不得对本报告进行任何形式的发布、复制、引用或转载。如经过本公司同意引用、刊发的，须注明出处为上海证券有限责任公司研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 在法律许可的情况下，本公司或其关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券或期权并进行交易，也可能为这些公司提供或争取提供多种金融服务。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见和推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值或投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见或推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中的内容和意见仅供参考，并不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负责，投资者据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素，也不应当认为本报告可以取代自己的判断。