震荡整理：工业硅&多晶硅日评20260709

核心观点与关键数据

• 工业硅市场：

  • 价格：华东不通氧553#、421#平均价格均持平于9,100元/吨和9,400元/吨，期货主力合约收盘价下跌2.16%至8,170元/吨。
  • 基差：华东不通氧553#与期货主力基差扩大至180元/吨。
  • 供给端：西北地区个别厂家轮换检修，但西南产区进入丰水期电价下调，云南、四川地区开工增加，供给增量明显。
  • 需求端：多晶硅企业减产，有机硅企业减产力度加大至60%，下游低位囤货意愿有限。
  • 市场格局：硅市过剩格局未改善，高库存压制价格上方空间。
  • 交易策略：区间操作，关注电价变动及西南复产节奏。

• 多晶硅市场：

  • 价格：N型多晶硅料下跌0.32%至31.25元/千克，期货主力合约收盘价下跌1.53%至35,475元/吨。
  • 基差：N型多晶硅料与期货主力基差扩大450元/吨。
  • 供给端：6月产量环比提升至9.27万吨，7月产量或达10万吨左右，头部企业复产。
  • 需求端：终端无实质性好转，组件端开工分化，电池片报价走弱但排产高位，硅片端开工上调但需求无好转，库存累库压力加剧。
  • 市场格局：消息面利多与基本面承压存在分歧，高库存压制价格上方空间。
  • 交易策略：暂时观望，关注政策端变动。

• 有机硅市场：

  • 价格：DMC上涨5.28%至13,950元/吨，107胶上涨2.56%至14,000元/吨，硅油持平于15,850元/吨。

• 宏观信息：

  • 山东新能源装机占比历史性突破50%，非化石能源装机占比高达55.85%。

研究结论

• 工业硅与多晶硅市场：整体维持宽幅整理，基本面承压，高库存压制价格上方空间。工业硅市场需关注各地区电价变动及西南地区复产节奏；多晶硅市场需关注政策端变动。
• 风险提示：宏观风险、供给端扰动、需求不及预期。