20260710：震荡整理：工业硅&多晶硅日评

核心观点与关键数据

• 工业硅价格走势：华东地区不通氧553#平均价格下跌1.10%至9,000元/吨，期货主力合约收盘价上涨2.08%至8,340元/吨，基差扩大270元/吨。各港口价格变动不大，西北地区个别厂家轮换检修，开工下滑，但西南产区进入丰水期电价下调，供给增量明显。
• 多晶硅价格走势：N型多晶硅料价格持平至31.25元/千克，期货主力合约收盘价上涨0.90%至35,795元/吨，基差扩大320元/吨。供给端7月产量或提升至10万吨左右，需求端终端暂无实质性好转，组件价格下探压力较大，电池片和硅片价格承压。
• 有机硅价格：DMC、107胶、硅油价格均持平，分别为13,950元/吨、14,000元/吨、15,850元/吨。

研究结论

• 工业硅：硅市过剩格局未改善，西南产区复产加剧库存压力，价格上方空间受限，建议区间操作。
• 多晶硅：消息面利多与基本面承压存在分歧，估值偏低时盘面反弹弹性较强，但基本面弱势导致现货疲软，建议暂时观望。
• 政策与市场动态：江西地区冷修窑炉，7月运行产能下降；新疆2027年上半年机制电价竞价结果公布；宁夏电网新能源发电电力创历史新高。

风险提示

• 宏观风险，供给端扰动，需求不及预期。