工业硅&多晶硅日评：震荡整理

核心观点与关键数据

• 多晶硅市场：N型致密料、复投料、混包料、颗粒硅价格均持平，期货主力合约上涨0.90%至35,795元/吨。供给端，6月产量环比提升至9.27万吨，7月预计提升至10万吨左右；需求端，终端暂无实质性好转，组件开工分化，电池片受银价回落报价走弱，硅片端库存累库压力加剧。
• 工业硅市场：昨日江西地区冷修一座1000吨/天窑炉，7月运行产能下降1500吨/天。西北地区个别厂家轮换检修，西南产区进入丰水期电价下调，供给增量明显。需求端，多晶硅企业减产，有机硅企业减产力度加码至60%，下游囤货意愿有限。

研究结论

• 多晶硅：消息面利多与基本面承压存在分歧，高库存压制价格上方空间，后续关注政策端变动。交易策略：暂时观望。风险提示：宏观风险、供给端扰动、需求不及预期。
• 工业硅：硅市过剩格局未改善，盘面反弹后上方面临套保压力，整体维持宽幅整理。交易策略：区间操作。风险提示：宏观风险、供给端扰动、需求不及预期。

关键数据

• 多晶硅：N型致密料31.25元/千克，复投料32.00元/千克，混包料30.00元/千克，颗粒硅31.50元/千克；期货主力合约35,795元/吨。
• 工业硅：不通氧553#（华东）9,000元/吨，421#（华东）9,350元/吨；西北地区个别厂家检修，西南产区电价下调。