核心观点
7月8日，豆类油脂震荡偏强。豆一期价冲高回落，期价承压于10日和40日均线压力，向下跌破5日和20日均线支撑，伴随增仓1.6万手；豆二期价延续反弹，均线多头形态并未破坏，资金变化不大；豆粕期价震荡偏强，期价暂获5日均线支撑，伴随增仓2.2万手。油脂期价震荡偏强，豆油期价高开低走，期价获5日均线支撑，伴随增仓2.3万手；棕榈油期价震荡偏强，期价运行在20日和40日均线之间，资金变化不大；菜籽油期价冲高回落，期价暂获40日均线支撑，伴随增仓1.3万手。
CBOT大豆期货继续攀升至一个月高位，核心驱动来自天气担忧与需求预期的双重共振。美国中西部主产区高温干燥天气持续，美豆优良率降至64%，开花率和结荚率分别达34%和9%，均高于同期均值，加剧单产受损风险；中国采购预期持续升温，中粮集团购买6-7船美国大豆，中美经贸磋商后双方原则同意将农产品纳入对等降税框架，市场对后续采购预期保持乐观；美国撤销伊朗石油销售通用许可并发动军事打击，霍尔木兹海峡地缘局势紧张，国际油价大涨，推升大豆价格。国内豆粕市场外强内弱，更多依赖成本端情绪驱动，上行空间受限，整体以震荡偏强思路对待。
国内油脂期货延续偏强走势，核心驱动来自三重利好共振：加拿大西部降雨过量，分析师估计多达5%的油菜籽耕地可能被迫弃耕；美国中西部预计下周在玉米授粉期遭遇过热天气，支撑CBOT大豆期价；美伊冲突骤然升级，国际油价大幅走高，通过生物柴油成本联动提振油脂板块；成本端支撑，大豆、菜籽进口成本上升，国内菜油库存处于2022年以来同期第二低位，华南油厂开机率偏低，现货供应阶段性趋紧。
关键数据
- 美国大豆：截至7月5日，优良率64%，低于市场预期的66%；开花率34%，结荚率9%，均高于同期均值。
- 巴西大豆：7月初出口量151万吨，同比减少5.7%；7月迄今日均出口量502,529吨，同比减少5.7%。
- 中国大豆采购：周一至少购买了6-7船美国大豆，约合33万吨，将于9月至11月期间运往美湾和美西港口。
- 印度降雨：截至7月7日，累计降雨量183.3毫米，比长期均值低了17%。
- 国内菜油库存：2022年以来同期第二低位。
研究结论
短期豆类油脂维持震荡偏强走势。外盘天气升水提供底部支撑，但国内供强需弱格局短期难改，豆粕上行空间受限；油脂板块受天气、地缘冲突和成本端支撑，维持偏强态势。建议关注中美经贸磋商进展、美豆生长状况和国内需求变化。
