核心观点
2月14日，豆类油脂整体走势偏强。豆一期价反弹超1.6%，突破5日和10日均线压力，伴随小幅增仓；豆二期价震荡偏强，运行在10日和20日均线之间，资金变化不大；豆粕期价涨幅超1.6%，突破5日和10日均线压力，伴随增仓2万手；菜粕期价涨幅近2%，突破5日和10日均线压力，涨幅近2%。油脂期价震荡偏强，豆油期价震荡偏强，突破10日均线压力，伴随减仓1.5万手；棕榈油期价震荡偏强，上行突破5日均线压力，资金变化不大；菜籽油期价震荡偏强，突破多条均线压力，承压于60日均线压力，资金变化不大。
豆类市场分析
- 南美大豆产区天气忧虑情绪再起，带动内外盘豆类期价提振。
- 国内豆一期价转强，市场情绪升温。
- 中美农产品贸易战担忧暂缓，中国对美国反制措施暂未涉及大豆和玉米。
- 油厂开工率逐步回升，大豆现货市场复工，压榨利润走高推动市场复苏。
- 下游备货积极性提高，油厂提货量重回高位，豆粕库存加速去化。
- 短期市场情绪主导豆类期价，国内豆类期价受美豆期价联动影响，短期宽幅震荡。
油脂市场分析
- 棕榈油高位动荡，油脂市场陷入震荡行情。
- 油脂市场轮流反弹结束，市场动荡行情如期到来。
- 三大油脂各有风险因素，当前空窗期市场情绪难以形成持续推动。
- 短期棕榈油反弹行情告一段落，伴随资金松动，油脂板块整体运行中枢下移。
- 市场情绪波动加剧短期价格波动，短线轻仓为宜。
关键数据
- 美国农业部周度出口销售报告：2024/25年度第24周，美国对中国大豆销售相对去年同期放慢，当周美国对中国装运55万吨大豆，前一周装运量为35万吨。
- 美国国家海洋大气管理局气候预测中心：拉尼娜现象已出现，预计近期将持续存在，今年3月至5月期间有66%的几率转为ENSO中性条件。
- 巴西国家商品供应公司月报：2024/25年度巴西大豆产量将达到1.660138亿吨，较上月预期值1.66328亿吨低了31.4万吨，较上年的1.477187亿吨增长12.4%。
- 美国干旱监测周报：上周衡量美国大陆地区干旱程度以及面积的指数增长，代表旱情加重。
- 美国农业部本月维持2024/25年度阿根廷豆粕和豆油出口预测不变：预计2024/25年度阿根廷豆粕出口达到2800万吨，豆油出口达到580万吨。
- 阿根廷农业部统计：截至2月5日，阿根廷农户预售446万吨2024/25年度大豆，比一周前高出23万吨。
现货市场价格
- 大豆（大连）：进口二等3700元/吨，持平。
- 豆粕（张家港）：≥43% 3650元/吨，上涨50元/吨。
- 豆油（张家港）：四级8400元/吨，上涨10元/吨。
- 棕油（广东）：24度9930元/吨，下跌60元/吨。
- 菜油（张家港）：进口四级8790元/吨，下跌10元/吨。
研究结论
短期市场情绪左右豆类期价，国内豆类期价仍将持续受美豆期价联动影响，短期宽幅震荡。油脂市场陷入震荡行情，棕榈油高位动荡，市场情绪波动加剧短期价格波动，短线轻仓为宜。
