2026年7月8日金融地产与宏观市场会议纪要

发布时间：2026-07-08 一、核心结论 1. 本次会议覆盖金融地产、科技、煤炭、港股、债市等多领域，核心围绕盈利预期、板块催化、资金动向及投资布局展开，市场震荡调整，热点杂乱分化。2. 各领域核心结论明确：科技股分歧明显，煤炭供给收缩推涨煤价，量化私募规模高增，港股红利资产具长期配置价值，券商非银行板块或成下半年主攻方向。二、重点科技公司事件 1. 旭创科技二季度业绩预期澄清及传言处理 （1）市场此前传言旭创在HK基石路演途中披露二季度业绩99亿元，旭创回应无100亿，实际二季度业绩预期区间70-75亿元，传言与实际存在偏差。 2. 飞龙股份液冷水泵需求爆发 （1）公司液冷水泵需求暴涨，产线持续扩产，当前为指定供应商，具备较强稀缺性。（2）液冷水泵27、28年市场空间预计200亿、400亿，若按60%份额估算，市值可支撑至千亿级别，下周一谷歌供应商大会或成业绩进展催化节点。 3. 巨人网络Q2业绩亮眼 （1）归母净利润9.20-11.20亿元，同比增114.3%-160.9%，环比降14.9%至增3.6%；扣非净利润11.86-13.86亿元，同比增167.1%-212.1%，环比增17.1%-36.8%，业绩超预期。 （2）海外版5月登陆日、韩、美，首日登iOS免费榜日第3、韩第7，7月上线国民级IP联名地图，看好Q3全球化增量空间及暑期流水攀升。 4. 苹果折叠机量产正常 （1）多位果链企业人士证实，苹果折叠机量产正常，9月交付无延期，首代产品或缺席液态金属铰链，网传供应商宜安科技未收到订单。 5. 阿里云业绩超预期 （1）阿里业绩preview显示，云业务二季度增长45%，利润率11-12%，好于市场预期；外卖亏损收窄至100亿，环比大幅收亏，阿里、美团或受益反弹。 6. 华峰测控订单超预期 （1）公司6月订单4.0亿元大超市场预期，此前全年订单预期34亿元，按6月口径年化达48亿元，显著超预期，当前维持重点推荐，市值空间可观。 三、重点券商业绩及板块分析 1. 中金公司半年度业绩高增 （1）预计半年度归母净利润77.08-82.27亿元，同比增78%-90%，Q2单季41-46.5亿元，同比增81%-103%、环比增15%-30%，业绩符合高增预期。（2）业绩由直投浮盈及六柱核心业务、国际业务协同发力驱动，为头部券商全业务收益高增的缩影。 2. 天风证券半年度业绩大增 （1）预计半年度归母净利润1.64-2.46亿元，同比增429.03%-693.55%；扣非归母净利润1.74-2.61亿元，同比增625%-987.5%，业绩大增。 3. 招商证券Q2业绩超预期 （1）Q2利润有望超70亿元，同比增142%-178%，主要贡献为科创投资公允价值变动，验证券商科技强国卖铲人逻辑。 4. 非银金融板块观点 （1）华创非银团队看好下半年非银行金融行情，提及保险预增即将开启，继续强推中信、国泰君安、海通、广发、招商、南华期货等标的，目标空间50%+。 四、量化私募及韩股相关事件 1. 量化私募上半年规模高增 （1）截至6月底，量化股票多头策略规模1.83万亿元，年初增长1.1万亿元；同期主观股票多头策略规模增超6000亿元。（2）百亿级量化私募人士透露，去年大量策略收益超50%，今年一季度发行火热，头部私募单家新增募资超50亿元，整体规模或超1.83万亿元。 2. 韩股市场及杠杆去化 （1）6月22日至今KOSPI跌20.5%进入技术性熊市，杠杆去化明显：融资余额从38.6万亿韩元回落至37.1万亿韩元，占自由流通市值比例升至0.88%，杠杆ETF规模回落，两倍做多三星ETF规模降三成。 （2）市场下跌中散户为主要买盘，外资、本土险资、养老金持续卖出，量化策略当前完全锚定韩国股市。 五、煤炭及地产行业分析 1. 长江煤炭内蒙安监调研情况 （1）7月起内蒙安监从运动式罚款转常态化产能核减，月度产量预计缩减3000-4000万吨，民企受冲击大于国企，露天、井工矿监管力度一致。 （2）煤价7-9月上涨趋势明确，5000大卡坑口目标价570-600元/吨，四季度承压；当前坑口库存低、港口库存高，内蒙12.5亿吨年度产量目标完成难度大，供给收缩可通过实时价、产地沟通跟踪。 2. 香港新房成交创22年新高 （1）上半年香港新房成交创22年新高，半年房价涨约12%，房价上涨导致租金收益率下降。 3. 平安地产深圳楼市上半年回顾及展望 （1）上半年深圳一二手住宅网签4.7万套，存量房主导，二手房3-6月月均网签超5000套，挂牌量下降，去化周期15-17个月，顶豪热销、高总价房源企稳、低总价承压。（2）上半年土拍地王频出且以国企拿地为主，倒逼产品力升级；预计9-10月迎交易高峰，全年二手房同比上涨，高总价房源企稳，低总价需价换量，政策空间有限，高端及产品力突出项目韧性足。 4. 浙商地产越秀地产经营解读 （2）全年可售货值充裕，拿地聚焦六大核心城市，广州主场销售回暖，下半年推盘在金九银十，母公司待注入高端项目，对全年目标有信心。 六、港股及相关指数事件 1. 港股大模型概念股MINIMAX-W大涨 （1）7月8日港股大模型概念股MINIMAX-W快速拉升涨近20%，最高报388港元，此前一周获高盛、美银、花旗三家国际机构“买入”评级。 2. 港股指数及板块走势 （1）7月8日港股恒生指数涨3%，恒生科技指数涨4.79%；港股银行板块持续上扬，建设银行涨超5%，农行、中行、工行涨超4%，港股银行股整体走强。 3. 银河策略港股中期展望 （1）一季度中国新旧动能转换，新质生产力投资高增，油价下行缓解通胀，美联储年内或维持利率不变；上半年港股为全球估值洼地，中资股主导，内外资增配工业、金融等板块，中资港股盈利改善。 （2）下半年建议“科技为矛、红利为盾”哑铃型策略，布局AI全产业链、高股息REITs等，短期有南向资金、外资四季度补仓催化，长期受益于美联储降息及新质生产力政策。 4. 兴证海外港股红利资产配置价值 （1）2026年5月以来港股红利板块因南向放缓、ETF流出、利率反复调整，6月跑输大盘，周期类高股息行业下跌；调整后股息率高位、估值低位，基本面支撑强，获配置型资金流入。 （2）建议配置内资银行、汇丰控股、保险、香港本地地产等，后续重点布局本地股、银行、保险等，兴证海外已推出相关月报及股票池。 七、债市及货币政策分析 1. 央行二季度例会 （1）外部环境复杂，我国经济总体平稳但存在供强需弱等问题，将继续实施适度宽松的货币政策，加大逆周期、跨周期调节，协同货币财政政策，促进经济增长及物价合理回升。 2. 债市及资金面 （1）财通研报显示，7月8日国债现券收益率下行，2年、10年、30年活跃券收益率分别降0.2 5、0.35、0.55bp，逆回购净回笼850亿元，市场预期PPI偏弱、货币宽松。 （2）长江固收电话会指出，资金面边际转松但央行维持中性偏管控，3个月逆回购净投放非政策转暖，合意隔夜利率1.30%-1.40%，三季度资金波动收窄，本月末1年期MLF或降5BP，降准传闻可信度低。 （3）国联固收研报明确债券组合投研框架，当前模型综合信号偏空，推荐6-8年国债、9年期国开债，个券推荐250205等，30年国债适配短期交易。 3. 天风证券大类资产配置观点 （1）黄金跌破4000后关注度回落，下半年随就业通胀及央行购金或成配置区间；固收K型分化，债市牛陡，中短端受益，超长端供需偏紧，下半年机会有限；量化为行业轮动大年，推荐机械、煤炭等，警惕主线切换；非银券商需成交量催化，保险反弹具配置价值。八、北交所及新股市场分析 1. 北交所掘金推荐并行科技 （1）北交所掘金团队提醒，若错过此前推荐的海达尔，可关注并行科技，公司与智谱深度绑定，后续或有资本市场动作。 2. 申万新股2026年6月申购观点 （1）上半年沪深IPO量价齐升，硬科技为主，新股首日平均涨340%且零破发；预计全年发行70-90只询价新股，募资1500-2000亿元，A1类产品无限制全年收益率3.89%。 （2）北交所IPO受理爆发，科技属性增强，1500万元产品上半年收益增2.5个百分点，全年打新账户收益或达6%；询价预计2026年底或2027年起量，当前布局网下可享高收益，警惕高估值及破发风险。 九、市场行情及交易情况 1. 7月8日股市整体走势 （1）全市场47股涨停，连板8只，14股封板未遂，封板率77%；焦点股恒尚节能7连板，兴业科 技14天8板，星网锐捷7天5板。 （2）市场震荡调整，三大指数集体收跌，沪深成交额2.56万亿缩量176亿，超3700只个股下跌，沪指均线空头排列，科技股分歧大，下行空间有限，观察年线3950点支撑，高波动科技股可做高抛低吸。 （3）盘面上银行板块震荡上扬，中国银行等上涨，银行股护盘；科技股跌势明显，板块割裂，资金无进攻方向。 2. 交易员及投资心理 （1）交易员对冲美联储鹰派减弱风险，但市场仍预期美联储会加息；投资心理经历回调、持利润、回本、抱怨、平静的演变过程。十、暑期旅游市场情况 1. 7月暑期旅游升温 （1）学生及亲子出行需求集中，7月5日燃油附加费下调降低出行成本，7月国内航线机票预订量超3064万张，较一周前增89%；出入境航线超624万张，增24%。（2）暑期7-8月，飞赴成都、重庆等城市的机票量同比增超八成，北京出发兰州等票价低至400元左右，上海出发兰州等最低300元左右。