2026年7月4日金融地产与宏观市场会议纪要

发布时间：2026-07-04 一、核心结论 1. 贵金属黄金走势：2026年6月美国非农数据大幅不及预期后，黄金前期跌势已止，后续将呈震荡上行走势，当前黄金定价已重新回归与实际利率挂钩的范式 2. 黄金板块配置建议：黄金珠宝板块当前PB已跌至低位，脱离基本面，是合适配置时点，行业长期向品牌化、出海方向拓展成长空间 3. SK海力士承销相关：SK海力士正在考虑将其在美国上市所得款项的约0.5%支付给参与此次交易的银行 二、重点公司与行业事件 1. 贵金属行业及相关公司 （1）黄金行业驱动因素：2026年此前支撑金价的降息、弱美元、经济下行等四大驱动因素虽出现转向，但后续随油价回落通胀下行，美联储加息必要性存疑；9月后美元压制因素逐步消退，叠加美债规模高企削弱美元信用，央行长期战略性购金趋势未改，金价有充足上涨支撑 （2）黄金珠宝重点标的：本次会议重点推荐潮宏基、周大福、老铺黄金，当前板块估值处于低位，具备投资价值 2. SK海力士相关事件 （1）事项情况：据知情人士透露，SK海力士正在考虑将其在美国上市所得款项的约0.5%支付给参与此次交易的银行 三、后续关注 1. 贵金属行业后续需关注：美联储加息政策动向、美元指数走势、美债信用状况以及央行购金节奏，这些因素将直接影响黄金后续震荡上行的走势节奏 2. SK海力士美国上市相关需关注：上市进程的最终决策、承销团的构成及相关费用的实际支付安排，本次拟支付0.5%比例的后续落地情况也需跟进