2026年6月17日金融地产与宏观市场卖方会议纪要整理

一、核心结论

1. 保偏光纤需求端受CPO/NPO技术驱动爆发，年新增需求达十几万公里级别，远超原有军口与通信器件几万公里的市场；售价2-50元/米，成本0.5-1元/米，利润丰厚且下游对价格不敏感，短期供需错配将带来量价齐升。
2. 美联储6月18日议息会议大概率维持利率不变，删除此前暗示降息的宽松倾向措辞，采取口头偏鹰、行动观望策略；A股中报预告6月中下旬启动至7月15日截止，7月上半月密集披露，美股科技巨头7月下旬公布新季财报。

二、重点公司与行业事件

1. 保偏光纤行业竞争格局与核心标的

   • 海外与头部厂商：长飞、康宁等大厂因技术路线、规模经济性不愿转型，短期内暂不会布局CPO/NPO驱动的新增需求赛道。
   • 国内中小厂商机遇：国内小厂凭借灵活的MCVD工艺快速响应需求，制造壁垒相对不高、扩产容易，迎来历史性机遇；重点关注海通、烽火等具备军工保偏供应能力的小厂。
   • 风险提示：需警惕长飞、康宁等大厂后续入局加剧市场竞争，分流中小厂商订单。

2. 美联储议息相关市场节奏

   • 美联储议息节点：6月18日凌晨2:00召开会议，市场预期维持利率不变，直接释放加息信号可能性低，倾向于收紧措辞强化偏鹰导向。
   • 中报业绩披露节奏：A股中报业绩预告从6月中下旬开始披露，至7月15日截止，7月上半月为披露密集期；美股微软、谷歌、亚马逊等科技巨头新季财报将于7月下旬左右公布。

三、后续关注点

1. 保偏光纤赛道核心跟踪指标

   • 小厂商扩产进度，验证短期供需错配的持续时间与幅度。
   • 大厂是否在议息后或后续时间节点宣布转型保偏光纤赛道，带来竞争格局变化。
   • CPO/NPO技术落地进度，判断新增需求是否按预期兑现。

2. 宏观与业绩端跟踪要点

   • 美联储议息会议声明及鲍威尔讲话内容，是否释放超预期偏鹰信号，影响全球资本流动。
   • A股中报业绩预告整体盈利情况，重点关注金融地产与科技板块的业绩表现。
   • 美股科技巨头新季财报的营收、利润增速，是否反映全球科技产业复苏趋势。