长江电新储锂需求思考维持国内大储需求预期强调海外大储

[玫瑰]今日储锂板块回调较多，本质是担忧H2、次年需求增速持续性。对此我们坚定看好国内大储能26年装机300+、27年30%增速；全球大储26、27年60%+、40%+增速，强调海外仍存在巨大超预期空间~ 1、 我们实际调研反馈终端投资积极性未变，#仍然保持圈地抢指标热情，1-5月装机增速受成本预期剧烈波动影响，部分项目需重新可研、招标；从招投标节奏也可见——1-5月中旬锂价快速上涨，总中标195.5GWh，同比+28%；6月锂上限预期企稳、锂价回调，单月中标52.7GWh，同比增长124%，单月中标90GWh展现充足韧性。同时25年装机节奏来看，Q1-Q4分别占全年7%、23%、14%、57%，除Q2受光伏531并网节点影响，其余独立储能装机高度集中在Q4，#我们强调维持26年300+GWh装机判断。 2、 市场核心担心来自储能经济性下降，即1）装机短期透支导致现货价差收窄；2）政策不及预期；3）锂价大幅上涨： ➡️
对于1）26年以来除蒙西价差下降至0.2-0.3元Wh，其余省份价差保持较好，山东、陕西出现价差提升，#价差本质反映存量光伏配储比例，25年底配比仅31%、26年底预计仅45%，仍有显著成长空间。 ➡️
对于2）26年以来容量电价、各省容量清单正常推进，顶层推进系统运行费规则修订，保障储能收益，从十五五政策方向来看，需求增长具备政策基础。 ➡️
对于3）国内集成厂商对成本敏感，前期交易出锂价高点，后续锂上涨斜率降低、预期企稳，担忧已有所缓解。 ➡️
另外，龙头海博思创指引26、27年国内出货60、80GWh，指引未发生调整，考虑算电协同还有上修可能。 [礼物]综上所述，继续坚定看好储锂板块H2机会（国内预期修复+海外超预期+AI增量），重视超跌机会！#推荐阳光、海博、阿特斯、正泰电源，同时强调电池是中期格局、盈利最确定的环节，扩产政策趋严将进一步托底，#继续推荐宁德、鹏辉、亿纬、中创等。2）锂电材料提份额的阿尔法公司继续推荐，包括#富临、璞泰来。3）供需紧平衡延续性强的隔膜、铜箔、负极等环节，包括#恩捷、星源、佛塑、德福、海亮、嘉元、尚太、中科等。4）新技术方面加速产业化落地的钠电，包括#鼎胜、万顺、维科/普利特、中伟、容百等。此外户储继续推荐#德业、锦浪、固德威、艾罗等。