哪些固收+基金受到投资者青睐

哪些固收+基金受到投资者青睐 核心观点 固定收益深度 格局概况：扩容显著、头部集中2025年至2026年一季度，国内低利率环境延续、居民存款搬家趋势明显，叠加权益市场结构性行情支撑，固收+基金凭借稳健打底、弹性增效的产品特质实现规模大幅扩容，持续领跑主流公募品类。行业竞争格局持续固化，头部基金公司依托投研、品牌与渠道优势持续抢占增量市场，行业马太效应、集中化特征愈发显著。 证券分析师：赵婧0755-22940745zhaojing@guosen.com.cnS0980513080004 证券分析师：陈笑楠021-60375421chenxiaonan@guosen.com.cnS0980524080001 证券分析师：董德志021-60933158dongdz@guosen.com.cnS0980513100001 正向增长：多因子协同驱动固收+基金规模正向增长并非由单一超额收益决定，而是多项核心指标协同共振的结果。整体来看，基金规模增长的核心驱动因子呈现明确优先级，依次为机构认可度、风险收益性价比、收益稳定性、往期业绩表现与适度权益仓位，波动率、最大回撤不具备独立筛选价值。在核心指标全面达标的前提下，基金更易获得持续资金流入，实现规模稳步正增长。 中债综合指数254.4中债长/中短期指数245.4/209.1银行间国债收益(10Y)1.74企业/公司/转债规模(千亿)84.4/22.6/5.0 大额增量：硬性门槛约束固收+基金实现大规模增长，存在严苛的专属条件与量化硬性门槛。产品绝对收益并非核心分化要素，存量规模优势、机构资金加持、优异的风险收益性价比、可控回撤水平与适中、中低权益仓位，是基金突破增长瓶颈、实现大额规模增量的核心关键。 资金偏好：差异化画像分明不同属性资金的配置偏好，直接决定固收+基金的增长量级与增长节奏，形成三类差异化产品画像。机构资金容错性更高、侧重长期性价比，偏好回撤可控、具备适度波动弹性的优质产品，可支撑基金百亿级规模增长；个人资金极致追求持有体验，偏好低波动、高正收益概率的稳健型产品，以中小规模稳步增量为主；混合资金兼顾均衡适配，青睐综合指标无短板、性价比突出的产品，增长持续性与受众覆盖面最优。 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 相关研究报告 《固定收益深度报告-公募REITs下半年投资展望：精细择券，行稳致远》——2026-07-06《固定收益深度报告-首批商业不动产REITs：破冰、定价与配置》——2026-06-10《固定收益深度报告-债券投资与交易中的胜率与赔率》——2026-05-26《固定收益深度报告-也谈机构行为研究》——2026-05-19《负久期基金系列——一季度产品数量和规模双增》——2026-05-10 核心总结：适配需求、均衡优质综合来看，当前市场中受投资者广泛青睐的固收+基金，核心特质为精准匹配对应资金配置需求、兼顾稳健性与收益弹性、综合指标均衡优质，也是未来产品持续抢占市场增量的核心核心内核。本报告通过系统梳理相关规律与量化指标体系，为机构及个人投资者固收+产品筛选、资产配置布局提供有效参考。 风险提示：权益市场波动，居民理财需求切换。 内容目录 固收+基金整体市场概况.........................................................4全市场规模整体扩容态势................................................................4基金公司竞争格局：头部效应凸显........................................................5规模正增长的基金有什么特质....................................................7单变量分析：哪些指标能有效区分正增长与负增长..........................................7指标组合画像：不同资金驱动类型的基金规模正增长条件....................................8规模大幅增长的条件............................................................9核心指标与增长规模的关联关系.........................................................10不同资金驱动类型的大幅增长条件.......................................................10头部与非头部公司高增量基金画像差异...........................................11结论.........................................................................13风险提示.....................................................................14 图表目录 图1：三类主要基金2025年及2026年一季度变化..............................................5图2：三类主要基金2025年及2026年一季度各季度净资产规模增速..............................5图3：2026年一季度末基金公司固收+存续规模情况.............................................6图4：2025年至2026年一季度基金公司固收+增长规模..........................................6 表1：各类型基金2024年末至2025年末净资产规模（单位：亿元）..............................5表2：各指标不同分位水平正增长基金比例(%).................................................7表3：各指标与是否正增长逻辑回归结果......................................................8表4：机构驱动型基金在不同指标组合的情况下规模正增长的比率................................8表5：个人驱动型基金在不同指标组合的情况下规模正增长的比率................................9表6：混合驱动型基金在不同指标组合的情况下规模正增长的比率................................9表7：规模实现大幅增长的基金vs规模小幅增长的基金........................................10表8：不同资金驱动型基金中位及均值增长最高的指标组合类型.................................11表9：前十大与非前十大基金公司规模增长超过20亿的画像....................................12 在低利率常态化、股债市场波动加剧、居民存款持续搬家的市场背景下，稳健增值类理财需求持续爆发，固收+基金凭借固收打底、权益增效的产品特质，凭借更优的风险收益比与回撤控制能力，已成为市场资金持续涌入的主流配置方向。随着投资者理财理念逐步成熟、市场环境不断变化，不同特质固收+基金规模增长呈现显著结构性分化。本文基于2025年至2026年一季度的数据，系统探究当下市场环境中最受机构及个人投资者青睐的固收+基金核心特征、增长逻辑与配置门槛。 本文对“固收+”基金的研究范围进行明确界定，具体涵盖以下六类基金产品：平衡混合型基金、偏债混合型基金、灵活配置型基金、混合债券型二级基金、混合债券型一级基金及可转换债券型基金。 为了使样本符合“固收+”基金的定义和范畴，我们在本次研究中，明确了以下样本剔除标准： 1）剔除名称包含“XX业”“主题”等字样的股票主题类基金； 2）剔除2025年任意一期季度报告中股票持仓占比超过70%的基金，以符合“固收打底、权益增强”的产品核心定位；对于已清算基金，剔除其清算前一个会计年度中股票持仓占比超过70%的产品； 3）剔除采用摊余成本法计价的基金，提升数据可比性； 4）对于固收+增长的探讨部分，我们还剔除了经理上任时间晚于2024年3月31日的基金，确保各基金都有完整的2年指标。 固收+基金整体市场概况 2025年以来，国内理财市场格局持续迭代，低利率环境压制固收类资产收益水平，股市呈现结构性慢牛行情，可转债市场表现亮眼，叠加居民理财风险偏好持续下沉、存款搬家趋势延续，兼具稳健性与收益弹性的固收+基金迎来发展红利期。2025年全年固收+基金规模实现跨越式增长，2026年一季度延续高增态势，成为公募基金市场规模扩张的核心引擎，无论是整体增速、季度增长韧性还是细分品类扩容力度，均显著优于主动股票型、纯债型等传统基金品类。 全市场规模整体扩容态势 2025年各类主动管理型基金规模表现分化显著，固收+基金增长势头强劲，远超主动股票型与纯债型基金。具体来看，固收+基金展现出强劲的增长韧性，净资产规模从2024年末的18,398亿元攀升至2025年末的28,745亿元，全年净资产规模增长率高达53%，远超主动管理型基金中的其他品类；2026年一季度末增长至33,089亿元，增速依然领先。 另外，主动管理型股票型基金2025年全年及2026年一季度也实现了较高规模的增长，主要受益于A股牛市行情的带动，但主动型股票基金的规模增长速度显著不及指数型、指数增强型等被动型股票基金，核心原因在于居民理财行为发生转变，更多投资者倾向于选择费率更低、风格更加稳定的被动型产品进行权益资产配置；主动管理型纯债型基金则呈现负增长态势，主要受到2025年债市震荡偏弱的影响，纯债产品的收益吸引力下降，资金逐步流出。与纯债基金形成鲜明对比的是，固收+基金以及FOF基金均实现快速增长，其中固收+基金的高增长一方面得益于股市上涨带来的正向收益贡献，权益端的盈利增厚提升了产品整体收益水平，另一方面则源于其相对股票基金具备更优的收益风险比，既能通过债券底仓 控制回撤，又能借助权益仓位博取增强收益，精准契合了当前投资者“稳健中求增值”的核心需求。 固收+基金的规模增长展现出更强的抗周期韧性，即便在A股行情与债市行情持续波动、主动管理型股票基金与纯债基金规模呈现明显波折的背景下，仍顶住市场波动压力，实现各季度规模均正向增长。 具体来看，固收+基金2025年全程保持季季正增长的稳健态势：一季度规模达19,790亿元，较2024年末增长6.3%，实现开门红；二季度规模增至20,924亿元，增速5.7%，稳步延续增长势头；三季度受益于权益市场回暖与可转债行情助推，规模跃升至26,037亿元，增速高达24.4%，实现加速增长，进一步拉开与同类产品的差距；四季度规模稳步增至28,411亿元，增速9.1%，持续巩固增长成果；进入2026年一季度，固收+扩容势头并未衰减，规模攀升至33089亿元，单季增速15.1%，长期配置价值持续获得资金认可。 相较于固收+基金的稳健增长，主动管理型股票基金与纯债基金受A股、债市波动影响显著，各季度规模及增速起伏较大、表现波折。 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 基金公司竞争格局：头部效应凸显 2025年至2026年一季度，固收+基金市场呈现鲜明的“强者恒强”马太效应，头部基金公司凭借完善的投研体系、成熟的产品布局、强大的品牌影响力及渠道优势，持续抢占市场增量，行业集中度稳步提升。 从2026年一季度末规模格局来看，易方达、景顺长城、广发、富国、汇添富等头部机构稳