生鲜软商品板块日度策略报告
摘要 农产品团队 软商品板块 作者：侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922 白糖 【市场逻辑】 此前印度干旱及降雨减少引发市场对新季甘蔗生长前景担忧，推动本轮原糖期价回升。但近期季风活动增加，印度降雨有所改善，甘蔗种植进度受影响有限，天气交易情绪略有降温，投资者选择获利了结，原糖期货延续收跌，关注能否站稳15美分/磅位置。但厄尔尼诺背景下，气候仍是未来主要交易题材，主产区降雨情况仍需持续关注。国内广西洪涝影响有限，供需格局偏宽松，现货价格跟随期价小幅回调，但当前估值偏低、成本端支撑较强，期价回调空间有限。随着季节性旺季提振消费库存预计逐步消化，期价有望走出底部，远期气候利多因素的兑现更加利多2701合约。 作者：宋从志从业资格证号：F03095512投资咨询证号：Z0020712联系方式：18001936153 作者：王亮亮从业资格证号：F03096306投资咨询证号：Z0017427联系方式：010-68578697 【交易策略】 印度降雨有所改善，国际原糖延续收跌，郑糖跟随下行。郑糖远月01合约多单可考虑逢低做多，近月09合约短期考虑暂时观望。SR2609合约支撑位关注5200-5220，压力位关注5350-5370，SR2701合约支撑位关注5350-5400，压力位关注5600-5630。 作者：辛旋从业资格证号：F3064981投资咨询证号：Z0016876联系方式：-- 纸浆： 【市场逻辑】 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153联系方式：010-68518793 上周国内纸浆期货减仓反弹，不过并未带动市场采购美金货的意愿上升，目前加拿大、北欧针叶浆进口价格维持在640–650美元/吨不变，部分供货商存在月度销量未完成的情况，叠加后市看跌预期，最高给出20美元/吨的折扣。阔叶浆下行压力更为明显，继智利浆厂下调报价后，巴西供应商同步下调外盘报价，报价区间由约580–610美元/吨调整至580–590美元/吨，下游采购商纷纷削减月度进口采购量，均预判浆价仍有下行空间，国内报价也下调至4400元附近。海外5月生产商针叶库存仍小幅增加，维持在2022年以来高位，阔叶浆库存偏低，不过从价格看，也未能改变偏弱现状，对针叶支撑也减弱，中国木浆主港库存则维持高位，同时中国5月纸浆总进口量同比增幅回落，但5月全球针叶浆发运总量及对中国发运量同比仍较高，国内成品纸需求季节性走弱，纸厂在低利润下以刚需采购为主。短期产业端未有新增利多，成品纸价格低位持稳，在上游库存仍偏高之下，针叶浆反弹持续性难乐观。【交易策略】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年07月08日星期三 上游针叶浆库存偏高，同时发运未明显下降，浆厂在利润承压下减产相对零散，同时成品纸价格偏弱，纸浆趋势性好转动力不足。2609合约压力4950-5000元，支撑4600-4650元。操作上，窄止损尝试空配。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 双胶纸： 【市场逻辑】 根据卓创数据，近期双胶纸企业开工率下降，库存同步回落，下游刚需采购为主，需求逐步转淡，现货价格低位持稳，成本端海外针 期货研究院 叶浆报盘持稳，国内木浆现货跟随盘面波动，双胶纸成本端向上驱动不强，双胶纸自身产能宽松下，利润承压，结合成本端偏弱，价格向上驱动仍不强，短期低位波动。 【交易策略】 双胶纸现货受供给带动有提涨情况，实际落实待观察，加之纸浆盘面反弹，可能对双胶纸盘面有一定利多提振。2608合约关注3700-3750元支撑，压力4000-4100元。操作上，区间逢高空配。 棉花： 【市场逻辑】 外盘供需面来看，当下市场聚焦于北半球产区天气情况以及美棉出口情况，近期美棉产区表现稳定，不过当前优良率表现一般，同时印度以及巴基斯坦产区偏干，新季减产去库仍不能证伪，叠加中国采购预期升温，期价面临支撑。国内棉花市场来看，抛储消息再度扰动市场，短期期价可能会受到消息面压制，关注进一步兑现情况。大逻辑来看，新疆产区天气扰动仍存，新年度减产逻辑支撑仍在，或限制期价的跌幅。 【交易策略】 抛储消息扰动，短期期价面临一定压力。操作上建议多单减持。棉花09合约支撑区间预估15600-15650，压力区间预估16800-17000。 生鲜果品板块 苹果： 【市场逻辑】 周三期价回落明显，基本面没有明显的变化，整体以情绪影响看待。市场主流机构的套袋调研数据均指向新季产量明显增产的预估，不过前期盘面已经有所定价与消化。接下来关注点将切换至后期的生长表现。考虑到当前仍处于天气敏感窗口，产区实际套袋量与最终产量之间仍存在一定不确定性，不排除后期因天气扰动等因素导致产量预估下修的可能。综合来看，在增产利空阶段性兑现而新驱动因素尚未形成的背景下，短期苹果期货或进入上有顶、下有底的区间震荡格局。 【交易策略】 市场多空博弈激烈，期价预计区间波动。操作上建议区间思路对待。苹果10合约支撑区间预估7000-7200，压力区间预估8200-8300。 红枣：本周农产品指数止跌反弹，但红枣期价连续大跌，当前部分资金减仓，近月期价破位后加速，市场担心无人接货，6月末红枣期价击穿震荡区间下沿，仓单流入速度下降，上半年市场缺乏有效利多，红枣期价整体延续低位震荡，09合约再度跌穿8500点。产地进入二茬初花期，当前天气状况正常。一季度以来原油价格大涨后部分农产品板块出现补涨，市场受种植成本上升情绪影响表现偏强，红枣期价低位震荡反弹，期价远月反弹强于近月，期价呈现明显的上有顶，下有底的特征。红枣现货当前处于消费淡季市场有效成交仍然不多，库存逐步开始入库，市场等待二季度天气交易题材， 预计届时波动率会上升。仓单本周注册仓单8223手，环比增-7，同比-461手。上半年现货库存逐步季节性见顶回落。好货价格偏强运行，一般货价格偏弱运行。河北特级均价参考8.8元/公斤，一级8.2元/公斤。现货价格折盘面8200元/吨左右，环比上周跌200元/吨，现货波动不大，期货端目前远月09合约对现货升水较大。交易上，持有空9多1反套，激进投资者逢低买入2701合约，等待波动率上涨。参考支撑位置8500-8700点左右，压力位置9700-9800点。当期红枣波动率低位，期权买入宽跨市价差组合策略建议入场。 目录 第一部分板块策略推荐.............................................................................................................................1第二部分市场消息变化.............................................................................................................................1一、苹果市场情况....................................................................................................................................1(一）基本面信息......................................................................................................................................1(二）现货市场情况..................................................................................................................................1二、红枣市场分析....................................................................................................................................2三、白糖市场情况....................................................................................................................................2四、纸浆市场...........................................................................................................................................3五、双胶纸市场.......................................................................................................................................3六、棉花市场...........................................................................................................................................3第三部分行情回顾....................................................................................................................................4一、期货行情回顾....................................................................................................................................4二、现货行情回顾....................................................................................................................................6第四部分基差情况....................................................................................................................................9第五部分月间价差情况...........................................................................................................................10第六部分期货持仓情况...........................................................................................................................12第七部分期货仓单情况.................................................................