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列为体品股首选，评级上调至“买入”

2026-07-08 大和证券 caddie💞

大和证券大和发布研报称，将安踏体育(73.25,-1.25,-1.68%)(02020)的评级由“跑赢大市”上调至“买入”，目标价由88港元上调至92港元，列为中国体育用品行业首选股，认为估值回调及盈利短暂下跌，将提供良好入市机会。报告指出，2026年第二季度中国体育用品行业面临挑战，农历新年后消费需求降温、不利天气及618购物节表现平淡，行业零售销售较首季放缓，下半年能见度仍低。但大和亦指，安踏展现出稳健的执行能力，多个品牌组合在大众至高端市场抢占市场份额，全球扩张仍在起步阶段。大和预测安踏2026年销售增长9%，其中安踏品牌、FILA及其他品牌分别增长3%、6%及25%;毛利率大致平稳，原材料成本及折扣压力被高毛利率品牌较快增长所抵销;全年纯利预测增长4%，2027年增幅有望加快至14%。

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