兴证策略2026年中报业绩前瞻：四大维度解读景气方向

一、核心结论 兴证策略通过四大维度前瞻2026年A股中报业绩，基于一季报后2026年Wind盈利预期变动及Factset季度一致盈利预期，发现AI算力硬件、先进制造、周期三大板块2026年净利润增速上修幅度较大，其中科技、有色等上游资源品为景气向好方向。Factset数据显示，TMT、新能源、有色、化工板块2026年中报预测净利润增速居前，景气度表现良好。本土机构投资者调查共识高度集中，国产算力和新能源板块连续三个月景气预期上修，而消费、周期板块景气预期呈下修态势。

二、重点板块与盈利预期变化

1. AI算力硬件板块（含光通信、PCB、半导体）

   • 2026年Wind盈利预期变动中该板块净利润增速上修较多，成为景气核心方向之一。
   • Factset季度一致盈利预期将其对应所属的TMT板块列为中报预测净利润增速居前板块，增长确定性较强。

2. 先进制造板块（含电池储能、AI上游设备、船舶）

   • 2026年Wind盈利预期变动中该板块净利润增速上修较多，契合产业升级方向。
   • 本土机构投资者对该板块对应的新能源细分赛道景气预期连续三个月上修，市场认可度逐步提升。

3. 周期板块（含有色、化工、煤炭）

   • 2026年Wind盈利预期变动中该板块净利润增速上修较多，同时上游资源品中的有色、煤炭、化工、橡胶塑料等细分方向具备景气支撑。
   • Factset季度一致盈利预期将该板块对应所属的有色、化工列为中报预测净利润增速居前板块，但本土机构投资者对周期整体景气预期呈下修态势。

4. 消费板块

   • 未纳入Wind盈利预期变动的上修重点，Factset季度一致盈利预期中未列入增速居前板块。
   • 本土机构投资者对消费板块景气预期连续三个月下修，景气度面临压力。

三、后续关注方向

1. AI算力硬件板块：需跟踪2026年中报相关企业实际盈利兑现情况，验证Wind盈利预期变动的真实性。
2. 新能源板块：需持续关注电池储能、AI上游设备等细分赛道的产能扩张与订单落地情况。
3. 周期板块：需区分有色、化工等细分方向的增长逻辑，重点跟踪资源品价格波动对业绩的影响，同时关注机构下修预期后的板块调整节奏。
4. 机构共识变化：需持续监测本土机构投资者对各板块景气预期的月度变动，把握市场情绪走势。