TMTB早报：TMT突破

上午简报

• 期货上涨1.3%，受中东地区利好消息和Lisa Su的乐观AI盈利电话推动。
• 原油下跌9%，因美国接近与伊朗达成协议结束战争，美国预计48小时内将获得伊朗回应。
• 收益率曲线各期限均下降6-8个基点。
• 亚太地区夜间上涨：恒生指数上涨1.22%，恒生科技指数上涨0.8%，上证指数上涨1.17%，深圳成指上涨2.24%，台湾加权指数上涨0.91%，韩国综合指数上涨6.45%。
• 三星上涨19%（非笔误）；SK海力士上涨15%，均创下新高。
• AMD上涨19%，带动半导体板块上涨，半导体板块整体上涨3.5%。
• CPU板块受ARM（上涨12%）即将公布财报的提振。
• GLW上涨20%，因与NVIDIA合作。
• HUT上涨40%，宣布在德克萨斯州租赁价值100亿美元的数据中心，推动neoclouds上涨。
• AI半导体价格表现强劲，自ChatGPT发布以来，这是我见过的最强表现之一。即使NVIDIA上涨2%，也获得了一些关注。
• 互联网板块努力不被忽视，Uber上涨8%，因业绩超出预期（DASH/EXPE/LYFT上涨4-5%）。

盈利首当其冲

• 将涵盖AMD、ANET、ALAB、LITE、CPNG、UBER的盈利。
• AMD：Lisa Su的乐观CPU/GPU评论成为焦点，AMD将服务器CPU的TAM从600亿美元 doubles 至1200亿美元（到2030年，35%的复合年增长率），预计Q2服务器CPU收入将增长70%，并在2027年下半年及以后持续增长。
• ANET：业绩强劲，但股票因供应限制和毛利率评论而下跌，2026年业绩预期增长并未达到市场预期。
• ALAB：业绩强劲，Scorpio X提前进入6月指导，管理层扩大了2027年及以后的路线图，涵盖光模块、UALink、NVLinkFusion/自定义和CXL/KV缓存。
• LITE：Q3收入略低于预期，但Q4收入指导可能很好，利润率大幅改善。
• CPNG：Q126业绩基本符合预期；WOW会员恢复情况改善，2Q利润率指导疲软。
• UBER：Q126业绩好于预期；移动业务强劲和利润率上行抵消了AI投资担忧。

交易和研究

• NVDA/GLW：NVIDIA和康宁宣布长期合作伙伴关系，加强美国AI基础设施制造。
• Anthropic/GOOGL：Anthropic承诺在谷歌云和芯片上花费200亿美元。
• FLEX：计划将云和电源组合分离成一个独立的上市公司，专注于AI基础设施。
• HUT：Hut 8与德克萨斯州签署了至少98亿美元的15年租赁协议，为“高投资等级公司”提供计算能力。
• CORZ：Core Scientific计划在俄克拉荷马州Muskogee校区扩大总功率至1.5吉瓦。
• ORCL：巴克莱表示，AI基础设施的上升空间仍然被低估，重申增持评级。
• PANW：BTIG表示，渠道检查结果良好，提高了对PANW短期增长前景的信心，将目标价上调至216美元。
• Deepseek：DeepSeek估值接近450亿美元，中国“大基金”主导投资谈判。
• FRSH：宣布裁员11%，约500人。
• DOCN：美银表示，AI增长和产能扩张将推动上行，将评级上调至买入，目标价上调至200美元。
• GOOGL：三菱日联将目标价上调至460美元，表示街对谷歌云收入和利润潜力的低估仍然很大。
• LCID：基准将Lucid Group评级从买入下调至持有，不设目标价。
• DIS：迪士尼表示将继续探索与OpenAI的商业机会。

牛熊论战

• AMD：牛市观点认为AMD是拥有AI计算周期扩展的最佳方式之一，熊市观点认为股票已经反映了大部分上涨空间。
• ANET：牛市观点认为ANET是AI规模以太网织物的主要受益者，熊市观点认为供应限制可能无法快速将需求转化为收入。
• ALAB：牛市观点认为ALAB正在成为最纯粹的AI连接平台，熊市观点认为执行风险上升。
• LITE：牛市观点认为LITE是AI光学稀缺性游戏的最干净方式之一，熊市观点认为股票已经折扣了太多未来成功。
• CPNG：牛市观点认为台湾运营、Eats需求和WOW会员恢复情况积极，熊市观点认为利润率可能无法大幅提高。
• UBER：牛市观点认为移动业务强劲和利润率上行抵消了AI投资担忧，熊市观点认为业绩好于预期，但股票已经达到了很高的水平。