食品饮料行业周报：估值筑底，关注基本面稳健的龙头

报告日期：2026年07月06日 食品饮料 估值筑底，关注基本面稳健的龙头 ——食品饮料行业周报 华龙证券研究所 摘要： 2026年06月29日-07月03日，申万食品饮料指数涨跌幅为+2.42%，在申万一级行业中排名第19位，申万31个行业涨跌幅排名前三的行业分别为医药生物（+12.43%）、汽车（+7.94%）和美容护理（+7.91%）。全部子行业涨跌幅分别为，软饮料（+6.36%）、其他酒类（+6.03%）、熟食（+5.78%）、零食（+5.17%）、啤酒（+4.05%）、烘焙食品（+3.50%）、预加工食品（+2.63%）、调味品（+2.55%）、白酒（+1.94%）、乳品（+1.93%）、肉制品（+1.26%）、保健品（+0.20%），同期上证指数涨跌幅为+0.41%，沪深300涨跌幅为-0.54%。个股方面，东鹏饮料（+13.93%）、万辰集团（+13.11%）涨幅居前；莲花控股（-17.34%）跌幅居前。2026年5月，社会消费品零售总额41,090亿元，同比下降0.6%，国内消费偏弱，我们认为当前消费板块估值已处于历史较低位置，已充分反映市场较低预期，后续伴随更多促消费的政策落地，板块有望迎来估值修复，建议关注成长性较好，估值较低的板块龙头，我们维持行业“推荐”评级。 投资评级：推荐（维持） 分析师：王芳执业证书编号：S0230520050001邮箱：wangf@hlzq.com 白酒：7月2日，五粮液发布公告称，截至2026年6月30日，公司已累计回购股份253.58万股，占公司目前总股本的0.0653%，最高成交价为85.25元/股，最低成交价为73.33元/股，已支付的总金额约为人民币2亿元（不含交易费用）。6月30日，泸州老窖股份有限公司召开2025年度股东会。现场交流环节，泸州老窖透露，今年将择机推出国窖1573年份酒系列产品，涵盖10年、15年和20年年份酒。贵州茅台预计于2026年8月15日披露2026年半年度报告。我们认为整个白酒行业仍处于库存去化的深度调整期，行业集中度提升，行业调整仍需要持续一段时间，估值的修复预计先于基本面的修复，中长期建议关注一是稳健的高端白酒贵州茅台；二是具备韧性的区域龙头迎驾贡酒、山西汾酒、古井贡酒。 相关阅读 《餐饮供应链温和复苏，白酒筑底持续出清—食品饮料行业2025年报和2026一季报综述》2026.05.24《1-2月社零总额同比增长2.8%，国内需求稳步扩大—食品饮料行业双周报》2026.03.23《2026年政府工作报告强化推动消费持续增长，板块迎来政策利好—食品饮料行业双周报》2026.03.10 大众品：燕京啤酒披露经营规划，2026年3月推出十五五高端全麦新品燕京A10，签约胡歌代言，市场与渠道反馈良好，公司将依据终端动销、复购数据稳步推广，依托品牌高端化、产品年轻化等策略优化产品结构；十四五核心单品燕京U8五年销量大幅增长、年复合增速超50%，目前处于规模化放量阶段，中长期成长空间充足。公司十五五推行“一核两翼”战略，以啤酒为主业核心，同步发展纳豆系列健康食品、多元蒸煮类健康饮料两大业务板块，复用啤酒渠道实现周期互补，打造多元化增长曲线。 请认真阅读文后免责条款 东鹏饮料各品类经营分化向好，核心产品东鹏特饮增速回归合理常态，补水品类稳居市场前列，果之茶、东鹏大咖稳步拓量，焙好茶、植物蛋白饮料等新品契合健康消费趋势、持续贡献增量。公司已从单一品类驱动转向多品类平台协同发展，抗周期能力显著增强，依托渠道、供应链、数字化等优势持续整合资源；短期业绩增速或存在波动，但依靠省外市场渗透、新品放量、餐饮渠道拓展及产品结构升级的中长期增长逻辑不变，企业对未来三至五年发展保持乐观。大众品建议关注西麦食品、安井食品、海天味业、燕京啤酒、伊利股份、新乳业。 风险提示：食品安全风险；消费复苏不及预期；成本上行；业绩增速不及预期；行业竞争加剧；宏观经济政策出台和落地不及预期的风险；第三方数据统计偏差风险。 内容目录 1市场行情...................................................................................................................................................12主要价格波动............................................................................................................................................23行业要闻...................................................................................................................................................34重点上市公司公告...................................................................................................................................65行业观点....................................................................................................................................................66风险提示...................................................................................................................................................8 图目录 图1：申万一级行业涨跌幅一览（%）...............................................................................................1图2：食饮各子板块涨跌幅度一览（%）...........................................................................................1图3：食饮股票涨幅前五（%）...........................................................................................................1图4：食饮股票涨幅后五（%）...........................................................................................................1图5：社会消费品零售总额当月同比（%）.......................................................................................2图6：中国消费者信心指数..................................................................................................................2图7：生鲜乳平均价（元/公斤）.........................................................................................................2图8：大麦进口均价（美元/吨）.........................................................................................................2图9：白糖（一级）经销价（元/吨）.................................................................................................3图10：大豆（黄豆）价格（元/吨）...................................................................................................3图11：包材（瓦楞纸）出厂价（元/吨）...........................................................................................3图12：包材（聚酯瓶片）现货价（元/吨）.......................................................................................3 表目录 表1：重点关注公司及盈利预测..........................................................................................................8 1市场行情 2026年06月29日-07月03日，申万食品饮料指数涨跌幅为+2.42%，在申万一级行业中排名第19位，申万31个行业涨跌幅排名前三的行业分别为医药生物（+12.43%）、汽车（+7.94%）和美容护理（+7.91%）。全部子行业涨跌幅分别为，软饮料（+6.36%）、其他酒类（+6.03%）、熟食（+5.78%）、零食（+5.17%）、啤酒（+4.05%）、烘焙食品（+3.50%）、预加工食品（+2.63%）、调味品（+2.55%）、白酒（+1.94%）、乳品（+1.93%）、肉制品（+1.26%）、保健品（+0.20%），同期上证指数涨跌幅为+0.41%，沪深300涨跌幅为-0.54%。个股方面，东鹏饮料（+13.93%）、万辰集团（+13.11%）涨幅居前；莲花控股（-17.34%）跌幅居前。 数据来源：Wind，华龙证券研究所 数据来源：Wind，华龙证券研究所 数据来源：Wind，华龙证券研究所 数据来源：Wind，华龙证券研究所 数据来源：Wind，华龙证券研究所 数据来源：Wind，华龙证券研究所 2主要价格波动 生鲜乳价格在低位震荡，截至2026年6月25日，生鲜乳价格为3.03元/公斤，同比下降0.30%，降幅收窄；2026年05月，大麦进口平均单价为263.84美元/吨，同比提升3.04%；2026年7月03日，白糖（一级）经销价为5295元/吨，同比下滑12.48%；2026年6月30日，大豆价格为4,388.20元/吨，同比提升0.02%；2026年7月3日，包材瓦楞纸出厂平均价3830元/吨，同比提升20.06%；2026年7月3日，包材聚酯瓶片现货价为6900元/吨，同比提升15.00%。 数据来源：Wind，华龙证券研究所 数据来源：Wind，华龙证券研究所 数据来源：Wind，华龙证券研究所 数据来源：Wind，华龙证券研究所 数据来源：Wind，华龙证券研究所 数据来源：Wind，华龙证券研究所 3行业要闻 【2026年1-5月份社会消费品零售总额增长