食品饮料行业周报：估值筑底，关注基本面稳健的龙头

市场行情

• 申万食品饮料指数涨跌幅为+2.42%，在申万一级行业中排名第19位。
• 子行业涨跌幅排名前三的分别为软饮料（+6.36%）、其他酒类（+6.03%）、熟食（+5.78%）。
• 个股方面，东鹏饮料（+13.93%）、万辰集团（+13.11%）涨幅居前；莲花控股（-17.34%）跌幅居前。
• 2026年5月，社会消费品零售总额41,090亿元，同比下降0.6%。

主要价格波动

• 生鲜乳价格在低位震荡，截至2026年6月25日，生鲜乳价格为3.03元/公斤，同比下降0.30%。
• 大麦进口平均单价为263.84美元/吨，同比提升3.04%。
• 白糖（一级）经销价为5295元/吨，同比下滑12.48%。
• 大豆价格为4,388.20元/吨，同比提升0.02%。
• 包材瓦楞纸出厂平均价3830元/吨，同比提升20.06%。
• 包材聚酯瓶片现货价为6900元/吨，同比提升15.00%。

行业要闻

• 1-5月份，社会消费品零售总额增长1.4%。
• 五粮液已累计支付2亿元回购股份。
• 泸州老窖将择机推出国窖1573年份酒系列产品。
• 舍得推出文创小酒新品。
• 酒鬼酒新品进京。
• 燕京U8年复合增长率超50%。
• 东鹏饮料上新「椰子水电解质饮料」。
• 盐津铺子联合优酸乳推出蒟蒻果冻新品。
• 伊利股份认购优然牧业新股完成，耗资10.2亿元。
• 鱼子酱龙头鲟龙科技登陆港交所，市值达97.4亿元。

重点上市公司公告

• 燕京啤酒发布投资者关系活动记录表，推出燕京A10和燕京U8等新品，推行“一核两翼”发展战略。
• 东鹏饮料发布投资者关系活动记录表，各品类经营分化向好，从单一品类驱动转向多品类平台协同发展。

行业观点

• 当前消费板块估值已处于历史较低位置，已充分反映市场较低预期，后续伴随更多促消费的政策落地，板块有望迎来估值修复。
• 建议关注成长性较好，估值较低的板块龙头。
• 维持行业“推荐”评级。
• 白酒行业仍处于库存去化的深度调整期，行业集中度提升，估值的修复预计先于基本面的修复。
• 中长期建议关注稳健的高端白酒贵州茅台；具备韧性的区域龙头迎驾贡酒、山西汾酒、古井贡酒。
• 大众品建议关注西麦食品、安井食品、海天味业、燕京啤酒、伊利股份、新乳业。

风险提示

• 食品安全风险。
• 消费复苏不及预期风险。
• 成本上行风险。
• 业绩增速不及预期风险。
• 行业竞争加剧风险。
• 宏观经济政策出台和落地不及预期的风险。
• 第三方数据统计偏差风险。