食品饮料行业周报：中报业绩略有分化，重视基本面稳健的优质龙头

食品饮料行业分析报告

1. 行业概览

• 白酒：中报业绩分化，头部酒企经营稳健。次高端白酒有所承压，但整体基本面情况可能好于悲观预期。
• 啤酒：2024年上半年量价齐升趋势不改，行业集中度有望持续提升。高温天气和大型体育赛事催化旺季销售，预计全年行业整体升级提效。
• 调味品：改革持续推进，关注改善情况。海天味业、中炬高新等龙头公司正通过不同方式推动变革。
• 乳制品：消费场景持续恢复，中长期高端化与多元化趋势不改。重点关注伊利股份、新乳业等。
• 餐饮供应链：促消费政策落地，资金面及政策面显著改善。建议关注安井食品、立高食品等稳健龙头。
• 休闲零食：Q2传统淡季，Q3基数走低及Q4备货机会值得关注。短期股价催化主要在于流动性改善和终端需求复苏。
• 食品添加剂：需求逐步回暖，特别是保健品添加剂如叶黄素、益生元等。

2. 投资建议

• 白酒：关注五粮液、贵州茅台、顺鑫农业、老白干、今世缘、迎驾贡酒等。
• 啤酒：推荐青岛啤酒、华润啤酒、重庆啤酒、燕京啤酒。
• 软饮料：建议重点关注东鹏饮料、农夫山泉。
• 调味品：建议重点关注中炬高新、海天味业。
• 乳制品：建议关注伊利股份、新乳业、燕塘乳业。
• 餐饮供应链：建议关注安井食品、立高食品、宝立食品等。
• 休闲零食：建议关注盐津铺子、劲仔食品、甘源食品，以及有望实现困境反转的三只松鼠、洽洽食品、良品铺子等。
• 食品添加剂：建议关注百龙创园、晨光生物。

3. 市场表现

• 食品饮料板块本周跑输沪深300指数2.26个百分点，跌幅较大。
• 个股表现：迎驾贡酒呈现上涨趋势，ST加加涨幅最大；双汇发展、日辰股份表现较好。
• 估值情况：食品饮料板块整体估值18.33倍，高于沪深300指数。

4. 重点数据追踪

• 白酒：8月23日22飞天茅台（原箱）一批价2780元，八代普五一批价960元。
• 啤酒：2024年7月规模以上企业啤酒产量358.60万千升。
• 葡萄酒：2024年7月规模以上企业葡萄酒产量0.8万千升。
• 乳制品：8月15日主产区生鲜乳平均价格3.21元/公斤，牛奶零售价12.19元/升。
• 肉制品：8月23日自繁自养生猪的养殖利润为641.09元/头。
• 原材料：8月23日豆粕现货价2961.71元/吨，OPEC一揽子原油价76.33美元/桶。

5. 风险提示

• 宏观经济下行风险
• 食品安全问题
• 市场竞争加剧
• 提价不及预期