食品饮料行业周报：中报业绩分化加剧，关注基本面较优的个股机会

一周市场行情

• 食品饮料板块上周（08月26日-08月30日）涨跌幅为+1.62%，在申万一级行业中排名第19位，跑赢上证指数2.05个百分点。
• 子板块表现分化，预加工食品（+6.41%）、调味品（+5.02%）、其他酒类（+4.33%）涨幅居前，软饮料（-4.61%）、乳品（-1.56%）跌幅居前。
• 个股方面，莫高股份（+31.94%）、ST加加（+13.66%）、五芳斋（+13.39%）涨幅居前；养元饮品（-12.04%）、西麦食品（-6.66%）、承德露露（-6.19%）跌幅居前。

关键数据

• 上半年酒、饮料和精制茶制造业营收9340.8亿元，同比增长3.3%；利润总额1810.4亿元，同比增长14.6%。
• 飞天茅台（散瓶）批价维持2400元/瓶，飞天茅台（原装）批价小幅波动；五粮液（八代）批价维持960元/瓶，国窖1573批价维持870元/瓶。
• 生鲜乳价格下行至3.20元/公斤；大麦进口均价环比下降；白糖现货价格环比下降；大豆价格呈下降趋势；包材瓦楞纸出厂价维持2810元/吨，包材PET现货价呈下降趋势。

行业要闻

• 金徽酒冠名高铁，加速全国化布局。
• 1-7月酒饮茶制造业营收和利润均实现增长。
• 莫高股份拟收购皓天科技51%股权，拓展医药相关业务。
• 五粮液集团强调文化和质量建设，推动“质量三力”发展。
• 武威葡萄酒首次供应香港市场。

重点上市公司公告

• 海天味业、洋河股份、青岛啤酒、新乳业、伊利股份、立高食品、五粮液、西麦食品、山西汾酒、洽洽食品、三只松鼠、口子窖、千味央厨、古井贡酒、东鹏饮料等公司发布2024年半年度报告，业绩表现分化。

周观点

• 食品饮料板块跑赢上证指数，中报业绩分化加剧，优质龙头企业具备韧性和抗风险能力，估值回调后中长期配置性价比凸显，维持行业“推荐”评级。
• 白酒行业存量竞争加剧，龙头酒企业绩延续较好增速，区域酒龙头表现稳健，次高端品牌受商务需求影响较大。短期需求受制约，中长期若需求回暖，龙头公司有望优先受益。
• 大众品方面，软饮料、啤酒、零食板块表现各异，东鹏饮料、青岛啤酒、三只松鼠等公司业绩增长强劲。

建议关注个股

• 白酒：贵州茅台、五粮液、古井贡酒、迎驾贡酒、今世缘、金徽酒。
• 大众品：东鹏饮料、燕京啤酒、青岛啤酒、劲仔食品、三只松鼠。

风险提示

• 食品安全风险、消费复苏不及预期风险、成本上行风险、业绩增速不及预期风险、行业竞争加剧风险、第三方数据统计偏差风险。