食品饮料行业周报：行业有望筑底反弹，关注中长期配置价值

食品饮料 行业有望筑底反弹，关注中长期配置价值 ——食品饮料行业周报 华龙证券研究所 摘要： 食品饮料板块跑赢上证指数。上周（07月15日-07月19日）食品饮料板块涨跌幅为+3.33%，在申万31个行业中排名第二，跑赢上证指数（涨跌幅为+0.37%）2.96pcts。子板块来看，预加工食品（+5.97%）、白酒（+3.72%）、乳品（+3.07%）涨幅居前。建议关注个股的结构性布局机会，龙头企业具备较强抗风险能力，全年业绩确定性较强，中长期配置性价比凸显，我们维持行业“推荐”评级。 投资评级：推荐（维持） 白酒：国家统计局和微酒发布的数据显示，6月，中国规模以上企业白酒产量37.4万千升，同比增长2.2%；1-6月，中国规模以上企业累计白酒产量214.7万千升，同比增长3.0%；6月烟酒类商品零售额达503亿元，同比增长5.2%；1-6月烟酒类商品零售额达3055亿元，同比增长10%，下行周期白酒体现出较强韧性。短期白酒板块受到需求端疲软和茅台批价波动的影响，中长期我们认为行业将延续良性稳健发展，板块内优质公司的业绩增长具备确定性。建议关注高端白酒五粮液（000858.SZ）、贵州茅台(600519.SH)；次高端价格带动销表现较好的山西汾酒(600809.SH)；地产酒龙头古井贡酒(000596.SZ)、迎驾贡酒(603198.SH)、今世缘(603369.SH)、金徽酒(603919.SH)。 分析师：王芳执业证书编号：S0230520050001邮箱：wangf@hlzqgs.com 大众品：【啤酒】上周燕京啤酒发布2023年度利润分配方案，拟按2023年12月31日总股本2,818,539,341股为基数，每10股派现金1.00元（含税），公司拟共分配现金股利281,853,934.10元。当前啤酒的主要上游原材料大麦价格进入下行周期，啤酒企业利润弹性逐渐释放。【软饮料】夏季需求旺盛，瓶装水、功能型饮料、无糖茶、椰子水等细分赛道具备较高景气度，表现出较好增长趋势。【零食】上周三只松鼠发布2024年半年度业绩预告，上半年公司实现营业收入50.40亿元-51.00亿元，同比增长74.19%–76.27%；归母净利润2.86亿元-2.92亿元，同比增长85.85%-90.08%；扣非净利润2.25亿元-2.31亿元，同比增长207.57%-215.21%。其中第二季度实现营业收入13.94亿 元-14.54亿 元 ， 同 比 增 长40.45%–46.49%； 净 利 润 同 比 增长40.25%-57.32%；扣非净利润同比增长40.13-48.99%。零食板块受益于量贩零食和抖音等电商渠道的较快增长，表现较为突出。【乳品】液奶需求平稳，春节后龙头伊利股份主动调整经营节奏，控制发货帮助渠道降库存，为后续高质量发展奠定基础，预计下半年，液奶有望重回正增长通道。建议关注个股：青岛啤酒（600600.SH）、燕京啤酒（000729.SZ）、东鹏饮料（605499.SH）、劲仔食品（003000.SZ）、盐津铺子(002847.SZ)、伊利股份（600887.SH）、新乳业（002946.SZ）。风险提示：食品安全风险；消费复苏不及预期；成本上行；业绩 相关阅读 《茅台批价企稳回升，关注上半年业绩预告—食品饮料行业周报》2024.07.16《酒企积极调控，关注底部配置机会—食品饮料行业周报》2024.07.09《飞天批价企稳回升，关注中长期高质量发展—食品饮料行业周报》2024.07.01 请认真阅读文后免责条款 增速不及预期；行业竞争加剧；第三方数据统计偏差风险。 内容目录 1一周市场行情...........................................................................................................................................12周内价格波动...........................................................................................................................................23行业要闻...................................................................................................................................................35周观点.......................................................................................................................................................66风险提示...................................................................................................................................................7 图目录 图1：申万一级行业周涨跌幅一览（%）...........................................................................................1图2：食饮各子板块周涨跌幅度一览（%）.......................................................................................1图3：食饮股票周涨幅前五（%）.......................................................................................................1图4：食饮股票周跌幅前五（%）.......................................................................................................1图5：飞天茅台批价（元）...................................................................................................................2图6：普五（八代）和国窖1573批价（元）.....................................................................................2图7：生鲜乳平均价（元/公斤）.........................................................................................................2图8：大麦进口均价（美元/吨）.........................................................................................................2图9：白糖现货价（元/吨）.................................................................................................................3图10：大豆（黄豆）价格（元/吨）...................................................................................................3图11：包材（瓦楞纸）出厂价（元/吨）............................................................................................3图12：包材（PET）现货价（元/吨）................................................................................................3 表目录 表1：重点关注公司及盈利预测.............................................................................................................7 1一周市场行情 07月15日-07月19日，申万食品饮料指数涨跌幅为+3.33%，在申万一级行业中排名第2位，涨幅排名前三的行业分别为农林牧渔（+3.70%）、食品饮料（+3.33%）和国防军工（+2.70%）。全部子行业涨跌幅分别为，预加工食品（+5.94%），白酒（+3.72%），乳品（+3.07%），软饮料（+2.78%），保健品（+2.76%），调味品（+2.61%），肉制品（+2.30%），其他酒类（+1.23%），烘焙食品（+0.75%），啤酒（+0.35%），零食（-1.75%），同期上证指数涨跌幅为+0.37%。个股方面，ST春天（+27.43%）、盖世食品（+12.93%）、安井食品（+10.59%）涨幅居前；品渥食品（-10.79%）、三只松鼠（-7.82%）、劲仔食品（-7.51%）跌幅居前。 数据来源：iFinD，华龙证券研究所 数据来源：iFinD，华龙证券研究所 数据来源：iFinD，华龙证券研究所 数据来源：iFinD，华龙证券研究所 2周内价格波动 上周（07月15日-07月19日）飞天茅台（散瓶）批价小幅下跌，从2400元/瓶下跌至2370元/瓶；飞天茅台（原装）批价同步下跌，从2600元/瓶下跌至2585元/瓶。五粮液（八代）批价维持960元/瓶。国窖1573批价维持875元/瓶。 生鲜乳价格持续下行，截至2024年7月12日，生鲜乳价格为3.24元/公斤；2024年5月大麦进口均价为267.23美元/吨，环比持续下降；2024年07月19日，白糖现货价格为6568元/吨，小幅波动；2024年7月10日，大豆价格为4546.90元/吨，小幅抬升；2024年07月19日，包材瓦楞纸出厂价维持2750元/吨；2024年7月19日，包材PET现货价维持7216元/吨。 2.1白酒批价 数据来源：iFinD，华龙证券研究所 数据来源：wind，华龙证券研究所 2.2主要成本价格变动 数据来源：iFinD，华龙证券研究所 数据来源：iFinD，华龙证券研究所 数据来源：iFinD，华龙证券研究所 数据来源：iFinD，华龙证券研究所 数据来源：iFinD，华龙证券研究所 3行业要闻 【乌苏啤酒推出“我的阿勒泰同款大乌苏”】近日，新疆啤酒品牌乌苏啤酒推出“我的阿勒泰同款大乌苏”，酒精度>4.1%vol，作为建厂40周年的特别献礼。该产品在外观设计上融入了浓厚的复古元素，瓶身采用经典的造型，搭配复古风格的标签和字体。（来源：微酒） 【6月份烟酒类商品零售额同比增长5.2%】国家统计局日前公布2024年6月份社会消费品零售总额主要数据。6月份烟酒类商品零售额达503亿元，同比增长5.2%；1-6月烟酒类商品零售额达3055亿元，同比增长1