油脂期货周报

2026-07-04 王泽辉广发期货 CS杨林

观点：美国中西部产区将迎来降雨降温缓解旱情，叠加美大豆出口销量大幅走低，但中国采购美豆预期及美国本土强劲压榨需求提供支撑。受大豆成本与原油偏弱牵制，CBOT豆油交投谨慎呈横盘整理态势，美生物柴油利润改善带来工业需求支撑。连豆油缺乏明确驱动整体窄幅震荡，主力合约围绕8420元反复整理。国内油厂压榨开机上行、豆油供应增量明显，终端消费清淡令现货基差稳中走弱、成交低迷，整体基本面偏宽松，但巴西大豆榨利亏损促使油厂存在挺价意愿，内外盘豆油短线均维持区间震荡格局。
数据：
- 6月船期累计采购1177.6万吨，周度增加62万吨，采购进度为100%。
- 7月船期累计采购936.9万吨，周度增加19.8万吨，采购进度为98.62%。
- 9月船期累计采购250.8万吨，周度增加26.4万吨，采购进度为33.44%。
- 国内豆油库存量119.02万吨，较上周增加1.55万吨，环比增加1.32%。
- 主流港口一级豆油价格运行在8450-8720元/吨，基差报价稳中下跌。
策略：单边短期P09区间震荡对待。

观点：马来西亚BMD毛棕榈油期货市场高位震荡回落调整，主要受产量增加和出口放缓拖累，市场预期库存增长到250万吨左右，给盘面带来利空影响。期价向下承压回落并跌破了4500令吉支撑，预期仍有进一步回落至4350-4400令吉区间。大连棕榈油期货市场高位遇阻后持续回落调整，受马棕走势拖累。短线预期连棕油仍有进一步回落的压力，预期会向下走弱并寻求9000元支撑，且不排除有短暂跌破后进一步下探的可能。
数据：
- 马来西亚4月库存环比增加1.71%至230.95万吨。
- 6月1-25日马来西亚棕榈油产量环比增加16.92%。
- 6月1-20日马来西亚棕榈油出口量为907601吨，较5月同期增加78.5%。
- 国内港口现货随盘趋弱走低，港口价格维持在8954-9124元之间，周度下跌211元。
策略：关注棕榈油91反套的性价比。

观点：国内菜油基本面来看，上周末港口菜油库存近40万吨，减少2.5万吨，部分地区菜油供应依旧紧张，对行情有支撑。但菜油现货需求有限，毕竟现在是油脂的需求淡季，主力9月合约维持近期的区间震荡调整走势，波动区间在日线下轨9430-日线中轨9830元。现货随盘波动，基差报价已经上涨，进一步上涨的动力不足。
数据：
- 江苏基差环比上涨30元/吨，福建环比上涨60元/吨，广东环比上涨100元/吨，广西地区现货价格环比上涨80元/吨。
策略：无明确策略提及。