方正中期期货油脂周报

期货研究院 能源化工团队 摘要 【聚酯原料】 作者：俞杨烽从业资格证号：F3081543投资咨询证号：Z0015361联系方式：-- 【行情复盘】 期货市场：周一，聚酯原料先扬后抑，表现仍偏弱。PX2509收于6674元/吨，+0.33%；PTA2509收于4724元/吨，+0.17%；EG2509收于4393元/吨，-0.23%。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年05月26日星期一 现货市场：据华瑞数据：（1）PX价格上涨。尾盘实货7月在838/839商谈，8月在824/830商谈，7/8换月在+9/+15商谈。今日估价在834美元/吨，上涨8美元。（2）PTA现货市场商谈氛围一般，现货基差走强，5月主港在09+165~170附近商谈，6月中主港在09+170附近商谈。（3）乙二醇内盘重心窄幅调整，基差回升。目前现货基差在09合约升水133-140元/吨附近。6月下期货基差在09合约升水135-140元/吨附近，商谈4536-4541元/吨。 【重要资讯】 （1）欧盟正在考虑在最新对俄制裁中降低俄罗斯石油的价格上限，并禁止北溪天然气管道的建设。 （2）PX：供应将环比回升。截止5月23日开工78.0%，环比+3.9个百分点。装置动态：辽阳石化70万吨目前重启中，盛虹炼化负荷5月20日恢复，中金石化负荷已恢复，浙石化5月中因换催化剂负荷降至7-8成近期将恢复，青岛丽东计划5月重启，中海油惠州预计6月初重启产出，福化集团推迟至6月中停车两个月。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 （3）PTA：装置将陆续重启，叠加有新装置投产预期，供应将回升。截止5月22日，PTA负荷77.1%，环比+0.2个百分点。装置动态：虹港石化5月20日附近已重启，嘉通能源300万吨装置5月21日停车两周，四川能投重启退后，中泰石化5月下重启，台化兴业预计5月底重启；恒力惠州250万吨预计近期重启，恒力大连220万吨原计划5月10日停车待跟踪。下游聚酯负荷93.9%，开工尚维持高位。 （4）乙二醇：油制装置开工继续下滑，合成气装置开工回升，5月供应偏紧。截止5月22日负荷58.25%，环比-2.26个百分点。装置方面：油制乙二醇装置中，三江石化5月21日临停预计近期恢复，远东联转产EO导致负荷下降，恒力石化5月中停车一个月，盛虹炼化降负荷运行，中海壳牌一条线5月上停车20天，另一条线降负运行；卫星石化计划5月下停一条线；合成气制乙二醇装置将陆续重启带动负荷回升。截止5月26日当周华东港口库存68.70万吨，环比-5.6万吨，港口库存延续下降。 【市场逻辑】 PX检修集中供需偏紧支撑价格偏强，但估值回归和成本带动价格震荡回落；PTA供应将逐步回升而下游将进入淡季，供需面承压；乙二醇供需面偏紧对价格有支撑，绝对价格跟随成本波动。 【交易策略】 期货研究院 聚酯原料处于震荡回调阶段，关注原油扰动。PX建议维持偏空，支撑位6400-6450，压力位6900-7000；PTA建议维持偏空，支撑位4550-4600，压力位4900-4950。乙二醇建议维持偏空，支撑位4200-4300，压力位4500-4600。期权，卖出虚三档看涨期权。关注装置动态和成本走势。 【聚酯产品】 【行情复盘】 期货市场：周一，聚酯产品跟随原料先扬后抑。PF2507收于6430元/吨，-0.31%；PR2507收于6006元/吨，+0.30%。现货市场：据华瑞数据：1.4D直纺涤短纤6595（-65）元/吨，产销45%（-15），产销清淡。华东水瓶片现货价6022（+29）元/吨，市场成交清淡。5-7月订单多成交在5960-6050元/吨出厂附近，局部少量略高6100-6140元/吨出厂不等。 【重要资讯】 （1）短纤：截至5月23日，开工率93.2%（-3.0%），福建金纶25万吨装置5月19日起停车20天。工厂库存12.8天（+0.3天），产销一般，库存回升。涤纱开机率为69%（+2.0%），开工窄幅回升。纯涤纱成品库存25.3天（+0.8天），需求一般，库存窄幅回升。原料库存13.5天（-2.4天），抵触高价原料，消耗库存为主。 （2）瓶片：华东某20万吨装置近期停车，重启未定。截止5月23日，开工94.3%，环比+0个百分点，装置变动有限，开工维持高位。装置动态：三房巷75万吨5月中旬重启，新装置75万吨5月初投产。需求方面，下游需求一般。 【市场逻辑】 短纤开工暂维持高位，下游跟进有限，对其开工和价格均形成压力；瓶片开工恢复至高位并有新装置投产，在供需偏宽松的背景下价格承压，行情主要跟随成本波动。 【交易策略】 供需面变动有限，行情跟随成本震荡回落。短纤建议维持偏空，支撑位6400-6450，压力位6700-6800；瓶片建议维持偏空，支撑位5900-5950，压力位6200-6300。期权，卖出虚三档看涨期权。关注宏观政策、成本走势和终端需求变化。 第一部分聚酯品种观点总结......................................................................................................................2第二部分聚酯品种价格.............................................................................................................................2第三部分聚酯品种数据图.........................................................................................................................2 第一部分聚酯品种观点总结 第二部分聚酯品种价格 第三部分聚酯品种数据图 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 重要事项 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。