工业硅&多晶硅日评：震荡整理

核心观点与关键数据

工业硅

• 价格变动：工业硅不通氧553#（华东）平均价格维持9,100元/吨，421#（华东）平均价格维持9,400元/吨，期货主力合约收盘价下跌0.54%至8,330元/吨。
• 基差：华东553#基差为770元/吨，较前一交易日上涨45元。
• 供给端：西北地区个别厂家落实6月检修减产计划，预计一周后恢复；西南产区因丰水期电价下调，硅企陆续复产，供给边际趋松。
• 需求端：多晶硅企业减产，有机硅企业联动减产，下游低位囤货意愿有限。
• 结论：硅市过剩格局未改善，西南复产加剧供给压力，整体维持宽幅整理，建议区间操作，关注电价变动及复产节奏。

多晶硅

• 价格变动：N型多晶硅料31.75元/千克持平，N型复投料下跌0.31%至32.40元/千克，期货主力合约收盘价下跌0.77%至35,545元/吨。
• 供给端：硅料企业减产，四川新增基地计划6-7月复产，6月产量小幅增势。
• 需求端：终端无实质性好转，电池片库存累积，硅片企业维持挺价，需求持续走弱或下调排产。
• 结论：消息面利多与基本面承压存在分歧，高库存压制盘面上行空间，建议暂时观望，关注政策端变动。

政策与资讯

• 光伏能耗标准：三项光伏能耗能效强制性国家标准发布，覆盖硅料至逆变器全链条，设定能耗能效指标，严控高耗能产能。

风险提示

• 宏观风险：宏观经济波动。
• 供给端扰动：生产异常或政策影响。
• 需求不及预期：终端需求疲软。

交易策略

• 工业硅：区间操作。
• 多晶硅：暂时观望。