摘要
【宏观面、基本面分析】
- 制造业PMI重返扩张区间，新订单指数上升，显示制造业市场需求回升。
- 美国非农就业数据低于预期，市场调降对美联储加息预期。
- 铜精矿TC指数持续下降，矿端紧张格局未改。
- 精废铜价差维持高位。
- 电解铜产量同比维持增长，增速下降；铜材产量环比下降明显。
- 新能源汽车出口、AI数据中心等新兴领域需求预期较强。
- 沪铜库存小幅下降，但处于近年来较高水平；LME铜库存小幅下降，处于近年来最高水平。
【后市展望】
- 铜价或以震荡趋势为主。
- 套利机会有限。
- 期权合约建议观望为主。
【风险提示】
- 美联储政策变化超预期。
- 经济数据变化超预期。
- 铜供需变化超预期。
行情复盘
- 沪铜期货主力合约CU2608上周以震荡行情为主，价格范围在101640元/吨至103430元/吨。
宏观面
- 6月制造业PMI为50.3%，重返扩张区间。
- 生产指数和新订单指数高于临界点，原材料库存指数、从业人员指数和供应商配送时间指数均低于临界点。
供需情况
- 中国铜冶炼厂加工费持续下降，粗炼费为-125.1美元/千吨，精炼费为-12.6美分/磅。
- 精废价差小幅下降，为3,715元/吨，维持在较高水平。
库存情况
- 上海期货交易所阴极铜库存为122,677吨，较上一周减少13,055吨。
- LME铜库存为322,350吨，较上一交易日减少2,500吨。
- 上海保税区库存较上一周减少0.1万吨，广东地区库存为3.19万吨，无锡地区库存为3.11万吨。
后市展望
- 铜价或以高位震荡趋势为主。
- 套利机会有限。
- 期权合约建议观望为主。
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