汽车行业周报（20260629-20260705）

汽车2026年07月05日 汽车行业周报（20260629-20260705） 推荐 （维持） 汽车基本面和股价逐步步入底部 华创证券研究所 证券分析师：于公铭邮箱：yugongming@hcyjs.com执业编号：S0360526040009 证券分析师：林栖宇邮箱：linxiyu@hcyjs.com执业编号：S0360525070002 证券分析师：李昊岚邮箱：lihaolan@hcyjs.com执业编号：S0360524010003 证券分析师：张程航电话：021-20572543邮箱：zhangchenghang@hcyjs.com执业编号：S0360519070003 联系人：张睿希邮箱：zhangruixi@hcyjs.com 本周科技板块调整，汽车等其它前期弱势行业表现突出，尤其整车和机器人链，从综合评估来看，汽车基本面和股价逐步步入底部。1）内需：6月延续了-20%左右的同比降幅，预计三四季度降幅将逐渐收窄，未来随M1增速周期变化，增速再逐步上行。2）原材料：2-3季度将集中体现今年以来的原材料涨价和年降对冲影响，但明年随锂矿产能开出，核心原材料价格或也将回落。3）出口：延续高增，全年数据不断上修，欧盟政策调整将刺激短期数据、加速中系车海外建厂进度。4）估值：2Q25末到1Q26，板块主要杀EPS，近期市场风格影响，板块主要杀估值，考虑基本面逐步触底，估值也有望逐步触底。 中报层面，由于汽车销量较弱，多数公司本期财报承压，但出口较强的整车和依然有品类/份额扩张的零部件则有望收获靓丽财报，前者包括吉利、零跑、比亚迪、重汽等，后者包括继峰、禾赛、立中、豪能、潍柴等。 投资建议： 1、整车：电车出海给整车带来新的成长空间和财报支撑，行业出口有望持续超预期，持续推荐电车出海三杰吉利汽车、零跑汽车、比亚迪，近期估值皆大幅回落，投资性价比凸显。江淮则由于市场风格变化，事件催化力度较之前减弱，接下来主要看8月上市后MPV实际订单与交付，建议关注股价稳定后的布局机会。 2、汽零：①机器人：本周特斯拉弗里蒙特工厂亮相及宇树上市获批带动板块反弹，全年主线量产逻辑不变，建议珍惜当前底部布局机会，继续推荐福赛科技、拓普集团、新坐标、新泉股份、星宇股份、福达股份、浙江荣泰、敏实集团，建议关注铁流股份、双林股份、豪能股份。②AI/智驾：本周地平线、禾赛涨幅分别达30%、21%，板块表现领先，继续重点推荐地平线、禾赛，地平线HSD V2.0已正式开启OTA推送，后续试驾口碑若超预期，有望加速订单落地、强化软件能力壁垒；禾赛SGI业务预计Q2起贡献收入，有望成为公司全新业绩增长极，此外建议关注速腾聚创、小马智行、文远知行。③AIDC液冷：全年液冷订单明确，继续推荐敏实集团、银轮股份、凌云股份，建议关注飞龙股份、中鼎股份。 3、重卡：油价继续下探，亚非地区需求有望恢复，内销表现依然不弱，继续重点推荐重汽，AIDC继续推荐潍柴、银轮，建议关注动力新科、天润工业。 一、行业数据 6月新势力车企交付量整体延续增长。比亚迪交付40.35万辆，同比+5.5%，环比+5.2%；零跑交付9.34万辆，同比+94.5%，环比+14.5%；蔚来交付4.06万辆，同比+62.9%，环比+7.7%；小鹏交付4.01万辆，同比+15.9%，环比+24.8%；理想交付3.09万辆，同比-14.8%，环比-7.4%。 6月传统车企北汽蓝谷销量同比增长显著，奇瑞汽车保持增长。北汽蓝谷销量3.0万辆， 同比+152.5%；奇瑞汽车销量24.1万辆，同比+9.5%。6月销量，上汽集团排名第一，39.5万辆，同比+8.1%；吉利汽车排名第二，24.1万辆，同比+2.0%；奇瑞汽车排名第三，24.1万辆，同比+9.5%，环比+3.7%。 6月下旬行业折扣环比下降（油车为主）。折扣率9.4%，同比-1.0PP（6/25），环比-0.1PP（6/10）。折扣金额环比下降：折扣金额21803元，同比-1123元（6/25），环比-168元（6/10）。折扣率变动环比较大的主流品牌：WEY-5.5PP、广汽乘用车-1.8PP、哈弗-1.4PP、长安启源-1.3PP、上汽大众-1.1PP。 截至2026年7月3日， 1）碳酸锂：3Q26均价16.30万元/吨，同比+123%、环比-5%；最新16.53万元/吨，较上周末+8.44%； 2）冷轧普通薄板(截至6月26日)：2Q26均价4004元/吨，同比-1%、环比-1%；最新4001元/吨，较6月12日-0.40%；3）铝：3Q26均价2.25万元/吨，同比+9%、环比-7%；最新2.28万元/吨，较上周末-0.57%；4）铜：3Q26均价10.26万元/吨，同比+29%、环比持平；最新10.31万元/吨，较上周末+1.46%；5）天然橡胶：3Q26均价1.67万元/吨，同比+14%、环比-4%；最新1.67万元/吨，较上周末+0.54%；6）钯：3Q26均价304元/克，同比-1%、环比-12%；最新315元/克，较上周末+10.14%；7）铑：3Q26均价0.20万元/克，同比+12%、环比-13%；最新0.21万元/克，较上周末+8.92%；8）聚氯乙烯PVC：3Q26均价0.45万元/吨，同比-8%、环比-10%；最新0.47万元/吨，较上周末持平；9）纯碱：3Q26均价1098元/吨，同比-15%、环比-7%；最新1103万元/吨，较上周末+0.64%；10）天然气：3Q26均价0.59万元/吨，同比+39%、环比-1%；最新0.58万元/吨，较上周末-4.54%；11）95#汽油(截至6月30日)：2Q26均价9.41元/L，同比+10%、环比+7%；最新8.74元/L，较6月20日-2.10%。12）DRAM:DDR5：3Q26均价46.72美元，同比+646%、环比+13%；最新价格46.67美元，较上周末-0.14%。13）DRAM:DDR4：3Q26均价69.02美元，同比+646%、环比+6%；最新价格69.50美元，较上周末+1.83%。13）NAND Flash(截至6月22日)：2Q26均价21.70美元，同比+323%、环比+133%；最新价格29.07美元，较6月15日+3.14%。 二、行业要闻 1)6月29日，Momenta披露全球发售文件，正式启动招股，并计划以“6880”为股票代码在港交所挂牌上市。（财联社）2)7月3日，乘联分会初步统计，6月1-30日，全国乘用车市场零售165.1万辆，同比去年同期下降21%，较上月同期增长9%；今年以来累计零售875万辆，同比下降20%。其中，6月1-30日，全国乘用车市场新能源车零售103.7万辆，同比去年同期下降7%，较上月同期增长9%；今年以来累计零售473.4万辆，同比下降13%。（财联社）3)7月3日，财政部、税务总局、工业和信息化部发布公告称，自2027年1月1日 起，取消对节能汽车减半征收车船税政策，取消对纯电动商用车、插电式（含增程式）混合动力汽车、燃料电池商用车免征车船税政策。（财联社） 三、市场表现 本周汽车板块涨幅+6.72%，板块排名3/29。本周指数涨幅情况：上证综指0.41%、沪深300-0.54%、创业板指-4.16%、恒生指数+2.99%；本周汽车指数涨幅情况：汽车板块+6.72%、零部件+7.62%、乘用车+7.32%、商用车+3.51%、流通服务+4.03%。 四、风险提示 宏观经济不及预期、地缘政治波动、汽车行业销量不及预期、新车上市销量不及预期、原材料价格波动等。 图表目录 图表1：22-26M5批发销量及增速（万辆、%）...................................................................5图表2：22-26M5出口销量及增速（万辆、%）...................................................................5图表3：22-26M5零售销量及增速（万辆、%）...................................................................5图表4：22-26M5库存变化（估算）......................................................................................5图表5：6月新势力车企交付量...............................................................................................5图表6：平均折扣率（%）.......................................................................................................6图表7：平均折扣金额（元）..................................................................................................6图表8：分车企折扣率（%）...................................................................................................6图表9：汽车行业主要原材料价格情况..................................................................................7图表10：汽车板块涨跌个股数..............................................................................................10图表11：本周涨跌TOP5........................................................................................................10图表12：本周汽车板块指数..................................................................................................10图表13：本周综合指数..........................................................................................................10图表14：汽车板块估值（PE）.............................................................................................10图表15：汽车板块估值（PB）.............................................................................................10 一、数据跟踪 资料来源：中汽协、华创证券 资料来源：MarkLines、华创证券 资料来源：中汽协、MarkLines、华创证券测算 资料来源：MarkLines、华创证券 注：国产乘用车零售销量 资料来源：汽车之家、华创证券 资料来源：汽车之家、华创证券 一、行业要闻 A.国内新闻 1)6月29日，Momenta披露全球发售文件，正式启动招股，并计划以“6880”为股票代码在港交所挂牌