交通运输行业周报（20260629-20260705）：聚焦:快递龙头二季度高增且低估,半导体物流新兴市场未来高景气

交通运输2026年07月05日 交通运输行业周报（20260629-20260705） 推荐 （维持） 聚焦：快递龙头二季度高增且低估，半导体物流新兴市场未来高景气 一、聚焦：快递龙头二季度高增且低估，半导体物流新兴市场未来高景气 华创证券研究所 1、快递龙头二季度高增且低估：圆通公告上半年业绩预告26H1预计实现归母净利润31亿到34亿，同比增长69.3%到85.7%。根据业绩预告，我们测算26Q2预计实现归母净利润17.2-20.2亿，同比增长77%-108%。业绩超预期，公告披露次日公司涨停。参考1-5月件量增速，我们测算Q2实现单票归母净利0.216元，环比提升约0.04元，同比提升0.096元。投资建议：我们继续强推快递板块，关注二季度业绩期布局机会。Q1快递企业已整体超预期，圆通Q2业绩大幅预增，反内卷业绩弹性持续兑现。当前板块估值具备配置性价比，行业整体反内卷趋势未变，龙头公司有望享受价格弹性及龙头市占率提升。 证券分析师：吴一凡邮箱：wuyifan@hcyjs.com执业编号：S0360516090002 证券分析师：吴晨玥邮箱：wuchenyue@hcyjs.com执业编号：S0360523070001 2、半导体物流新兴市场未来高景气 证券分析师：梁婉怡邮箱：liangwanyi@hcyjs.com执业编号：S0360523080001 6月11日我们发布报告《密尔克卫：股权激励提振发展信心，半导体物流业务具备高增长潜力》中，测算半导体物流市场空间巨大。 根据世界半导体贸易统计组织2026年3月发布的数据，亚太/其他地区2025年半导体销售强劲增长，其中中国市场增长17.9%。根据中商产业研究院数据显示，2026年中国芯片市场规模将达到1.8万亿元。假设半导体物流服务环节费用占比5%–10%，则对应的物流市场规模有望实现900-1800亿元（仅作模拟测算）。投资建议：重点推荐密尔克卫（公司目前已与中芯国际等行业龙头建立长期合作关系，半导体物流等高景气、高毛利业务有望带来高增长潜力，提升公司长期估值中枢）、海晨股份（AMHS国产化空间广阔，海晨已成国内AMHS领先供应商之一）；建议关注海程邦达（公司深耕半导体、电子、汽车零部件、医疗健康等高价值行业，为产业链出海客户提供贯穿全生产经营流程的定制化供应链解决方案）。 证券分析师：卢浩敏邮箱：luhaomin@hcyjs.com执业编号：S0360524090001 证券分析师：张梦婷邮箱：zhangmengting@hcyjs.com执业编号：S0360526030003 联系人：刘邢雨邮箱：liuxingyu@hcyjs.com 二、行业数据跟踪：1、航空客运：6月27日-7月3日，国内日均民航旅客量同比-4.1%，国内含油票价同比-7.1%，裸票价同比-23.7%。2、航空货运：6月29日浦东机场出境货运价格指数周环比-4.0%，同比+37.0%。3、航运：VLCC运价周环比-17%，BDI周环比+8%，SCFI周环比+3%。 行业基本数据 占比%股票家数(只)1200.02总市值(亿元)30,445.652.33流通市值(亿元)26,376.362.53 三、投资建议：看好航空、航运、危化品物流；继续看好绩优线索+港口跑赢红利。1、航空：一季度业绩验证逻辑，油价高企导致股价下行，把握左侧布局机会。重点三大航H/A、春秋、华夏。2、航运：油运：能源“安全焦虑”+格局优化，驱动三年大周期来临，继续强推招商轮船、中远海能，看好招商南油；干散货：看好干散市场上行潜力，厄尔尼诺或带来意外扰动，推荐招商轮船、海通发展、太平洋航运。3、危化品物流：继续推荐密尔克卫，股权激励提振发展信心，半导体物流业务具备高增长潜力。4、绩优快递：提质挺价优先，龙头份额提升，持续强推国内电商快递龙头中通、圆通、申通。5、红利资产：合理回报预期，看好港口跑赢交运红利资产，重点推荐招商港口、青岛港、唐山港等；高速公路作为稳定性资产，继续看好股息率领先的四川成渝H/A、皖通高速、山东高速等。 相对指数表现 %1M6M12M绝对表现-4.9%-11.4%-7.0%相对表现-2.9%-16.0%-29.1% 四、风险提示：人民币大幅贬值，经济出现下滑，行业竞争加剧等。 目录 一、聚焦：快递龙头二季度高增且低估，半导体物流新兴市场未来高景气.............4 （一）快递龙头二季度高增且低估.................................................................................4（二）半导体物流新兴市场未来高景气.........................................................................4 二、行业数据跟踪.............................................................................................................5 （一）航空客运：6月27日-7月3日，国内日均民航旅客量同比-4.1%，国内含油票价同比-7.1%，裸票价同比-23.7%。....................................................................5（二）航空货运：6月29日浦东机场出境货运价格指数周环比-4.0%，同比+37.0%.................................................................................................................................7（三）航运：VLCC运价周环比-17%，BDI周环比+8%，SCFI周环比+3%.............7 三、投资建议：看好航空、航运、危化品物流；继续看好绩优线索+港口跑赢红利 ...................................................................................................................................12 四、风险提示...................................................................................................................13 图表目录 图表1国内旅客量（人）.....................................................................................................6图表2国内客座率（%）......................................................................................................6图表3跨境旅客量（人）.....................................................................................................6图表4跨境客座率（%）......................................................................................................6图表5国内票价*客座率（元）...........................................................................................6图表6国内全票价（元）.....................................................................................................6图表7浦东机场出境航空货运价格指数.............................................................................7图表8香港机场出境航空货运价格指数.............................................................................7图表9航运子行业数据.........................................................................................................8图表10 CCFI指数一周表现.................................................................................................8图表11 SCFI指数表现..........................................................................................................8图表12 PDCI指数一周表现.................................................................................................8图表13 BDI指数表现...........................................................................................................8图表14原油轮日收益TCE指数（$/day）.........................................................................9图表15成品油轮日收益TCE指数（$/day）.....................................................................9图表16 VLCC分航线TCE（$/day）..................................................................................9图表17 VLCC月度TCE（万美元）.................................................................................10图表18苏伊士油轮分航线TCE（$/day）........................................................................10图表19阿芙拉油轮分航线TCE表现（$/day）...............................................................10图表20成品油轮分船型TCE表现（$/day）...................................................................11图表21 SCFI指数表现...................................