2026年PX及PTA市场上半年回顾与下半年年展望：PX及PTA：地缘风波渐歇 旺季驱动可期

第一部分回顾了PX和PTA的历史价格走势，指出PX价格经历了七个阶段，PTA价格经历了六个阶段。2026年上半年，PX和PTA价格先扬后抑，受地缘冲突和原料短缺影响，供应大幅收缩，但需求表现不及预期，供需维持去库，库存压力不断释放。

第二部分分析了成本端，指出地缘扰动降温后，油价有望重回供需逻辑，石脑油供需预期双回升，价格或跟随成本端震荡偏强。

第三部分分析了PX供需，预计先紧后松。PX产能增速进入尾声，供应预计先低后高，地缘影响PXN波动加剧。需求预计先弱后强，地缘冲击下PX进口缩减，PX库存持续去化后整体压力不大。

第四部分分析了PTA供需，预计先低后高，整体压力不大。PTA供应预计先降后升，加工费运行中枢或维持中性偏高水平。需求预期逐步修复改善，关注下游备货启动节点，织造库存压力不大，纺织服装内外需表现一般。PTA出口或维持中性偏低水平，库存逐步去化。

第五部分进行了季节性分析，指出PX和PTA价格受成本和供需影响明显，具有季节性涨跌规律。

第六部分提供了PX和PTA的供需平衡表，预计下半年PX供需继续维持去库格局，PTA供需偏紧，或维持去库。

第七部分进行了技术分析，指出PX期货已高位回落进入震荡区间，PTA期货已高位回落进入震荡阶段。

第八部分进行了价差套利分析，预计PX基差或逐步走弱，价差维持中性偏高水平。PTA基差预计高位回落，建议逢低做多基差，建议逢低多PTA9/1价差。

第九部分分析了期权市场，指出PX和PTA期权波动率明显提升，建议下游工厂关注逢低买入看涨期权，及时锁定原材料价格上涨风险。

第十部分总结了观点，指出成本端油价有望小幅走高，PX和PTA供需偏紧，对价格有支撑，预计下半年或震荡偏强。并提供了PX和PTA的支撑位和压力位。

第十一部分列出了聚酯产业链相关股票的表现。