2024上半年上海→欧洲集运期货回顾与下年年展望

Semi-yearly Report on Shanghai Export to Europe Container Shipping Industry 期货研究院 摘要 海运及商品指数研究中心 红海危机+即期强势期市连创上市新高 作者：陈臻从业资格证号：F3084620投资咨询证号：Z0018730联系方式：13671522081 ——2024上半年上海→欧洲集运期货回顾与下年年展望 今年上半年集运期货大幅上涨，涨幅达到250%左右，是所有期货品种中涨幅大的。其中主要有两个原因：其一，红海危机引发班轮绕航，船舶周转效率下降，舱位紧张。其二，需求回暖，班轮公司连续涨价。不过，从7月上旬起，出现拐点，尤其远月合约连续宽幅下挫。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2024年07月14日星期日 从运力供给端来看，上半年全球新船下水速度较快，半年运力增速达5%，预计全年增速达10%左右。不过由于红海危机持续，班轮继续绕航好望角，亚欧航线船舶周转效率降至29%，航程增加10天左右，所以大幅消耗了新船供给压力。虽然上半年运价大涨，但班轮公司在新造船方面更为理性，未下水新船订单量不断被消化，2027年之后新船下水量将会明显减少。中东和谈尚在博弈中，胡塞武装持续袭击红海危机商船，短期内危机难以解除。从运力需求端来看，上半年欧洲经济低位复苏，摆脱了技术性衰退 。随着欧洲央行降息，欧元区经济呈现“弱现实、强预期”的态势，消费信心、零售额、进口贸易额等均低位反弹。1-4月亚欧航线运量同比增长6.9%。在此背景之下，中国上半年对外贸易明显复苏，但对欧贸易依然萎缩，同时中欧贸易摩擦升级，未来存在较大不确定性。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 下半年期市走势以宽幅震荡为主，主要取决于红海危机是否能到解除。未来风险点依然较大，需要关注以下方面：中东局势突然升级或和谈、班轮公司涨价&落地情况、班轮公司延长旺季航线服务时效、避关税抢运和旺季前置导致四季度货源不足、西方国家尤其欧洲对华贸易制裁、美国大选、美联储2024年不降息等。 交易策略：中东局势紧张时，“空近月，多远月”；中东局势缓和时，“空近月，多远月”。风险偏好较低者，交易近月；风险交易较高者，交易远月。 目录 第一部分市场回顾.....................................................................................................................................................2一、期市走势回顾.....................................................................................................................................................2二、2024上半年即期市场大幅上涨........................................................................................................................3三、交投情况再度活跃.............................................................................................................................................3第二部分需求端：欧洲经济低位复苏中欧集装箱贸易量反弹............................................................................4一、全球运量明显复苏.............................................................................................................................................4二、进口国/目的港——欧洲：经济和消费触底反弹............................................................................................5三、出口国/起运港——中国：出口、制造业、货运市场整体复苏....................................................................7四、出口国/起运港——亚洲其他国家：出口明显回暖........................................................................................8第三部分供给端：运力增速创12年新高红海危机导致供应链效率回落...........................................................9一、上半年总运力增长较快新船订单持续消化....................................................................................................9二、闲置运力锐减航速基本稳定.........................................................................................................................10三、东西三大主干航线舱位配置...........................................................................................................................11四、班轮联盟发生巨大变动...................................................................................................................................121、班轮市场将从“三巨头”转变为“四大金刚”.............................................................................................122、达飞轮船将超越马士基成为全球第二大班轮公司.........................................................................................13五、红海危机持续供应链效率持续受影响..........................................................................................................14六、集装箱产量恢复缺箱问题只是局部性阶段性..............................................................................................15第四部分成本端：船员薪资持续下降二手船交易价格上扬..............................................................................16一、经营成本...........................................................................................................................................................16二、航次成本...........................................................................................................................................................16三、资金成本...........................................................................................................................................................17第五部分货币端：人民币兑美元震荡贬值...........................................................................................................17第六部分技术分析...................................................................................................................................................17一、红海危机打破季节性特征...............................................................................................................................18二、期市连创新高持续突破压力位.....................................................................................................................18三、交易活跃度逐月递减.......................................................................................................................................20第七部分下半年展望...............................................................................................................................................20第八部分附录：与集运相关产业股票...................................................................................................................21 第一部分市场回顾 一、期市走势回顾 资料来源：同花顺期货通,方正中期研究院 自2023年8月18日上海→欧洲航线集运期货正式挂牌以来，集运期货波动剧烈，这与亚欧航线即期市场特征相一致。截至2024年7月12日，大致可以分为四轮行情： 第一阶段：2023年8月18日至12月14日，低位震荡期