铝产业链-2026年上半年铝产业链市场回顾与下半年展望：铝产业链，半程跌宕，秋光在望

——2026年上半年铝产业链市场回顾与下半年展望 方正中期期货研究院有色贵金属与新能源团队胡彬Z0011019成文时间：2026年7月3日 ➢摘要： 2026年上半年，铝产业链在宏观主导下呈现显著分化：沪铝冲高回落后高位宽幅震荡，氧化铝自底部修复，铸造铝合金虽与沪铝同频但波动收敛。市场交易核心紧密围绕美联储政策路径及中东地缘溢价展开，宏观因子成为价格波动的首要驱动力。 基本面呈现“外紧内松”与需求结构性分化格局。氧化铝供应过剩延续，原铝国内产能高位释放而海外受地缘扰动缺口难补。需求端算力与新能源领域韧性对冲地产及传统制造疲软，出口利好虽提振开工但边际减弱。库存端上半年超季节性累库，得益于出口强劲，二季度开启的去库周期有望延续。 下半年宏观转向偏鹰，中东局势缓和削弱供给溢价，美元走强施压商品价格，且几内亚新政存疑。尽管国内供需平衡小幅恶化且需求分化加剧，但全球供给缺口确定性提供坚实支撑，预计铝价将先抑后扬。 铝产业链2026年半年报 目录 第一部分铝产业链价格走势回顾...........................................................................................................................1一、铝价长期走势回顾.............................................................................................................................................1（一）1988年的铝价大涨..........................................................................................................................................1（二）2005年到2008年的牛市..................................................................................................................................1（三）2009年的经济复苏期铝价强势反弹..............................................................................................................2（四）乘着2015年供给侧改革的春风铝价复苏......................................................................................................2（五）席卷全球的新冠疫情带来2020年铝价的V型反转.......................................................................................2（六）2022年全球货币政策收紧铝价冲高回落......................................................................................................2（七）能源金属革命掀起新一波浪潮.....................................................................................................................3二、氧化铝价格长期走势回顾.................................................................................................................................3三、铸造铝合金现货价格长期走势回顾.................................................................................................................4四、2026年上半年铝产业链期货行情走势回顾......................................................................................................4第二部分铝产业链上游铝土矿情况.........................................................................................................................6一、全球铝土矿产量稳步增长.................................................................................................................................6二、我国铝土矿进口量将继续增长.........................................................................................................................7三、我国铝土矿产量持续下降.................................................................................................................................8第三部分铝产业链上游氧化铝情况.........................................................................................................................8一、氧化铝进口大幅增加.........................................................................................................................................8二、氧化铝产量增速放缓.........................................................................................................................................9三、氧化铝库存持续走高.......................................................................................................................................10第四部分我国原铝供给端现状及走势...................................................................................................................11一、原铝进口走弱铝材出口或将保持较高水平..................................................................................................11二、原铝在产产能高位小幅增加...........................................................................................................................12三、铝锭社会库存累库幅度超往年.......................................................................................................................14第五部分铝产业链下游铸造铝合金情况...............................................................................................................15一、再生铝进口量短期下降长期逐年递增...........................................................................................................15二、铝合金出口大幅上升.......................................................................................................................................15三、再生铝合金产量有所下降...............................................................................................................................16四、铝合金成品库存高位回落...............................................................................................................................17第六部分铝产业链终端消费情况...........................................................................................................................17一、房地产行业持续底部徘徊...............................................................................................................................17二、新能源汽车增速大幅放缓...............................................................................................................................19三、三大家电产量维持正增长...............................................................................................................................19四、电网投资建设高速增长.........