医药行业融资环境持续改善,为研发投入提供资金保障,推动CXO行业景气度从底部反转,进入右侧上行趋势,呈现“订单回暖+业绩兑现+持仓增配”的特点。核心关注两条主线:CRO新签订单量价齐升,CDMO新分子大单品放量。
CRO方面,国内研发需求复苏持续,新签订单量价齐升:
- 临床前CRO:实验猴供需缺口持续存在,价格稳步上行;2025年第四季度签单量价齐升,签单高速增长;中长期关注出海趋势。
- 临床CRO:行业价格已从底部松动回升,新签订单增长同步恢复。
建议关注:昭衍新药、益诺思、泰格医药、美迪西、普蕊斯等。