纯苯
- 港口库存:港口开始进入持续去库阶段。
- 进口情况:2026年Q1纯苯月均进口约43万吨,二季度月均进口大概率低于40万吨。
- 美亚物流格局:美国歧化利润亏损,加氢苯开工负荷持续下降。
- 利润与下游:纯苯利润压缩,下游利润逐步修复。
- 下游结构变化(2025年):
- 苯酚:PC开工恢复。
- 己内酰胺:库存降至低位,利润修复。
- 己二酸:开工见底。
- 苯胺:工厂下游MDI开始累库,终端需求一般。
苯乙烯
- 关键关注点:关注芳烃与烯烃比价问题。
- 港口库存:短期港口小累库。
- 下游产品情况:
- ABS:产量降低,负反馈明显。
- PS:工厂降低负荷后,库存压力不大。
- EPS:利润回归均值水平。
研究结论
- 7月偏强:7月纯苯和苯乙烯市场预计偏强。
- 核心逻辑:纯苯港口库存持续去库,进口量下降;苯乙烯短期港口累库,但下游产品表现分化。