核心观点
- 焦炭:成本端支撑较强,但下游钢厂利润不佳,焦炭区间震荡。焦企盈利能力下降,生产积极性下滑,供需双降格局持续,库存在上游和中游累积。
- 焦煤:强预期支撑,焦煤偏强震荡。安监、环保等因素影响供应,11月中央巡察组进驻预期提振现货氛围,进口短期受阻,需求稳定,库存大幅回升。
关键数据
- 焦炭:30家样本焦化厂吨焦盈利-41元/吨,环比下降28元/吨;247家钢厂盈利率47.62%,环比下降7.79%;独立焦化厂和钢厂焦化厂合计焦炭产量110.72万吨,周环比下降0.51万吨;下游钢厂焦炭库存周环比下降6.28万吨。
- 焦煤:523家炼焦煤矿精煤日均产量76.1万吨,环比减1.8万吨;独立焦化厂焦煤库存1029.7万吨,环比增32.33万吨;港口库存合计275.65万吨,环比增2.94万吨。
研究结论
- 焦炭:上下游博弈加剧,基本面支撑不足,相对利好在于焦煤成本支撑和宏观情绪支撑。
- 焦煤:短期基本面无明显变化,强预期支撑主力合约偏强震荡,后续关注中美贸易措施结果和主产区供应变化。