焦煤焦炭周报：强预期弱现实，煤焦宽幅震荡

焦煤焦炭周报 强预期弱现实，煤焦宽幅震荡 核心观点 焦煤 截至10月27日，迁安沙河驿蒙5精煤报价2160元/吨，折算期货仓单成本约1918元/吨，期货01合约贴水。 产业方面，截至10月27日，全国110家洗煤厂精煤日均产量63.28万吨，环比增1.13万吨；焦化厂焦炭日均产量合计114.18吨，环比减1.17万吨，本周焦煤供增需减，基本面仍偏弱势。 宝城期货研究所 整体来看，焦煤基本面支撑不足，短期政策利好带动期价向上反弹，考虑到煤矿保供要求以及下游采暖季环保限产临近，预计9月高点附近仍有较大压力，焦煤主力或在1650~1950元/吨区间内宽幅震荡。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 焦炭 截至10月27日，日照港准一级湿熄焦出库价2260元/吨，折算期货仓单成本约2470元/吨，期货01合约小幅贴水。 供需方面，截至10月27日当周，大样本焦化厂焦炭日均产量合计114.18吨，环比减1.13万吨；247家钢厂铁水日均产量242.73万吨，环比增0.29万吨。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 整体来看，焦炭处于预期和现实博弈阶段，虽然政策利好带动期价低位反弹，但考虑铁水产量持续回落，焦炭需求压力仍存，后续期货主力合约或延续2280.5~2570元/吨区间宽幅震荡运行。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾.......................................................................41.1现货市场.....................................................................41.2期货市场.....................................................................42基本面分析.....................................................................62.1供应端........................................................................62.2需求端.......................................................................72.3库存.........................................................................82.4焦化利润.....................................................................93结论..........................................................................10 图表目录 图1焦炭现货价格走势.............................................................4图2焦煤现货价格走势.............................................................4图3焦炭现货价格走势.............................................................4图4焦煤现货价格走势.............................................................4图5焦炭09合约期现价差..........................................................5图6焦炭01合约期现价差..........................................................5图7焦煤09合约期现价差..........................................................5图8焦煤01合约期现价差..........................................................5图9 230家独立焦化厂产能利用率...................................................6图10 247家钢厂焦化厂产能利用率..................................................6图11 230家独立焦化厂焦炭日产....................................................6图12 247家钢厂焦化厂焦炭日产....................................................6图13全国110家洗煤厂开工率.....................................................7图14全国110家洗煤厂开工率日均精煤产量.........................................7图15 247家钢厂高炉产能利用率....................................................7图16 247家钢厂日均铁水产量......................................................7图17独立焦企和钢厂焦煤日耗......................................................8图18 230家独立焦化厂焦炭库存....................................................8图19港口焦炭总库存.............................................................8图20 247家钢厂焦化厂焦炭库存....................................................8图21焦炭总库存.................................................................8图22矿口焦煤库存...............................................................9图23全样本独立焦化厂焦煤库存...................................................9图24港口焦煤库存...............................................................9图25 247家样本钢厂焦煤库存......................................................9图26焦化厂利润变化............................................................10 表1现货价格变化情况.............................................................4 1市场回顾 1.1现货市场 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2期货市场 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2基本面分析 2.1供应端 山西4.3米级焦炉不断退出，叠加焦化产业利润低迷，焦炭供应偏弱运行。具体数据来看，据Mysteel统计，截至10月27日，230家独立焦化厂产能利用率75.16%，环比上周减0.66%，同比增5.66%，焦炭日均产量55.28万吨，环比减1.41万吨，同比增2.48万吨；247家钢厂焦化厂产能利用率86.23%，环比增0.59%，同比增1.22%，日均产量46.37万吨，环比增0.15万吨，同比减0.16万吨。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 精煤供应方面，本周洗煤厂精煤产量环比回升，维持在良好水平。具体数据来看，截至10月27日，110家洗煤厂开工率74.7%，环比增1.69%，同比去年增2.24%；洗煤厂日均产量63.28万吨，环比增1.13万吨，同比去年增2.09万吨；洗煤厂原煤库存256.61万吨，环比增8.39万吨；精煤库存116.89万吨，环比增11.95万吨。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2.2需求端 焦炭需求方面，本周钢厂盈利率继续降低，不过铁水日均产量并未进一步减少，暂维持242万吨水平。具体数据来看，据Mysteel统计，截至10月27日，钢厂盈利率16.45%，环比减2.60%，同比去年减11.26%；247家钢铁企业高炉产能利用率82.49%，环比上周增0.15%，同比去年增1.01%；高炉开工率90.73%，环比上周增0.11%，同比增3.09%；日均铁水产量242.73万吨，环比增0.29万吨，同比增6.35万吨。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 焦煤需求仍在走弱，具体数据来看，截至10月27日，全样本独立焦化厂库存总量为940.62万吨，可用天数为10.4天，对应焦煤日耗为90.44万吨，日耗环比减1.16万吨；247家钢厂库存为737.81万吨，可用天数为11.96天，折算日耗为61.69万吨，环比增0.19万吨；合计日耗为152.13万吨，环比减0.97万吨。 数据来源：MYSTEEL、宝城期货金融研究所 2.3库存 焦炭库存方面，根据Mysteel统计，截至10月27日，230家独立焦化厂焦炭库存41.44万吨，环比上周减0.1万吨，同比去年减24.4万吨；全样本独立焦化厂库存60.7万吨，环比减1.8万吨，同比去年减58.3万吨；247家钢厂库存559.5万吨，环比减1.5万吨，同比去年减44.5万吨；四大港口焦炭总库存188.45万吨，环比减6.1万吨，同比去年减42.8万吨。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 焦煤库存方面，据Mysteel数据显示，截至10月27日，样本矿山焦煤库存205.46万吨，环比增6.44万吨，同比去年减67.26万吨；全样本独立焦化 厂焦煤库存940.62万吨，环比减12.10万吨，同比减54.88万吨；港口库存合计204.87万吨，环比增12.78万吨，同比增91.77万吨；247家钢厂库存737.81万吨，环比减0.76万吨，同比