焦煤焦炭周报：强预期弱现实，煤焦宽幅震荡

焦煤焦炭周报 强预期弱现实，煤焦宽幅震荡 核心观点 焦炭 截至12月15日，日照港准一级湿熄焦平仓价2540元/吨，折算期货仓单成本约2650元/吨，期货05合约升水。 供需方面，截至12月15日，大样本焦化厂焦炭日均产量合计113.49万吨，环比增0.59万吨；需求端247家钢厂铁水日均产量226.86万吨，环比降2.44万吨，焦炭需求继续回落。 宝城期货研究所 整体来看，焦炭强预期弱现实博弈，期价维持区间震荡运行，建议短线操作为主，关注政策情况。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 焦煤 截至12月15日，迁安沙河驿蒙5精煤报价2315元/吨，折算期货仓单成本约2170元/吨，期货05合约贴水。 产业方面，截至12月15日，全国110家洗煤厂精煤日均产量60.51万吨，周环比减少0.16万吨；大样本焦化厂焦炭日均产量合计113.49万吨，周环比增0.59万吨。 作者声明 宏观层面，政治局会议传达乐观信号，且会后地产支持政策再现，强预期弱现实博弈加剧。总的来说，市场多空因素交织，焦煤期价宽幅震荡运行，建议短线操作为主。 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾.......................................................................41.1现货市场.....................................................................41.2期货市场.....................................................................42基本面分析.....................................................................62.1供应端........................................................................62.2需求端.......................................................................72.3库存.........................................................................82.4焦化利润.....................................................................93结论..........................................................................10 图表目录 图1焦炭现货价格走势.............................................................4图2焦煤现货价格走势.............................................................4图3焦炭现货价格走势.............................................................4图4焦煤现货价格走势.............................................................4图5焦炭09合约期现价差..........................................................5图6焦炭01合约期现价差..........................................................5图7焦煤09合约期现价差..........................................................5图8焦煤01合约期现价差..........................................................5图9 230家独立焦化厂产能利用率...................................................6图10 247家钢厂焦化厂产能利用率..................................................6图11 230家独立焦化厂焦炭日产....................................................6图12 247家钢厂焦化厂焦炭日产....................................................6图13全国110家洗煤厂开工率.....................................................7图14全国110家洗煤厂开工率日均精煤产量.........................................7图15 247家钢厂高炉产能利用率....................................................7图16 247家钢厂日均铁水产量......................................................7图17独立焦企和钢厂焦煤日耗......................................................8图18 230家独立焦化厂焦炭库存....................................................8图19港口焦炭总库存.............................................................8图20 247家钢厂焦化厂焦炭库存....................................................8图21焦炭总库存.................................................................8图22矿口焦煤库存...............................................................9图23全样本独立焦化厂焦煤库存...................................................9图24港口焦煤库存...............................................................9图25 247家样本钢厂焦煤库存......................................................9图26焦化厂利润变化............................................................10 表1现货价格变化情况.............................................................4 1市场回顾 1.1现货市场 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2期货市场 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2基本面分析 2.1供应端 焦炭三轮涨价落地，焦化产业利润小幅改善，但焦炭供应暂维持低位运行。具体数据来看，据Mysteel统计，截至12月15日，230家独立焦化厂产能利用率73.86%，环比上周减0.69%，同比增1.36%，焦炭日均产量54.11万吨，环比增0.49万吨，同比减0.39万吨；247家钢厂焦化厂产能利用率86.55%，环比增0.24%，同比增0.22%，日均产量46.55万吨，环比增0.13万吨，同比减0.42万吨。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 吕梁地区煤矿陆续复产，不过当地安监压力依然较重，洗煤厂精煤产量回升缓慢。具体数据来看，截至12月15日，110家洗煤厂开工率72.02%，环比增1.13%，同比去年减0.44%；洗煤厂日均产量60.51万吨，环比减0.16万吨，同比去年减0.68万吨；洗煤厂原煤库存291.33万吨，环比增13.09万吨；精煤库存142.36万吨，环比减3.38万吨。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2.2需求端 焦炭需求方面，本周铁水日均产量继续走弱，焦炭需求支撑乏力。具体数据来看，据Mysteel统计，截至12月15日，钢厂盈利率35.5%，环比减1.73%，同比去年增13.85%；247家钢铁企业高炉产能利用率78.31%，环比上周减0.44%，同比去年增2.34%；高炉开工率84.83%，环比上周减0.92%，同比增2.19%；日均铁水产量226.86万吨，环比减2.44万吨，同比增3.98万吨。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 焦煤需求同样疲弱，具体数据来看，截至12月15日，全样本独立焦化厂库存总量为1082.61万吨，可用天数为12.2天，对应焦煤日耗为88.74万吨，日耗环比增0.32万吨；247家钢厂库存为821.14万吨，可用天数为13.26天，折算日耗为61.93万吨，环比增0.17万吨；合计日耗为150.66万吨，环比增0.49万吨。 数据来源：MYSTEEL、宝城期货金融研究所 2.3库存 焦炭库存方面，根据Mysteel统计，截至12月15日，230家独立焦化厂焦炭库存63.07万吨，环比上周增18.0万吨，同比去年增14.8万吨；全样本独立焦化厂库存87.54万吨，环比增22.1万吨，同比去年增7.6万吨；247家钢厂库存579.6万吨，环比减4.9万吨，同比去年减13.1万吨；四大港口焦炭总库存201.3万吨，环比减5.1万吨，同比去年减12.1万吨。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 焦煤库存方面，本周焦煤货源继续向中下游转移，独立焦化厂和钢厂焦化厂焦煤库存均持续回升。具体数据来看，据Mysteel数据显示，截至12月15日，样本矿山焦煤库存203.92万吨，环比减2.44万吨，同比去年减78.50万吨；全样本独立焦化厂焦煤库存1082.61万吨，环比增12.71万吨，同比增7.01万吨；港口库存合计179.89万吨，环比减4.90万吨，同比增77.99万吨；247家钢厂库存821.14万吨，环比增9.04万吨，同比增7.54万吨。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：