焦煤焦炭周报：强预期弱现实，煤焦低位震荡

焦煤焦炭周报 强预期弱现实，煤焦低位震荡 核心观点 焦炭 截至1月19日，日照港准一级湿熄焦平仓价2340元/吨，出库价2280元/吨，折算期货仓单成本约2486元/吨，期货05合约小幅贴水。 供需方面，截至1月19日，大样本焦化厂焦炭日均产量合计111.6万吨，环比降3.3万吨；需求端247家钢厂铁水日均产量221.9万吨，环比增1.1万吨，焦炭需求仍较为疲弱。 宝城期货研究所 姓名：阮俊涛宝城期货投资咨询部从业资格证号：F03088116投资咨询证号：Z0019603电话：0571-87006873邮箱：ruanjuntao@bcqhgs.com 整体来看，当前焦炭处于强预期弱现实博弈阶段，短期内建议维持区间思路对待，密切关注稳增长政策动态。 焦煤 截至1月19日，迁安沙河驿蒙5精煤报价2180元/吨，折算期货仓单成本约1968元/吨，期货05合约贴水。 产业方面，截至1月19日，全国110家洗煤厂精煤日均产量60.35万吨，环比微降0.16万吨，进口端288口岸蒙煤日通车数维持在1000车左右运行，外贸煤供应维持高位；需求端，大样本焦化厂焦炭日均产量合计111.6万吨，环比降3.3万吨。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 整体来看，焦煤自身基本面偏弱，但近期政策利好频现，带动焦煤止跌震荡，短期内建议维持区间思路对待，继续关注稳增长政策动态。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾.......................................................................41.1现货市场.....................................................................41.2期货市场.....................................................................42基本面分析.....................................................................62.1供应端........................................................................62.2需求端.......................................................................72.3库存.........................................................................82.4焦化利润.....................................................................93结论..........................................................................10 图表目录 图1焦炭现货价格走势.............................................................4图2焦煤现货价格走势.............................................................4图3焦炭现货价格走势.............................................................4图4焦煤现货价格走势.............................................................4图5焦炭09合约期现价差..........................................................5图6焦炭01合约期现价差..........................................................5图7焦煤09合约期现价差..........................................................5图8焦煤01合约期现价差..........................................................5图9 230家独立焦化厂产能利用率...................................................6图10 247家钢厂焦化厂产能利用率..................................................6图11 230家独立焦化厂焦炭日产....................................................6图12 247家钢厂焦化厂焦炭日产....................................................6图13全国110家洗煤厂开工率.....................................................7图14全国110家洗煤厂开工率日均精煤产量.........................................7图15 247家钢厂高炉产能利用率....................................................7图16 247家钢厂日均铁水产量......................................................7图17独立焦企和钢厂焦煤日耗......................................................8图18 230家独立焦化厂焦炭库存....................................................8图19港口焦炭总库存.............................................................8图20 247家钢厂焦化厂焦炭库存....................................................8图21焦炭总库存.................................................................8图22矿口焦煤库存...............................................................9图23全样本独立焦化厂焦煤库存...................................................9图24港口焦煤库存...............................................................9图25 247家样本钢厂焦煤库存......................................................9图26焦化厂利润变化............................................................10 表1现货价格变化情况.............................................................4 1市场回顾 1.1现货市场 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2期货市场 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2基本面分析 2.1供应端 本周焦炭二轮降价落地，焦企亏损加重，主动减产范围扩大。具体数据来看，据Mysteel统计，截至1月19日，230家独立焦化厂产能利用率70.8%，环比上周减3.40%，同比减3.30%，焦炭日均产量51.64万吨，环比减3.03万吨，同比减4.16万吨；247家钢厂焦化厂产能利用率87.09%，环比增0.04%，同比增1.06%，日均产量46.84万吨，环比增0.02万吨，同比增0.03万吨。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 迎峰度冬保供期间，产地煤矿安监要求暂未大幅收紧，焦煤供应整体平稳。具体数据来看，截至1月19日，110家洗煤厂开工率71.06%，环比减0.58%，同比去年减1.40%；洗煤厂日均产量60.35万吨，环比减0.16万吨，同比去年减0.84万吨；洗煤厂原煤库存281.22万吨，环比增1.42万吨；精煤库存144.07万吨，环比增6.69万吨。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2.2需求端 焦炭需求方面，本周铁水日均产量小幅回升，不过焦炭需求支撑依然乏力。具体数据来看，据Mysteel统计，截至1月19日，钢厂盈利率26.41%，环比减0.43%，同比去年减0.86%；247家钢铁企业高炉产能利用率76.23%，环比上周增0.15%，同比去年增0.33%；高炉开工率82.98%，环比上周增0.42%，同比减0.12%；日均铁水产量221.91万吨，环比增1.12万吨，同比减1.83万吨。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 焦炭产量维持低位，焦煤需求支撑不足，具体数据来看，截至1月19日，全样本独立焦化厂库存总量为1194.16万吨，可用天数为13.9天，对应焦煤日耗为85.91万吨，日耗环比减4.57万吨；247家钢厂库存为829.67万吨，可用天数为13.32天，折算日耗为62.29万吨，环比增0.01万吨；合计日耗为148.20万吨，环比减4.56万吨。 数据来源：MYSTEEL、宝城期货金融研究所 2.3库存 焦炭库存方面，根据Mysteel统计，截至1月19日，230家独立焦化厂焦炭库存62.74万吨，环比上周增1.6万吨，同比去年减1.7万吨；全样本独立焦化厂库存93.64万吨，环比增3.8万吨，同比去年减15.6万吨；247家钢厂库存659.7万吨，环比增12.2万吨，同比去年减20.4万吨；四大港口焦炭总库存158.35万吨，环比增5.0万吨，同比去年减27.0万吨。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 焦煤库存方面，据Mysteel数据显示，截至1月19日，样本矿山焦煤库存186.94万吨，环比减1.92万吨，同比去年减62.92万吨；全样本独立焦化厂焦煤库存1194.16万吨，环比增8.83万吨，同比减61.34万吨；港口库存合计196.94万吨，环比增17.98万吨，同比增96.14万吨；247家钢厂库存829.67万吨，环比增12.60万吨，同比减89.60万吨。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城