BZ&EB周报：苯乙烯偏强震荡为主

市场对纯苯2026年平衡表预期存在较大分歧，主要围绕进口、国产和下游需求展开，普遍认为在供需两旺的预期下，二季度之后库存才可能开始去化。

美国纯苯物流格局
美国歧化装置利润已开始修复，需关注后续装置重启进度。

纯苯2603合理估值范围
预计纯苯2603合约的合理估值范围为5900-6000元/吨。

2026年Q1纯苯市场概况

• 进口：预计月均进口量约43万吨。
• 国产：加氢苯产量维持平稳。
• 估值：高库存、高估值、中高供应。

纯苯下游利润快速修复
2025年纯苯下游结构变化如下：

• 苯酚：高开工、高库存，利润修复。
• 己内酰胺（PA6）：库存快速去化，价格上涨扩大利润，行业格局逐步好转。
• 己二酸下游（PA66）：表需维持高位，价格上涨、利润快速修复。
• 苯胺：工厂陆续重启中，MDI开始累库。
• 苯乙烯：关注芳烃与烯烃比价问题，2026年一季度出口持续超预期，春节期间港口库存累库低于往年。
• ABS：绝对价格低位，工厂顶价意愿和终端抄底意愿偏强。
• PS：低价格、低利润，工厂短期继续维持生产。
• EPS：工厂库存压力偏大，北方市场逐步转弱。