星网锐捷Q2交付拐点确认期待超节点光互联下的网络价值提升

星网锐捷2026年上半年业绩表现强劲，归母净利润预计在6亿至7.5亿元之间，同比增长32.71%至65.88%；扣非净利润预计在5.85亿至7.35亿元之间，同比增长35.27%至69.96%。其中，Q2业绩迎来强拐点，归母净利润预计在4.77亿至6.27亿元之间，同比增长38.26%至81.74%，环比大幅增长288%至410%；扣非净利润同步高增。自3月起，互联网云厂商加速交付，数据中心交换机批量出货，规模效应逐步释放。

2026年上半年归母净利润预计在3.1亿至4.3亿元之间，同比增长46.27%至102.90%；扣非净利润预计在2.1亿至3.1亿元之间，同比增长11.76%至64.98%。2026年Q2归母净利润预计在2.73亿至3.93亿元之间，同比增长60.59%至131.18%，环比增长632%至955%。业绩增长主要得益于锐捷网络支撑，以及转让处置德明通讯股权收益和产业基金公允价值增值，Q2非经损益约0.7亿至0.9亿元。

展望下半年，随着国内Scale up进入规模放量期，公司交换产品有望进一步加速。预计2027年互联网需求将延续高增，超节点进入大批量阶段，1.6T、NPO光互联也将带来新增量，业绩增长具备持续性。