国泰海通每日报告精选

每日报告精选（2026-07-01 09:00——2026-07-02 15:00）......................................................................2 策略观察：《海峡通行量回升，电子景气延续高增》2026-07-01............................................................................2策略专题报告：《景气科技与优势制造领衔》2026-07-01........................................................................................2行业专题研究：计算机《金刚石散热：AI芯片散热材料革命》2026-07-01.........................................................3行业深度研究：房地产《五年之变，潮起潮落！——中国核心城市房产与全球重点城市对比研究》2026-07-01...............................................................................................................................................................................4行业月报：房地产《TOP100房企2026年6月销售数据点评》2026-07-01..........................................................5行业双周报：机器人《Agility Robotics即将上市，无界动力、银河通用推出具身模型》2026-07-01...............6行业跟踪报告：军工《蓝箭/中科IPO状态更新，朱雀三号成功静态点火》2026-07-01.....................................7海外报告：海西新药（2637）《海西新药：仿创双轨推进，HXP056有望重塑眼底病用药格局》2026-07-02..7公司首次覆盖：江南化工（002226）《民爆领先企业，工程服务及海外业务持续增长》2026-07-01.................8海外报告：优必选（9880）《U1超仿生机器人：开启陪伴新生态》2026-07-01...................................................9公司首次覆盖：华康洁净（301235）《洁净室专业集成商，积极拓展电子洁净》2026-07-01...........................10公司跟踪报告：舒华体育（605299）《一季度业绩开门红，商业模式持续验证》2026-07-01...........................10基本面量化月报：《风格及行业观点月报（2026.07）》2026-07-02.......................................................................11金融工程周报：《红利风格择时周报（0622-0626）》2026-07-01...........................................................................12金融工程周报：《绝对收益产品及策略周报（260622-260626）》2026-07-01.......................................................12 每日报告精选（2026-07-01 09:00——2026-07-02 15:00） 策略观察：《海峡通行量回升，电子景气延续高增》2026-07-01 方奕（分析师）021-38676666S0880520120005 霍尔木兹海峡通行量回升，电子景气延续高增。上周（06.22-06.28），中观景气线索主要有：1）存储及电子产业景气度延续高增；2）霍尔木兹海峡通行量边际回升，原油等大宗品价格回落，化工开工率继续回升；3）内需消费景气仍承压，家电排产下滑，汽车销量承压。 陶前陈（研究助理）021-38676666S0880125070014 上游资源：油化价格大幅下跌，有色金属价格承压。1）原油：美伊局势缓和，布伦特原油期货结算价环比-10.6%，国内化工品价格指数-3.1%；化工开工率回升，PTA开工率连续四周环比回升至67.3%。2）有色：COMEX黄金环比-3.5%，工业金属价格承压，SHFE铜/铝-3.1%/-4.1%，国际金属价格仍受到实际利率升高预期压制。3）煤炭：煤价环比-1.8%，电厂日耗小幅提升。 张逸飞（分析师）021-38676666S0880524080008 中游周期与制造：新兴产业景气延续，建工需求继续磨底。1）先进制造：DRAM DDR5/DDR4/DDR3价格环比+5.4%/+0.0%/+1.6%，存储芯片价格继续小幅上涨。2026年5月中国PCB出口额同比+30.0%，出口均价4472.1万美元/亿块，同比+11.1%，国内电子产业出口延续快速增长。2）基建地产：建筑开工需求偏弱，钢铁建材价格持续磨底。 下游消费：二手房销售边际改善，耐用品景气承压。1）地产：30大中城市商品房成交同比-22.3%，10大重点城市二手房销售同比+10.0%，二手房销售边际改善。2）耐用品：2026年7月家用空调排产同比-13.4%；乘用车日均零售量同比-29.0%，降幅扩大。 客运物流：长途客运需求同比下滑，港口吞吐环比提升。1）客运：10大主要城市地铁客运量周环比+3.2%，同比+1.4%；百度迁徙规模指数环比-19.2%，同比-4.9%，国内航班执飞架次环比+6.7%，随着油价下跌修复加快。2）货运：全国公路/铁路货运量同比+3.4%/+2.0%；快递揽收/投递量同比+4.0%/+5.3%。3）海运：SCFI与BDI指数环比分别+3.8%/-7.3%，中国港口货物吞吐量/集装箱吞吐量环比+3.1%/+5.3%。 风险提示：国内政策的不确定性，贸易摩擦的不确定性，全球地缘政治的不确定性。 策略专题报告：《景气科技与优势制造领衔》2026-07-01 方奕（分析师）021-38676666S0880520120005 7月组合：1、通信：光迅科技/锐捷网络；2、电子：江海股份/拓荆科技/TCL科技；3、军工：电科蓝天；4、电新：武汉天源；5、医药：恒瑞医药/海思科；6、机械：广钢气体；7、有色：东方钽业/中钨高新；8、建材：中国巨石；9、化工：飞凯材料；10、计算机：浪潮信息/赛意信息；11、金融：中信证券/江苏银行；12、交运：中国国航；13、食品饮料：百龙创园。 苏徽（分析师）021-38676666S0880516080006 大势研判：中国股市新一轮上升窗口期打开。1）不确定性下降：6月国际油价降至80-90美元/桶区间，美国通胀与紧缩预期环比加速度最大时点或达峰。伴随战争降温与通航改善，通胀预期未来有望下调。2）增长预期上修：5月强劲的中国出口数据，不仅回应了市场质疑，也预示A股中报改善。反映的是全球AI资本开支与能源转型庞大需求，以及产业链的短缺，也带来中国产业创新、追赶以及全球竞争的历史性机会。3）增量入市共振：无风险收益下沉，形成持续的财富管理需求与更强的中国市场承托力。新一轮增强资本市场包容性的改革箭在弦上，除此之外6月来公告减持减量、私募备案与公募审批提速，有望在端午节后形成实质的增量入市能力；在年中630考核前后绝对收益权益配置也有望回流，有助于结构扩散与市场平衡。就如我们在6月3日中期策略所判，短暂“阵雨”后中国市场三季度会有不错的表现，有望走出新高。 不确定性下降+微观交易压力减轻，市场价值发现功能将有效发挥，市场结构有望扩散。1）当前全球半导体销售高增，库销比短缺，美国Anthropic的AGI最新进展抬升AI能力边界，这有望进一步推动投资需求扩散与产业链环节供需紧缺。此外从历史上看，科技产业趋势因其高成长性对美债利率上行敏感度低，且与历次A股科技牛相比，当前AI算力龙头远期估值（PE-FY3）仍处于较低水平（15-20倍，历史均值30-40倍）。因此，科技板块从流动性、景气与估值维度看逻辑依旧坚实，仍是市场主线；2）Q2出海制造与金融板块盈利预期上修，5月中国出口超出市场预期，除AI景气拉动外，汽车/船舶/锂电等出口同样高增；Q2两市日均成交额环比上升7.6%。但相关板块受微观交易压力约束表现不佳，后续随着市场流动性供给改善，市场价值发现功能恢复有望推动股价修复；3）随着地缘缓和与油价回落，部分此前基本面处于改善趋势、但盈利受制高油价的传统行业也有望迎来修复:航空/化学制药/化学制品/建材等。 行业比较：不是一枝独秀，而会多点开花。看好主线科技/制造，以及券商/银行，传统也会有改善。1）新兴科技：中美AI投入、产能短缺与技术迭代加快，库销比、ROIC均未见拐点，核心龙头公司估值也未偏离。推荐：集成电路/通信设备/高端装备/小金属等。2）优势制造：全球AI投入与能源转型为中国企业全球化提供新的历史增长机遇。推荐：电力设备与新能源/工程机械/创新药等。3）传统修复：看好微观结构出清、估值优势凸显的券商/银行。海峡通航改善，也有助于部分传统修复。推荐：建材/化工，以及航空/酒店。 风险提示：海外经济与地缘政治风险，个股业绩不达预期的风险。 行业专题研究：计算机《金刚石散热：AI芯片散热材料革命》2026-07-01 杨林（分析师）021-38676666S0880525040027 张盛海（研究助理）021-38676666S0880125042247 投资建议：随着AI大模型训练与推理需求增长，AI芯片向高算力、高功耗方向演进，先进散热成为释放算力的重要环节。金刚石凭借超高热导率、低热膨胀系数等优势，有望成为高端AI芯片的重要散热方案。目前，全球企业积极布局金刚石散热，海外厂商在CVD金刚石材料和系统应用方面具备先发优势，国内企业依托人造金刚石产业链，加速向半导体级材料和热管理应用拓展。尽管当前仍面临成本、工艺成熟度等挑战，但随着AI芯片功耗提升，金刚石散热产业化进程有望加快，相关材料、设备及应用环节具备长期成长潜力。相关标的：四方达、国机精工、力量钻石、黄河旋风、沃尔德、中兵红箭、晶盛机电、惠丰钻 石等。 金刚石凭借卓越的热学性能，成为下一代高功率AI芯片散热的重要材料。随着单芯片功耗不断突破，传统铜基散热方案逐渐面临热流密度提升和局部热点控制难题。金刚石室温热导率可达2000-2200W/(m·K)，同时具备与硅、碳化硅等半导体材料高度匹配的低热膨胀系数，可有效降低热应力。金刚石散热已知的技术路径有金刚石热沉片，金刚石/金属复合材料以及金刚石与微通道液冷集成等，从技术层面看，金刚石-铜复合材料的热导率可达800W/m·K左右，工艺成本相对较低，是当前落地较快的技术路线。 2026年有望成为金刚石散热规模化商用元年。英伟达明确表示新一代VeraRubin架构GPU将采用“金刚石铜复合散热盖+45摄氏度温水直液冷”散热系统，从而对高功率芯片进行有效控温。英特尔CEO陈立武也称投资了一家人造金刚石晶圆公司，看好钻石作为散热材料在芯片封装领域的应用潜力。2026年3月，金刚石冷却技术先锋Akash Systems宣布发售搭载AMD Instinct™MI350X GPU的金刚石冷却AI服务器。 若金刚石散热方案在高端场景中实现规模应用，潜在市场空间可期。随着芯片向更高算力密度演进，液冷等热管理