核心观点与关键数据
- 云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节期间停产检修：停产时间大多在1月中下旬，复产预计在正月初十一至正月十六，预计影响建筑钢材总产量74.1万吨。安徽省6家短流程钢厂中，1家已于1月5日开始停产，其余大部分钢厂计划1月中旬左右停产，个别钢厂预计1月20日后停产，日度影响产量约1.62万吨。
- 房地产市场数据：2024年12月30日-2025年1月5日，10个重点城市新建商品房成交（签约）面积总计223.4万平方米，环比下降40.3%，同比增长43.2%。
- 成材市场：成材价格继续震荡下行，再创近期新低。供需双弱格局下，市场情绪悲观，价格重心持续下移。今年冬储偏低迷，对价格支撑不强。
- 电解铝市场：
- 国内产量：本周国内电解铝产量环比回升，主因新投产能爬产及闲置产能复产，上周铝水比例环比回升0.2个百分点，铸锭量进一步下滑。
- 海外产能：前期高价刺激新建项目加速投产，预计海外电解铝运行产能进一步环比回升。
- 行业PMI：6月中国铝加工行业PMI录得46.6%，较5月显著回落4.2个百分点，各细分板块均处于荣枯线下方，仅铝线缆仍扩张但动能减弱。
- 库存：7月2日国内主流消费地电解铝锭库存113万吨，较周一下降3.5万吨，较上周四下降7.5万吨。
- 铝价驱动因素：地缘风险溢价收敛、海外新项目投产预期、美国通胀高企及加息预期压制铝价估值。国内库存去库趋势确立，短期铝价偏弱运行。
研究结论
- 成材：观点为震荡整理运行，后期关注宏观政策及下游需求情况。
- 有色金属（铝）：预计价格短期区间偏弱震荡，关注宏观预期变动、地缘政治危机发展、矿端复产情况及消费释放情况。
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