铝锭：库存延续去化 宏观情绪摇摆

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1452号 逻辑：云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节期间停产检修时间大多在1月中下旬，复产时间预计在正月初十一至正月十六左右，停产期间预计影响建筑钢材总产量74.1万吨。安徽省6家短流程钢厂，1家钢厂已逻辑:昨日沪铝偏强运行。宏观据报道，伊朗称其与阿曼围绕霍尔木兹海峡新航道的协议已进入最后阶段，但伊朗同时提出其他条件，海峡何时恢复正常商业航运仍存在不确定性。 以伊冲突负责人：赵毅从业资格号：F3059924投资咨询号：Z0002978电话：010-62688526 于1月5日开始停产；其余大部分钢厂均表示将于1月中旬左右停产放假，个别钢厂预计1月20日后停产放假，停产期间日度影响产量1.62万吨左右。2024年12月30日-2025年1月5日，10个重点城市新建商品房成交（签约）面积总计223.4万平方米，环比下降40.3%，同比增长43.2%。成材昨日继续震荡下行，价格再创近期新低。在供需双弱的格局下，市场情绪同样偏悲观，导致价格重心持续下移。无论从宏观上还是产业上，市场近期均无太多亮点。且今年冬储偏低迷，对价格支撑不强。观点：震荡整理运行。后期关注/风险因素：宏观政策；下游需求情况。基本面来看，据SMM数据，截至上周四，全国冶金级氧化铝建成总产能11842万吨/年，运行总产能8851万吨/年，全国氧化铝周度开工率较上周持平上升0.06个百分点至74.74%。南方某氧化铝厂计划开展检修，届时区域供应将有所收缩，对价格形成一定支撑；但港口仍有新船陆续到港，补充货源持续。多空因素交织下，预计整体库存将维持当前水平，累库节奏有所放缓。受盘面波动及短期检修利好提振，氧化铝价格下跌态势有望暂时止住，短期维持当前价格区间震荡运行。国内电解铝周度产量基本持稳，铝水比例环比上升0.19个百分点；海外方面，新投项目爬产及复产项目持续推进下，电解铝供应量预计持续提升。但短期内全球铝锭去库趋势不改。上周国内铝下游加工龙头企业开工率环比下滑0.2个百分点至60.1%，连续数周维持下行态势，行业淡季特征持续深化，各板块开工普遍走弱或低位持稳。据SMM统计，8月10日国内主流消费地电解铝锭库存91.7万吨，较上周四库存减少1.6万吨，较上周一库存减少4.1万吨。 成材：武秋婷从业资格号：F3078638投资咨询号：Z0018248电话：010-62688555 原材料：程鹏从业资格号：F3038114投资咨询号：Z0014834电话：010-62688541 原材料：冯艳成从业资格号：F3059529投资咨询号：Z0018932电话：010-62688516 中东局势分歧仍存，美联储利率路径预期摇摆，基本面缺口延续，铝锭库存持续去化，短期铝价预计偏强震荡运行。 有色金属：于梦雪从业资格号：F03127144投资咨询号：Z0020161电话：021-20857653 观点：预计价格短期偏强震荡。 后期关注/风险因素：关注宏观预期变动、地缘政治危机发展、矿端复产情况、消费释放情况。 成文时间：2026年8月11日 重要声明： 本报告中的信息均来源于公开的资料，我公司对信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证包含的信息和建议不会发生变更，我们已力求报告内容的客观、公正，但文中观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。