铝锭：预期拉扯情绪 库存持续去化

核心观点与关键数据

• 宏观与产业动态：美国对伊朗的军事打击加剧通胀预期，美联储七月加息可能性升温；云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节期间停产检修，预计影响总产量74.1万吨；安徽省短流程钢厂停产情况及影响；12月30日-1月5日，10个重点城市新建商品房成交面积环比下降40.3%，同比增长43.2%。
• 电解铝市场：铝水比例环比上升0.37个百分点，主因铝棒加工费良好，铝锭铸锭量收缩；海外新投项目爬产及复产项目推进，供应量预计持续提升；全球铝锭去库趋势短期难以扭转；国内电解铝下游加工龙头企业开工率61.3%，环比回落，传统淡季效应深化；7月23日国内主流消费地电解铝锭库存100.6万吨，较前一周下降。
• 铝价观点：中东局势反复，加息担忧存续，供应持续修复但去库格局短期难改，多空博弈下，铝价短期预计区间震荡调整。
• 成材市场：成材价格继续震荡下行，创近期新低；供需双弱格局下市场情绪悲观，价格重心下移；冬储偏低迷，价格支撑不强。
• 原材料市场：未提供具体观点，但涉及铝棒加工费、铝水直供占比等数据。

研究结论

• 铝价短期走势：预计价格区间震荡，关注宏观预期变动、地缘政治、矿端复产及消费释放情况。
• 成材市场：震荡整理运行，后期关注宏观政策及下游需求情况。
• 电解铝供需：短期供应端持续修复，但需求端淡季效应深化，库存去库压力较大。

后期关注/风险因素

• 宏观政策：美联储加息预期、地缘政治危机发展。
• 供需情况：矿端复产进度、下游消费释放情况。