铝锭：地缘风险溢价仍在价格高位运行

2026-03-16 赵毅,武秋婷,程鹏,冯艳成,于梦雪华宝期货，

云贵区域短流程钢厂停产影响：春节期间停产检修时间大多在1月中下旬，复产预计在正月初十一至正月十六，预计影响建筑钢材总产量74.1万吨。
安徽省钢厂停产情况：1家钢厂已于1月5日开始停产，其余大部分钢厂计划1月中旬左右停产，个别钢厂预计1月20日后停产，日度影响产量约1.62万吨。
市场观点：成材价格震荡下行，创近期新低，供需双弱，市场情绪悲观，价格重心下移。冬储偏低迷，对价格支撑不强。观点：震荡整理运行。关注宏观政策及下游需求情况。

铝价高位偏强：中东地缘紧张局势引发不确定性，巴林铝业分阶段停产，卡塔尔铝厂暂停减产，市场对地缘风险计价。
铝土矿及成本：国产铝土矿货源充足，价格持稳运行。海运费波动导致部分矿山控制出货，原油上涨推高海运成本，买卖方意向成交价上行，市场观望情绪浓厚。
下游加工开工率：铝下游加工龙头企业周度开工率环比回升2.4个百分点至61.9%，行业步入正常生产节奏。铝线缆板块表现强劲，开工率增2个百分点至65%；铝箔龙头企业开工率持稳于72.9%，电池箔短期支撑传统旺季需求，但空调出口受中东战局影响排产计划受限。
市场观点：铝价高企与宏观不确定性压制需求释放弹性，“金三”旺季成色待观察。虽然国内社会库存累库，但中东地缘局势引发全球供应链风险溢价，价格波动性放大。短期中东局势胶着，LME流动性收紧背景下海外价格支撑强劲，国内高库存和弱现实制约上涨动能，沪伦比走低。观点：短期偏强运行，关注宏观情绪。关注宏观预期变动、地缘政治危机发展、矿端复产情况、消费释放情况。